آلية التحليل: تبادل لامركزي مرحلة تطور تداول العملات المشفرة

النقاط الأساسية

• التفاعل المباشر للمستخدمين مع DEX بدون وسطاء - ليس فقط ابتكارًا تقنيًا، بل هو تغيير جذري في توزيع السلطة
• آلية السيولة التلقائية (AMM) تكسر تمامًا نموذج دفتر الطلبات التقليدي، مما يجعل تجمعات السيولة التداول فوريًا وبدون الحاجة إلى انتظار الطرف الآخر.
• تعتبر دخول عالم DEX معقدًا نسبيًا، حيث يتعين على المستخدم إدارة محفظته، وحفظ مفاتيح الخصوصية، وفهم رسوم الغاز وغيرها من المعارف الأساسية، مما يشكل تحديًا حقيقيًا للمبتدئين.

مساران في سوق التداول

منذ ولادة البيتكوين، كانت البورصات هي الجسر الذي يربط بين طرفي العرض والطلب. بدون هذه المنصات التي تجمع المستخدمين من جميع أنحاء العالم، كان سوق العملات المشفرة سيقع منذ زمن طويل في أزمة السيولة وفوضى التسعير. لفترة طويلة، سيطرت البورصات المركزية على السوق. ولكن مع التقدم السريع في تكنولوجيا البلوكشين، ظهرت حلول التداول اللامركزية باستمرار، لتصبح مكملة قوية للسوق بل وحتى منافساً.

ما هو نوع وجود DEX

التبادلات اللامركزية ببساطة هي منصات تسمح للمستخدمين بتبادل الأصول الرقمية مباشرة فيما بينهم - دون الحاجة إلى طرف ثالث يتدخل. من الناحية النظرية، يمكن أن يُطلق على أي تبادل للأصول بين نقطتين اسم التبادل اللامركزي. لكن ما نناقشه هنا هو منصة لامركزية تحتوي على واجهة وظائف تبادل مركزية.

الاختلاف الجوهري هو أن المستخدمين يمتلكون دائمًا السيطرة المطلقة على أموالهم. تعمل هذه المنصات على أساس العقود الذكية وتنفذ المعاملات تلقائيًا عند استيفاء الشروط. بينما تقوم البورصات المركزية، مثل البنوك، بحفظ الأموال نيابة عن المستخدمين – حيث يتم تخزين أصولك المشفرة في أنظمتهم. بالمقابل، في نموذج DEX، يتم إدارة الأصول بالكامل بواسطة الشبكة البلوكتشين الخاصة بك.

المركزية واللامركزية: نقطة التحول في منطق التشغيل

كيف تعمل البورصات المركزية ###

النموذج التقليدي بسيط جدًا: يقوم المستخدم بإيداع العملات الورقية (التحويل البنكي، بطاقة الائتمان، إلخ) أو العملات المشفرة، ثم يمكنه إجراء المعاملات. لكن هنا توجد مشكلة رئيسية - على الرغم من أنك تستطيع تداول هذه الأصول، إلا أنك تقنيًا لا تتحكم فيها. عندما ترغب في نقل الأموال إلى مكان آخر، يجب عليك تقديم طلب سحب إلى البورصة، ولا يمكنك الاحتفاظ بالمفتاح الخاص. وهذا يعني أن كل عملية سحب تحتاج إلى توقيع البورصة نيابة عنك.

عند التداول في البورصات المركزية، لا تتضمن العملية التجارية نفسها عمليات على السلسلة. يقوم البورصة بتحديث أرصدة المستخدمين في قاعدة بياناتها الخاصة. تعمل هذه المنظومة بكفاءة عالية، حيث لا يتعين على المعاملات الانتظار لتأكيد سلسلة الكتل، كل شيء يتم داخل نظام مركزي. تجارة العملات المشفرة مريحة، والأدوات والمنتجات التي تقدمها المنصة متنوعة. ولكن الثمن هو أنك يجب أن تتخلى عن الاستقلالية، وتسلم أموالك إلى المنصة - وهذا في حد ذاته يعتبر تعهدًا بالمخاطر.

