بيع على المكشوف: كيف تكسب من انخفاض السوق

باختصار عن الأهم

موقف الشورت ليس مجرد مضاربة على انخفاض سعر الأصل. إنه أداة لإدارة المخاطر تتيح للمتداولين ذوي الخبرة حماية محفظتهم خلال الأسواق الهبوطية وتحقيق الأرباح حتى عندما تنخفض الأسعار. في أسواق الأسهم ومنصات تبادل العملات المشفرة، بما في ذلك جميع المنصات التجارية الرئيسية، تُستخدم مراكز الشورت كاستراتيجية تحوط وطريقة لتنويع العائدات.

من أين بدأت قصة البيع القصير

توجد عمليات البيع على المكشوف في الأسواق المالية لفترة أطول بكثير مما نعتقد. تعود أولى الإشارات إليها إلى القرن السابع عشر، عندما بدأ المتداولون الهولنديون في بيع الأسهم التي لم تكن في حوزتهم في محافظهم، على أمل انخفاض الأسعار لاحقًا.

تاريخ البيع على المكشوف الحديث يتضمن حالات مثيرة للاهتمام:

• أزمة مالية 2008: أجبرت عمليات البيع القصير العدوانية المنظمين على فرض حظر مؤقت لمنع الذعر في السوق
• حدث GameStop 2021: قام المستثمرون الأفراد بتنظيم انتفاضة ضد الصناديق الكبيرة التي راهنت على انخفاض الشركة، مما أدى إلى رفع سعر الأسهم بشكل مصطنع وسبب “ضغط الشورت”.

كيف يعمل نظام الشورت بوزيشن ولماذا يعمل

الجوهر بسيط جدًا: إذا كنت تعتقد أن سعر الأصل سينخفض، يمكنك الربح من هذا التوقع. إليك الآلية:

الخطوة 1: الاقتراض والبيع أنت تقدم للوسيط أو البورصة ضمان (هامش)، تقترض أصل (سهم، عملة مشفرة، سلعة) وتقوم ببيعه فورًا بالسعر الحالي. الآن لديك مركز قصير مفتوح، وتدفع عمولة على استخدام الأموال المقترضة.

الخطوة 2: انتظار الهبوط إذا كان السوق يتوافق مع توقعاتك وانخفض السعر - لديك ربح.

الخطوة 3: إغلاق المركز أنت تشتري نفس الأصل بسعر أقل، وتعيده إلى المقترض، وتحتفظ بالفرق كربح ( ناقص الفوائد والرسوم ).

أمثلة عملية لمراكز الشراء القصيرة

مثال مع Bitcoin

افترض أنك متشائم بشأن العملة المشفرة. يتم تداول BTC عند مستوى 100,000 دولار للعملة.

• أنت تقترض 1 بيتكوين وتبيعه مقابل 100000 دولار
• بعد أسبوع، ينخفض السعر إلى 95,000 دولار
• أنت تشتري 1 BTC مرة أخرى مقابل 95000 دولار
• تعيد الأصول للمقترض
• الربح الصافي: حوالي 4,500-4,800 دولار ( بعد خصم الفوائد والعمولات )

ولكن إذا ارتفع السعر إلى 105000 دولار، ستكلف عملية الشراء أكثر مما كنت تتوقع، وسيؤدي الاحتفاظ بمركز قصير إلى خسارة تزيد عن 5000 دولار.

مثال مع الأسهم

يعتبر المستثمر أن أسهم شركة XYZ Corp، التي يتم تداولها بسعر 50 دولارًا لكل سهم، مبالغ فيها. يقوم بإقراض 100 سهم ويبيعها مقابل 5000 دولار. إذا انخفض السعر إلى 40 دولارًا، فإنه يغلق المركز، مشتريًا نفس الأسهم مقابل 4000 دولار ويحقق ربحًا صافياً قدره 1000 دولار. على العكس من ذلك، إذا ارتفع السعر إلى 60 دولارًا، فإن الإغلاق سيكلف 6000 دولار، مما يؤدي إلى خسارة.

أين يتم استخدام مراكز البيع القصيرة

الصفقة القصيرة متاحة عمليًا في أي سوق مالي جاد:

• أسواق الأسهم: مجال تقليدي لعمليات البيع القصير
• أسواق السلع: بيع على المكشوف للذهب والنفط والمنتجات الزراعية
• فوركس: أزواج العملات
• بورصات العملات المشفرة: قطاع شاب نسبيًا ولكنه ينمو بشكل نشط

كلا من المتداولين الأفراد والمؤسسات الكبيرة ( صناديق التحوط، والصناديق المؤسسية ) يستخدمون بانتظام مراكز البيع القصيرة في استراتيجياتهم.

نوعان من البيع على المكشوف: ما الذي يجب الانتباه إليه

مغطاة شورت ( معيار )

أنت تستعير الأصل من وسيط أو متداول آخر قبل البيع. هذه طريقة قانونية ومستخدمة على نطاق واسع. يضمن الوسيط أو البورصة توفر الأصل للإقراض.

غير مغطى شورت (خطر)

أنت تبيع الأصل دون التأكد من إمكانية اقتراضه. هذا محظور تقريبًا في كل مكان بسبب ارتفاع مخاطر التلاعب في السوق والمخاطر النظامية. في بعض الدول، هذا غير قانوني على الإطلاق.

