دراسة متعمقة لتداول الخيارات: من المفاهيم الأساسية إلى الممارسة

جوهر التداول بالخيارات

تُعتبر الخيارات أدوات مالية مشتقة تمنح المتداولين الحق، ولكن ليس الالتزام، للقيام بإجراءات معينة مع الأصل. الاختلاف الرئيسي بين تداول الخيارات والتداول العادي هو أن المتداول يمكنه التخلي عن الصفقة، مع خسارة فقط القسط المدفوع.

المزايا الرئيسية للخيارات:

• المرونة في اتخاذ قرارات شراء أو بيع الأصول
• إمكانية تحقيق الربح دون امتلاك الأصل الأساسي
• إدارة المخاطر من خلال خسارة قصوى ثابتة
• تداول الحق في الأصل، وليس الأصل نفسه

تخيل أنك ترى أصل تشفير يثير اهتمامك، مثل البيتكوين (BTC)، لكنك غير متأكد من اتجاهه في المستقبل. بدلاً من الشراء الفوري، يمكنك شراء خيار - عقد يسمح لك بشراء أو بيع هذا الأصل بسعر محدد مسبقًا خلال فترة معينة. عندها ستدفع قسط (قيمة العقد)، لكنك لست ملزمًا بتنفيذ العقد إذا لم تناسبك ظروف السوق.

الأنواع الأساسية لعقود الخيارات

خيارات الاتصال: رهان على الزيادة

يمنح خيار الشراء حامله الحق في شراء الأصل الأساسي بسعر ثابت (سعر التنفيذ) حتى التاريخ المحدد. يقوم المتداولون بشراء خيارات الشراء عندما يتوقعون ارتفاع قيمة الأصل.

أمثلة على الأصول الأساسية:

• العملات الرقمية: الإيثيريوم (ETH)، BNB، تيثر (USDT) وغيرها من العملات البديلة
• الأصول التقليدية: أسهم الشركات، مؤشرات الأسهم، السلع الأساسية

آلية الربح: إذا ارتفع سعر الأصل فوق سعر التنفيذ، يمكن لحامل العقد تنفيذ العقد والحصول على الفرق. بدلاً من ذلك، إذا زاد سعر الخيار نفسه حتى انتهاء الصلاحية، يمكن بيع العقد لتاجر آخر لتحقيق ربح دون إجراء عملية على الأصل الأساسي.

خيارات الشراء: الحماية من الانخفاض

خيار البيع يمنح الحق في بيع الأصل بسعر ثابت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. هذه أداة للمتداولين الذين يتوقعون انخفاض قيمة الأصل أو يرغبون في حماية المراكز الحالية.

عندما ينخفض السعر السوقي دون سعر التنفيذ، يمكن لصاحب خيار البيع أن:

• تنفيذ العقد وبيع الأصل بسعر تنفيذ أعلى
• بيع العقد الاختياري نفسه مع تحقيق ربح إذا زادت قيمته

المكونات الرئيسية لعقد الخيار

سعر التنفيذ

سعر التنفيذ هو السعر المتفق عليه مسبقًا الذي يمكن للمتداول من خلاله شراء ( لعقد خيار الشراء ) أو بيع ( لعقد خيار البيع ) للأصل الأساسي. يظل هذا السعر ثابتًا طوال مدة العقد، بغض النظر عن كيفية تحرك السعر في السوق.

ترتبط العلاقة بين سعر الإضراب والسعر السوقي الحالي بشكل حاسم بتكلفة وجاذبية العقد.

تاريخ الانتهاء

تاريخ انتهاء الصلاحية هو التاريخ النهائي بعده يصبح العقد غير صالح ولا يمكن تنفيذه. تتراوح فترة صلاحية الخيارات من عدة أيام إلى عدة سنوات، وذلك يعتمد على نوع العقد وظروف السوق.

الجائزة: سعر الحق

المكافأة هي المبلغ الذي يجب على المتداول دفعه للحصول على حق تنفيذ الخيار. إنها رسوم غير قابلة للاسترداد تمثل تكلفة العقد.

العوامل المؤثرة على حجم المكافأة:

• السعر السوقي الحالي للأصل الأساسي
• تقلب سعر الأصل (تقلب أعلى يزيد من العلاوة)
• المسافة بين سعر التنفيذ والسعر الحالي
• الوقت المتبقي حتى تاريخ الانتهاء ( كلما زاد الوقت، زادت المكافأة )

الفرق بين الخيارات الأمريكية والأوروبية

أحد الجوانب الرئيسية لتجارة الخيارات هو فهم أنواع العقود وفقًا للسوق الجغرافي.

الخيارات الأمريكية تتميز بمرونة أكبر. يمكن تنفيذها في أي وقت حتى موعد انتهاء الصلاحية. هذا يمنح حامليها أقصى قدر من السيطرة على مراكزهم.

الخيارات الأوروبية لها شروط تنفيذ أكثر صرامة. يمكن تنفيذ الخيار الأوروبي فقط في يوم انتهاء صلاحية العقد، مما لا يسمح بالتنفيذ المبكر. على الرغم من هذا القيد، فإن الخيار الأوروبي غالبًا ما يكون أرخص في العلاوة بسبب قلة المرونة.