مجموعة أخرى من المنطق لبورصة لامركزية

على الرغم من أن DEX لها أوجه تشابه مع بورصات التداول المركزية، إلا أن الاختلافات عميقة أيضًا. من المهم أن نفهم أن البورصات اللامركزية تنقسم إلى أنواع متعددة. تشترك جميعها في أن الطلبات يتم تنفيذها على السلسلة (من خلال العقود الذكية)، ويحتفظ المستخدمون بأصولهم طوال العملية. على الرغم من وجود DEX عبر السلاسل، إلا أن الأكثر شعبية هي تلك التي تعمل ضمن نظام بيئي بلوكتشين واحد (مثل الإيثيريوم أو سلسلة بينانس الذكية).

نموذج دفتر الطلبات على السلسلة: تقوم بعض DEX بوضع جميع العمليات على السلسلة - بما في ذلك الطلبات، التعديلات، والإلغاء. هذه هي الطريقة الأكثر شفافية، حيث لا تحتاج للاعتماد على أي وسطاء. لكن الثمن هو أنه يجب عليك دفع رسوم الغاز لشبكة العقد مع كل عملية، ويجب الانتظار حتى يقوم المعدنون بتجميع البيانات في الكتل، وهو ما غالبًا ما يكون مستغرقًا للوقت ومكلفًا.

نموذج دفتر الطلبات خارج السلسلة: كانت هذه الخطة شائعة في موجة DeFi المبكرة، لكنها تلاشت تدريجياً. على الرغم من أن هذه المنصات تدعي أنها لا مركزية، إلا أنها تخزن الطلبات خارج السلسلة، وغالبًا ما تديرها كيان مركزي - مما يضعف الخصائص اللامركزية بشكل كبير. وهناك مخاطر أيضًا: قد يتمكن الطرف المسيطر من التلاعب بالسوق من خلال التداول المسبق أو تزوير الطلبات.

نموذج صانع السوق الآلي (AMM): هذا هو الخيار السائد حاليًا في DEX. على عكس دفتر الطلبات التقليدي، لا يوجد مفهوم للبائعين والمشترين في AMM - هناك فقط مستخدمون، خوارزميات رياضية وآليات تحفيزية. تستخدم هذه المنصات أحواض السيولة بدلاً من دفتر الطلبات. يحقن المستخدمون الأصول المشفرة في الأحواض، ويتم تسعير التداولات بناءً على صيغة محددة مسبقًا (مثل المعادلة الشهيرة x × y = k). يحصل مقدمو السيولة على رسوم مقابل تقديم السيولة، وهم العاملون في نظام التشغيل بأكمله.

ما هي أكبر ميزة لهذا النموذج؟ يمكنك التداول في أي وقت دون الحاجة إلى انتظار ظهور مشترٍ أو بائع معين. على سبيل المثال، تحدد منصات AMM الرئيسية الأسعار من خلال معادلات ثابتة، ويحقق موفرو السيولة الأرباح من رسوم التداول. تختلف التفاصيل المحددة لتنفيذ AMM، لكنها عادة ما تتضمن عقود ذكية وتصميم آليات تحفيزية لجذب المشاركين. اليوم، تم دمج DEX القائم على AMM في تطبيقات المحفظة، مما حسّن تجربة المستخدم بشكل ملحوظ. ومع ذلك، لا يزال تنفيذ التداول يتطلب عمليات على السلسلة.

اللاعبين الرئيسيين في السوق

بعد فهم كيفية عمل DEX، دعونا نلقي نظرة على المنتجات الرئيسية المحددة:

منصات AMM الرئيسية: يتم التعرف على هذه المنصات بسبب توفر السيولة، ودعمها للعديد من الشبكات، وسهولة الاستخدام. إنها تقدم تجربة تداول مريحة ومتوافقة تمامًا مع المحافظ الرئيسية.

المنتجات المشتقة: بعض المنصات تقوم بالابتكار استنادًا إلى النماذج الأصلية، وتقدم آليات الرموز الحوكمة، وتعدين السيولة وغيرها من الوظائف الجديدة، لجذب المزيد من المستخدمين للمشاركة.

حلول النظام البيئي للبلوكتشين العام: تختار العديد من منصات التداول اللامركزية (DEX) النشر على شبكات بلوكتشين عامة ذات تكاليف أقل، لتقديم خيارات للمستخدمين الذين يبحثون عن رسوم منخفضة.