ما يجب أن تعرفه عن متطلبات الهامش والمخاطر

إذا كنت تخطط لفتح مركز شورت من خلال حساب الهامش أو حساب العقود الآجلة، فاستعد للمتطلبات التالية:

الهامش الابتدائي في الأسواق التقليدية - عادةً 50% من قيمة الأصول التي تبيعها. في بورصات العملات المشفرة، يعتمد ذلك على المنصة والرافعة المالية. مثال: مع رافعة 5x، تتطلب صفقة بقيمة 1000 دولار فقط 200 دولار في الحساب كضمان.

هامش الدعم البروكر دائمًا يتأكد من أن لديك ما يكفي من الأموال لتغطية الخسائر المحتملة. إذا انخفض مستوى الهامش إلى ما دون المستوى الحرج (عادةً 25%)، سيصدر البروكر نداء الهامش الذي يتطلب تمويل الحساب أو إغلاق جزء من المراكز.

تصفية إذا تجاهلت هامش النداء، فإن الوسيط سيغلق بالقوة مركز البيع الخاص بك، وغالبًا بأكثر الأسعار سوءًا المتاحة. يمكن أن يكلفك ذلك أكثر بكثير مما كنت تتوقع.

متى يجلب مركز البيع الفائدة

مضاربة على انخفاض الأسعار

أوضح سبب: إذا كنت واثقًا من أن السعر سينخفض، فإن الشورت يتيح لك تحقيق الربح من هذا التوقع.

احترافي

لديك مراكز طويلة في أسهم شركة معينة أو مؤشر، لكنك تخشى من انخفاض قصير الأجل. فتح مركز شورت صغير في أصل مرتبط يساعد في تعويض الخسائر المحتملة.

اكتشاف الأصول المبالغ فيها

الاحترافيون غالبًا ما يراهنون على أن الشركات أو المشاريع المبالغ في قيمتها ستعود في النهاية إلى القيمة الحقيقية. تتيح لهم مراكز البيع الربح من هذا التصحيح.

المخاطر الرئيسية التي يجب تجنبها

خسائر لا نهائية

على عكس المركز الطويل، حيث الحد الأقصى للخسارة هو قيمة استثماراتك، فإن المركز القصير theoretically لديه خسائر غير محدودة. إذا استمر السعر في الارتفاع، يمكنك أن تخسر أكثر بكثير مما استثمرته.

شورت-سكويز

عندما يرتفع النشاط الشرائي فجأة (غالبًا ما يكون مدفوعًا بأخبار إيجابية)، يرتفع السعر بسرعة. المتداولون الذين يحتفظون بمراكز قصيرة يشعرون بالذعر ويغلقونها بأي ثمن، مما يؤدي إلى تفاقم الانخفاض.

احترافي على الاقتراض

يمكن أن تكون الرسوم والفوائد على استخدام الأموال المقترضة كبيرة، خاصة للأصول ذات الطلب العالي على الاقتراض.

دفع الأرباح

في سوق الأسهم، يجب على البائعين على المكشوف دفع الأرباح الموزعة التي تم دفعها أثناء الاحتفاظ بالصفقة، مما يضيف التكاليف.

احترافي قيود

خلال الأزمات في السوق، قد يفرض المنظمون حظراً مؤقتاً على البيع على المكشوف، مما يجبرك على إغلاق المراكز دون أي مجال للمناورة.

التناقضات حول مراكز الشورت

تظل المبيعات القصيرة موضوعًا مثيرًا للجدل. يجادل النقاد بأنها يمكن أن تزيد من الذعر أثناء الانهيارات وتلحق الضرر بشكل غير عادل بالشركات الشرعية وموظفيها. ومع ذلك، يشير المدافعون إلى أن المراكز القصيرة تكشف عن المخططات الاحتيالية والأصول المبالغ في تقديرها، مما يعزز الشفافية العامة للسوق.

وجد المنظمون تسوية:

• قاعدة الزيادة: يسمح بالبيع على المكشوف فقط عند زيادة السعر ( أي عندما يرتفع السعر للتو )
• الكشف عن المراكز الكبيرة: يُلزم المستثمرون بالإبلاغ عن المراكز القصيرة الكبيرة
• حظر على الشورتات غير المغطاة: في الولايات المتحدة، SEC تحظر عمليات البيع القصير غير المغطاة بسبب لائحة SHO

الاستنتاج

مركز الشورت هو أداة قوية تتيح للمتداولين والمستثمرين تحقيق الأرباح في الأسواق المتراجعة وحماية محافظهم. لكنها تتطلب الانضباط وفهم المخاطر والتخطيط الدقيق.

بغض النظر عما إذا كنت تستخدم مركزًا قصيرًا للتكهن أو التحوط، تذكر أن هناك خسائر غير محدودة محتملة، وتكاليف الاقتراض، ومخاطر الحركات السوقية المفاجئة. يعتمد النجاح ليس على الجرأة، بل على الإدارة الصحيحة للمخاطر والرهانات المدروسة على الاتجاهات التي تفهمها بوضوح.

في أسواق العملات المشفرة والتقليدية، تظل المراكز القصيرة جزءًا موثوقًا من ترسانة التداول لأولئك المستعدين للتحديات المحتملة.