تتميز الركود التضخمي بتجميد الاقتصاد وارتفاع الأسعار في نفس الوقت

مهم: مادة ضخمة. عندما تمر الاقتصاديات في نفس الوقت بالركود أو الانكماش مع ارتفاع البطالة، بينما تستمر الأسعار في الارتفاع - فإننا أمام الركود التضخمي. هذه الحالة تضع السلطات والبنوك المركزية في مأزق، حيث أن الأساليب القياسية لحل مشكلة واحدة تؤدي إلى تفاقم الأخرى.

ماذا يواجه الاقتصاديون

عادةً ما يحل الاقتصاديون مشكلتين مختلفتين بشكل منفصل. يتغلبون على الركود من خلال توسيع الكتلة النقدية - حيث يخفضون أسعار الفائدة، مما يجعل القروض أرخص، ويصبح لدى المواطنين إمكانية الوصول إلى الأموال المقترضة، وتزدهر الشركات، وتُخلق فرص عمل.

تُحارب التضخم المتصاعد بطرق متعارضة: تقليل المعروض النقدي، رفع أسعار الفائدة، وتعقيد الاقتراض. يوفّر المستهلكون بدلاً من الإنفاق، وينخفض الطلب، وتتوقف الأسعار.

ومع ذلك، تعرف التاريخ فترات عندما تسير الركود والتضخم جنبًا إلى جنب - وهو ما يسمى بالركود التضخمي الذي يتميز بدمج الركود الاقتصادي مع زيادة المستوى العام للأسعار. دعونا نتناول هذا التناقض بمزيد من التفصيل.

أصل المفهوم

ظهر المصطلح في عام 1965 بفضل السياسي البريطاني إيان ماكليود، الذي جمع بين كلمتي “ركود” و"تضخم". يصف الظاهرة اقتصادًا ذو نمو صفري أو سلبي، يعاني في الوقت نفسه من ارتفاع البطالة وارتفاع أسعار السلع والخدمات.

يتمثل التناقض في أن العلاقة التقليدية بين التوظيف والتضخم تتعطل. عادةً ما تؤدي البطالة المنخفضة إلى ارتفاع الأسعار، ولكن في حالة الركود التضخمي تختفي هذه العلاقة.

يتراجع الناتج المحلي الإجمالي، وتتسارع التضخم - مثل هذه المجموعة تهدد بأزمة مالية. الوصفات النموذجية من مرض واحد تفاقم الآخر، مما يخلق حلقة مفرغة للحكومة.

آلية الظهور

تصادم السياسة النقدية مع الضرائب

تدير الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية المماثلة الكتلة النقدية من خلال آليات السياسة النقدية. في الوقت نفسه، تؤثر الحكومات على الاقتصاد من خلال تنظيم الضرائب والنفقات - السياسة المالية.

عندما تعمل هذان الأداتان في اتجاهين متعارضين، تظهر المشكلة. على سبيل المثال: الحكومة ترفع الضرائب ( وتقلص دخل الشعب وتجمّد النمو )، بينما البنك المركزي يطبع النقود في الوقت نفسه ويخفض الفوائد ( ويضخم الطلب والأسعار ). النتيجة - الاقتصاد لا ينمو، لكنه يصبح أكثر تكلفة.

الانتقال إلى العملة النقدية

قبل الحرب العالمية الثانية، كانت القوى الكبرى تربط أموالها بالاحتياطي الذهبي - معيار الذهب. كان هذا يقيد إصدار الأموال بالحجم من الذهب في الخزائن.

بعد الحرب، تم التخلي عن معيار الذهب والانتقال إلى النقود الورقية. اختفت القيود، وحصلت البنوك المركزية على حرية المناورة، ولكن في نفس الوقت فتحت الباب للتضخم. يمكن طباعة الأموال بقدر ما هو مطلوب، دون الارتباط بأصول حقيقية.

أزمة الطاقة واحترافي نقص العرض

ارتفاع حاد في تكلفة الإنتاج - وخاصة موارد الطاقة - يؤدي بسرعة إلى الركود التضخمي. إذا ارتفعت أسعار النفط، فإن كل شيء يرتفع: النقل، التدفئة، إنتاج السلع.

ينفق المستهلكون المزيد على الطاقة والمرافق، مما يترك لديهم أموالًا أقل للشراء. الطلب يتراجع، لكن الأسعار ترتفع - يتميز الركود التضخمي بهذه التباين الكلاسيكي بين الطلب والعرض.

ثلاث مدارس لمكافحة الركود التضخمي

النهج النقدي

يعتقد مناهضو التضخم أن كل شيء يعتمد على عرض النقود. وصفاتهم: تقليص الكتلة النقدية، حتى لو أدى ذلك إلى تجميد النمو. عندما تكون التضخم تحت السيطرة، يمكن الانتقال إلى سياسة نقدية مرنة وتحفيز الاقتصاد.

