عملة مستقرة: الاستقرار وسط تقلبات سوق العملات الرقمية

عملة مستقرة — هي أصول رقمية مرتبطة بأصول أساسية مستقرة، مثل العملات الورقية أو المعادن الثمينة. الهدف الرئيسي منها هو ضمان استقرار الأسعار في ظل الظروف التي يظهر فيها سوق العملات الرقمية تقلبات كبيرة. حتى اليوم، هناك ثلاثة أنواع أساسية من العملات المستقرة، كل منها له آليات خاصة به للتأمين والإدارة.

لماذا ظهرت العملات المستقرة في عالم الكريبتو؟

تقلب الأسعار هو سمة لا تتجزأ من العملات المشفرة التقليدية. يمكن أن تتغير قيمة البيتكوين والإيثيريوم والعملات البديلة بشكل حاد في فترات زمنية قصيرة، مما يخلق مشاكل للاستخدام العملي. تخيل مقهى يقبل المدفوعات بالبيتكوين: اليوم كوب القهوة يكلف 5 دولارات، وغداً تفقد العملات المشفرة المستلمة نصف قيمتها. تجعل هذه التقلبات من المستحيل إدارة الأعمال بشكل طبيعي والتخطيط.

قبل ظهور العملات المستقرة، لم يكن لدى المستثمرين والمتداولين أداة لتأمين الأرباح دون تحويلها إلى العملات الورقية التقليدية. كانت الحلول تكمن في إنشاء الأصول الرقمية التي ترث مزايا تقنية البلوك تشين - السرعة، الوصول، غياب الوسطاء - لكنها في نفس الوقت تحتفظ بالارتباط بأصل مستقر.

ثلاثة أنواع من عملة مستقرة: آليات العمل

لإنشاء عملة تتتبع سعر أصل آخر، هناك حاجة إلى آلية ربط. على الرغم من عدم وجود ضمان مثالي، إلا أن الصناعة وضعت ثلاث طرق رئيسية.

عملة مستقرة مع ضمان العملات الورقية

هذا هو النوع الأكثر بساطة وشيوعًا من العملات المستقرة. يتم ضمان كل رمز بمبلغ مناسب من العملات الورقية ( عادةً بالدولار الأمريكي أو اليورو )، المخزنة في احتياطيات الجهة المصدرة. على سبيل المثال، يتم ضمان TUSD واحد بدولار أمريكي واحد موجود خارج السلسلة.

الميزة في هذا النهج هي الشفافية وسهولة الفهم: يمكن دائمًا استبدال الرمز المميز بالعملات الورقية بسعر ثابت. العيب هو المركزية: يعتمد المستخدمون تمامًا على موثوقية ونزاهة الخزينة التي توجد فيها الاحتياطيات.

العملات الرقمية المدعومة بالعملات المستقرة

هذا النوع من عملات مستقرة مدعوم بعملة رقمية، مما يخلق وضعًا مثيرًا للاهتمام: الضمان متقلب تمامًا مثل الأصول الرقمية العادية. لذلك، لحماية من تقلبات الأسعار، تُستخدم نسب الزيادة في الضمان - على سبيل المثال، للحصول على 100 توكن من عملة مستقرة، قد يتطلب الأمر إيداع عملة رقمية بقيمة 150 دولارًا.

مثال كلاسيكي هو DAI من MakerDAO. يقوم المستخدم بإيداع ضمانات رقمية في عقد ذكي، ويحصل على DAI المرتبطة بالدولار، ويمكنه استخدامه بحرية. لاستعادة ضمانه، يحتاج إلى إعادة المبلغ المعادل من DAI. إذا انخفضت قيمة الضمان تحت العتبة المحددة، يمكن للعقد تصفية الموقف تلقائيًا.

يعمل آلية التنظيم الذاتي للسعر من خلال نظرية الألعاب: عندما ينخفض سعر DAI إلى أقل من 1 دولار، يتم تحفيز المستخدمين لتحويل الكريبتو إلى DAI ( لزيادة الطلب ورفع السعر ). عندما يرتفع سعر DAI إلى أكثر من 1 دولار، يظهر حافز لإنشاء رموز جديدة ( لزيادة العرض وتقليل السعر ). يتم الإدارة من خلال تصويتات المجتمع اللامركزية.

عملة مستقرة خوارزمية

أصعب وأندر نوع من العملات المستقرة. لا توجد احتياطيات هنا - يتم دعم الربط فقط بواسطة الخوارزميات والعقود الذكية التي تتحكم في الإصدار.

المنطق بسيط: إذا انخفض سعر الرمز المميز دون المستوى المستهدف، فإن النظام يقلل من عرضه ( من خلال الستاكينغ، الحرق، أو عمليات الشراء ). عند تجاوز السعر المستهدف، يتم إصدار رموز جديدة لتقليل التكلفة. تتطلب هذه النموذج آليات مضبوطة جيدًا ومجتمعًا قويًا، وإلا فإن النظام قد يخرج بسهولة من التوازن.