ماذا جلب DEX

بالمقارنة مع البورصات المركزية، تكمن جاذبية DEX في:

• الحفظ الذاتي الحقيقي: التجارة مباشرة من المحفظة، مع السيطرة الكاملة على الأموال. لا حاجة للاعتماد على أي وسطاء.
• عالم بدون حدود: يمكن لأي شخص لديه محفظة تشفير واتصال بالإنترنت المشاركة
• حرية الإدراج عالية: يمكن تداول الرموز التي لم يتم مراجعتها من قبل البورصات المركزية طالما أن لديها سيولة كافية.
• شفافية عالية: جميع المعاملات والعمليات مسجلة على البلوكشين، ويمكن لأي شخص التحقق منها، تكلفة الثقة صفر.

التحديات الحقيقية التي تواجه DEX

الأفكار مثالية جداً، لكن الواقع قاسٍ:

• مخاطر الشيفرة: تعتمد DEX على العقود الذكية، والعقد نفسه هو شيفرة. أي ثغرة في الشيفرة يمكن أن يستغلها القراصنة، مما يؤدي إلى خسائر في الأموال.
• اختناق السيولة: غالبًا ما تفتقر DEX الصغيرة إلى السيولة الكافية، مما يجعل من الصعب العثور على الطرف الآخر في الصفقة، وقد تواجه خسائر كبيرة بسبب انزلاق الأسعار.
• تكلفة التعلم مرتفعة: غالبًا ما يُخيف التعقيد المبتدئين. إدارة محفظتك الخاصة، والحفاظ على عبارة الاسترداد بشكل صحيح، وفهم رسوم الغاز ومبادئ blockchain - هذه العوائق أكثر تعقيدًا بكثير من تسجيل الدخول إلى حساب للتداول.
• تم تخطي الصفقة: بمجرد تقديم صفقتك، يمكن للآخرين رؤيتها قبل التأكيد. قد يتم تنفيذ الصفقات ذات رسوم المعاملات الأعلى أولاً، مما يؤدي إلى تدهور سعر صفقتك.
• ضغط الرسوم: حسب مستوى الازدحام في blockchain المعني، قد تكون رسوم الغاز مرتفعة بشكل مبالغ فيه، خاصة في أوقات ازدحام الشبكة.

تخيل مستقبل التداول اللامركزي

مع نضوج حلول التوسع من الطبقة الثانية (مثل التكديس، والشبكات الجانبية)، ستصبح معاملات DEX أسرع وأرخص. في الوقت نفسه، يرتفع نموذج المنظمات المستقلة اللامركزية (DAO). حيث تقوم المزيد من DEX بإصدار رموز الحوكمة، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في اتخاذ القرارات من خلال التصويت. هذه القوة تُفوض إلى المجتمع.

التداول عبر السلاسل هو اتجاه آخر رائد. على الرغم من أنه لا يزال في مراحله الأولى، إلا أنه من المتوقع أن يجعل منصات التداول اللامركزية أكثر شمولاً، مما يتيح للمستخدمين تبادل الأصول بسلاسة عبر سلاسل الكتل المختلفة.

التفكير النهائي

تقوم DEX بإعادة تعريف شكل تداول العملات المشفرة. كبديل قوي للبورصات المركزية، تكتسب جاذبيتها من خلال القضاء على الوسطاء، ومنح المستخدمين السيطرة على أموالهم، وتوفير الوصول إلى التمويل العالمي. على الرغم من أن DEX لا تزال بحاجة إلى معالجة العديد من التحديات، إلا أن الآفاق تبدو واعدة. يتجه عدد متزايد من المستخدمين نحو التمويل اللامركزي، ومن المؤكد أن DEX ستلعب دورًا متزايد الأهمية في تداول وإدارة الأصول الرقمية.

إذا كنت مهتمًا بالتداول اللامركزي، فإن DEX يستحق الاستكشاف. لكن تذكر: قم بإجراء البحث الكافي، واحفظ المفاتيح الخاصة بشكل آمن، وكن دائمًا واعيًا للمخاطر.