النقد: قد تمتد الفترة بين تقليل الأموال وبدء النمو لسنوات، مما يؤلم المجتمع.

اقتصاد العرض

مدرسة أخرى تقترح عدم تقليص الأموال، بل زيادة الإنتاج. Subsidies على الإنتاج، استثمارات في الكفاءة، السيطرة على أسعار الطاقة - كل هذا يقلل التكاليف ويزيد من عرض السلع.

زيادة السلع في السوق = انخفاض الأسعار. مع زيادة العرض، تبدأ الاقتصاد في النمو، وينخفض البطالة، وتختفي التضخم.

التنظيم الذاتي للسوق

يعتقد بعض الاقتصاديين في الشفاء الذاتي للسوق. سيتوازن العرض والطلب من تلقاء نفسه - سيتوقف الناس عن شراء الأشياء الغالية، سينخفض الطلب، وستعود الأسعار إلى الانخفاض، وسيعاد توزيع سوق العمل.

المشكلة: قد تستغرق هذه العملية عقودًا من الفقر المدقع. كما قال جون كينز، “على المدى الطويل، كلنا ميتون”.

كيف يؤثر ذلك على العملات المشفرة

من الصعب تقييم تأثير الركود التضخمي على البيتكوين والأصول الأخرى، ولكن هناك عدة سيناريوهات واضحة.

ضغط الاستثمارات

عندما يتباطأ النمو الاقتصادي أو يصبح سلبياً، يفقد الناس الدخل. لا يتبقى أموال للاستثمارات المضاربة - سوق العملات المشفرة هو أول من يتعرض للانسحاب.

يبيع المستثمرون الأفراد العملات المشفرة للتغلب على الأزمة. يقوم المستثمرون المؤسساتيون بتقليص المراكز في الأصول ذات المخاطر العالية، بما في ذلك الأسهم والأصول الرقمية. الأسعار تنخفض.

سياسة نقدية صارمة

عندما يكافح البنك المركزي الركود التضخمي ، فإنه أولاً يخنق التضخم: يقلل من الكتلة النقدية ، ويرفع أسعار الفائدة ، ويسحب السيولة من النظام.

في هذه الفترة، يقوم الناس بسحب الأموال من الأصول عالية المخاطر وإيداعها في البنوك ( الآن هناك فوائد ). الطلب على العملات المشفرة ينخفض مع الأسعار. فقط عندما يتم كسر التضخم وتبدأ التحفيزات ( التخفيف الكمي، وتخفيض أسعار الفائدة )، تعود الأموال إلى أسواق العملات المشفرة.

بيتكوين كحماية من التضخم

يعتبر الكثيرون البيتكوين كتحوط ضد تآكل قيمة المال. مع ارتفاع التضخم، تفقد الأموال في المحفظة القدرة الشرائية.

العرض المحدود من البيتكوين (21 مليون قطعة ) يجعله جذابًا كوسيلة للادخار. يمكن للمستثمرين الذين قاموا بتجميع BTC لسنوات الاستفادة خلال فترات التضخم والنمو.

لكن على المدى القصير، وخاصة في حالة الركود التضخمي، قد لا تنجح هذه الاستراتيجية. العملات المشفرة ترتبط ارتباطًا وثيقًا بأسواق الأسهم - فهي تنخفض مع الأسهم، حتى لو وعدت بالحماية من التضخم.

دروس أزمة النفط عام 1973

في عام 1973، أعلنت دول أوبك عن حظر النفط ردًا على المساعدة التي قدمتها إسرائيل في حرب يوم كيبور. انخفضت الإمدادات، وارتفعت الأسعار.

النتيجة: نقص النفط، ارتفاع أسعار الطاقة، قفزة في أسعار الغذاء والسلع. تسارعت التضخم.

في رد على ذلك، خفضت البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة أسعار الفائدة في محاولة لتحفيز الاقتصاد. أصبحت القروض أرخص، وبدأ الناس في الإنفاق.

لكن يمكن تقليل التضخم من خلال زيادة الأسعار وتحفيز المدخرات. أدى هذا التحدي إلى أن الدول الغربية كانت تعاني في نفس الوقت من التضخم العالي والركود الاقتصادي - وهو ما يعرف بالركود التضخمي.

النتائج

تظل الركود التضخمي لغزًا للاقتصاديين. نادرًا ما تحدث التضخم والنمو السلبي في نفس الوقت، ولكن عندما يحدث ذلك، فإن الأدوات القياسية لا تعمل.

النضال ضد ظاهرة واحدة يؤدي بالضرورة إلى تفاقم أخرى. لذلك، في حالة الركود التضخمي، يجب تحليل السياق الكلي بعمق: الكتلة النقدية، وأسعار الفائدة، وهيكل العرض والطلب، وديناميكية التوظيف. بدون فهم الأسباب الجذرية، لن تؤدي أي تدابير إلى النجاح.