التطبيق العملي للعملة المستقرة

عملة مستقرة تحل عدة مشاكل مهمة في صناعة التشفير:

المدفوعات والتحويلات اليومية. يمكن الاعتماد على العملات المستقرة عند تنظيم أنظمة الدفع والتحويلات الدولية. على عكس العملات الرقمية المتقلبة، فهي مناسبة للاستخدام اليومي.

إدارة المحفظة. يستخدم المتداولون والمستثمرون العملات المستقرة للتحوط من المخاطر. من خلال تخصيص جزء من الأموال للعملات المستقرة، يمكن تقليل إجمالي تقلب المحفظة وفي نفس الوقت الحفاظ على السيولة للدخول في مراكز جديدة. كما أنه يتيح الخروج بسرعة من الصفقات دون سحب الأموال من المنصات المتخصصة.

مزايا البلوكشين بدون تقلبات. يمكن إرسال عملة مستقرة إلى أي نقطة في العالم خلال دقائق، التكاليف منخفضة للغاية، والمخاطر المرتبطة بالإنفاق المزدوج والتزوير تكاد تكون مستبعدة.

التحديات والقيود

على الرغم من فائدتها، فإن العملات المستقرة لها قيود خطيرة:

لا يزال الحفاظ على الربط مشكلة غير محلولة لبعض المشاريع. يتذبذب العديد من الرموز بشكل دوري عن السعر المستهدف، بينما تفقد أخرى الربط تمامًا وتفقد قيمتها.

عادة ما تكون الشفافية محدودة. لا يقوم جميع المُصدرين بنشر تدقيقات مستقلة كاملة لاحتياطياتهم؛ بل غالباً ما يقدمون فقط شهادات منتظمة من مدققين خاصين، مما يخلق فجوة في المعلومات.

مشكلة المركزية في العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية. يتم الاحتفاظ بالاحتياطيات لدى كيان واحد قد يخضع للتنظيم المالي. يجب على المستخدمين أن يثقوا في أن الاحتياطيات موجودة بالفعل وتغطي بالكامل الرموز المميزة المصدرة.

تعتمد المجتمعات على الخيارات المدعومة بالعملات الرقمية والخوارزمية. هنا، مصير المشروع يعتمد على التصويتات والتوافق بين المشاركين، مما قد يؤدي إلى تضارب في المصالح وقرارات سيئة.

أمثلة معروفة في الممارسة

DAI (MakerDAO). عملة مستقرة مدعومة بالعملة الرقمية على Ethereum، تُدار من قبل المجتمع من خلال رمز MKR. تستخدم إعادة الضمان والعقود الذكية للحفاظ على الربط بالدولار.

TUSD (TrueUSD). عملة مستقرة مدعومة بالفيات مرتبطة بالدولار الأمريكي. أول مشروع يطبق التحكم البرمجي في الاحتياطيات مع التحقق الفوري. يتم فحص الاحتياطيات من خلال آليات لامركزية، مما يسمح للمستخدمين بتأكيد اكتمال الضمان بشكل مستقل.

الاهتمام التنظيمي بالعملات المستقرة

تراقب الهيئات التنظيمية العالمية بنشاط العملات المستقرة. السبب بسيط: على عكس العملات الرقمية المضاربة، يمكن أن تعمل العملات المستقرة كوسيلة للدفع وتتنافس مع الأموال التقليدية. تثير قدرتها على توفير تحويلات عبر الحدود بسرعة وبرسوم منخفضة انتباه البنوك المركزية والهيئات التنظيمية المالية.

بعض الدول حتى تجرب إنشاء عملات مستقرة رقمية خاصة بها. بموجب قانون كل ولاية قضائية، من المحتمل أن تخضع العملات المستقرة لنفس المتطلبات التي تخضع لها العملات الرقمية. قد يتطلب إصدار الرموز المدعومة بالعملات الورقية ترخيصًا خاصًا وموافقة من الجهات التنظيمية.

الخاتمة: مكان عملة مستقرة في المحفظة

عملة مستقرة راسخة في النظام البيئي الرقمي. يحتفظ بها المستثمرون والمتداولون في البورصات للاستفادة السريعة من الفرص، ويستخدمونها في المدفوعات والتحويلات الدولية، ويضيفونها إلى المحافظ لتقليل المخاطر.

ومع ذلك ، تظل عملة مستقرة عملة رقمية تحمل المخاطر المرتبطة بها. بعض المشاريع لا تنجح في الحفاظ على الربط ، وتفقد الاحتياطيات أو تواجه ملاحقات قانونية. عند العمل مع عملة مستقرة ، من المهم أن نتذكر ضرورة تنويع المحفظة والتحليل العميق قبل استثمار الأموال.

تذكر: المعلومات هنا مقدمة لأغراض تعليمية وليست استشارة مالية أو قانونية. يتم اتخاذ جميع قرارات الاستثمار على مسؤوليتك وعلى خطر خاص بك.