في معظم الحالات، يحقق المتداولون الأرباح ليس من خلال تنفيذ العقود، ولكن من خلال شراء وبيع عقود الخيارات نفسها طالما أنها لا تزال سارية. هذا يعني أن الفرق بين أنواع الخيارات نادراً ما يؤثر على التداول العملي.

شروط ربحية الخيار

لتقييم قيمة الخيار واتخاذ قرارات التداول، يتم استخدام ثلاثة شروط رئيسية:

في المال (ITM — في المال): الخيار له قيمة داخلية

• لخيار الشراء: السعر السوقي > سعر التنفيذ
• لخيار البيع: السعر السوقي < سعر التنفيذ

عند المال (ATM — At The Money): السعر السوقي تقريبًا يساوي سعر التنفيذ، والقيمة الداخلية الحد الأدنى

خارج المال (OTM — Out Of The Money): الخيار ليس له قيمة داخلية، على الرغم من أنه قد يحتوي على قيمة زمنية.

• لخيار الشراء: السعر السوقي < سعر التنفيذ
• لخيار البيع: السعر السوقي > سعر التنفيذ

خيارات اليونانيين: قياس المخاطر

اليونانيون هم مؤشرات رياضية تساعد المتداولين في تقييم كيفية تأثير العوامل المختلفة على سعر الخيار ومخاطره.

دلتا (Δ): توضح مدى تغير سعر الخيار عند تحرك الأصل الأساسي بمقدار دولار واحد. تتراوح قيمة الدلتا بين 0 و 1 للخيارات الشراء وبين -1 و 0 للخيارات البيع.

غاما (Γ): تقيس سرعة تغير دلتا. غاما العالية تعني أن دلتا ستتغير بسرعة مع حركات صغيرة للأصل، مما يزيد من عدم اليقين.

ثيتا (θ): تعكس التآكل الزمني - مقدار ما تنخفض به قيمة الخيار مع اقتراب تاريخ الانتهاء. بالنسبة لحامل الخيار، يكون الثيتا عادة سالبًا (تنخفض القيمة).

فيغا (ν): يُظهر الحساسية للتغيرات في تقلبات السوق. عادةً ما تؤدي زيادة التقلبات إلى زيادة تكلفة الخيار، حيث تزداد احتمالية تحرك السعر.

Ρو (ρ): يقيس تأثير تغير أسعار الفائدة على سعر الخيار. القيمة الإيجابية للرو تعني زيادة القيمة مع ارتفاع الأسعار، والسلبية تعني انخفاضها.

تداول العقود مقابل التنفيذ

فهم حاسم للمشاركين في سوق الخيارات: يتم تحقيق معظم الأرباح من تداول العقود نفسها وليس من تنفيذها.

بدلاً من انتظار تاريخ انتهاء العقد، يمكن للتاجر:

1. شراء عقد خيار بسعر واحد
2. بيع نفس العقد بسعر أعلى إذا زادت قيمته
3. تحقيق الربح من تغير قيمة العقد دون إجراء أي عمليات على الأصل الأساسي

يسمح ذلك بتحقيق الدخل من تقلبات السوق والتغيرات في ظروف العرض والطلب على العقود نفسها.

حجم وحسابات العقود

حجم عقد الخيار يحدد بنوع الأصل الأساسي. بالنسبة للأسهم، عادةً ما يغطي عقد واحد 100 سهم. بالنسبة لخيارات العملات المشفرة، خيارات المؤشرات والسلع، قد يختلف الحجم بشكل كبير.

قبل بدء التداول، من الضروري التحقق بعناية من مواصفات العقد لفهم الأحجام والمخاطر بدقة.

تتم التسويات في معظم الأسواق بالعملة: بدلاً من التسليم الفعلي للأصل، يتبادل الأطراف قيمته النقدية، مما يبسط العملية ويستبعد التعقيدات العملية.

توصيات عملية للمبتدئين في التداول

قبل بدء تداول الخيارات يجب أن:

• فهم آليات خيارات الشراء والبيع بالكامل
• دراسة تأثير كل مؤشر يوناني على سعر العقد
• فهم الفرق بين الخيارات الأمريكية والأوروبية للأداة المختارة
• ابدأ بكميات صغيرة وتجارة تجريبية
• يجب دائمًا استخدام استراتيجيات إدارة المخاطر
• لا تخاطر بالمبالغ التي لا تستطيع تحمل خسارتها

تقدم تجارة الخيارات فرصًا قوية للتحوط والتكهن وتشكيل استراتيجيات استثمارية معقدة. ومع ذلك، مثل جميع الأدوات المالية، تتطلب فهمًا عميقًا وانضباطًا في إدارة المخاطر. الخيار الأوروبي والخيار الأمريكي لهما مزايا خاصة بهما حسب استراتيجية التداول للمشارك.

التعلم المستمر والممارسة هما مفتاح النجاح في تداول الخيارات في أسواق العملات المشفرة والأسواق المالية التقليدية.