كيف تؤثر الكونتانغو والباكورداسيون على تداول العقود الآجلة

تتوافق أسعار عقود الفيوتشر نادراً مع أسعار الأصول الأساسية الفورية. هذه الفجوة بين ما يتم دفعه هنا والآن، وما يتوقع الحصول عليه في المستقبل، تخلق حالتين سوقيتين متضادتين: الكونتانغو والباكوردايشن. يشكل كلا الظاهرتين فرصاً تجارية ويحددان استراتيجيات المشاركين في السوق.

عندما تكون العقود الآجلة أغلى من السوق الفوري: ميكانيكا contango

يظهر الكونتانغو عندما ترتفع أسعار عقود الفيوتشر فوق الأسعار الحالية للعروض الفورية. إذا كان البيتكوين يتداول الآن عند $50 000، وكانت عقود الفيوتشر لمدة ثلاثة أشهر تكلف $55 000، فهذا مثال كلاسيكي على الكونتانغو. يستعد المشاركون في السوق لدفع مبالغ زائدة لعقود المستقبل لأنهم يتوقعون ارتفاع سعر الأصل في الأشهر القادمة.

تظهر هذه الحالة تحت تأثير عدة عوامل. التوقعات السوقية المتفائلة، الناتجة عن أخبار إيجابية أو تزايد اهتمام كبار المستثمرين، تدفع الطلب على العقود الآجلة للأعلى. بالنسبة للسلع ذات الطبيعة المادية - النفط، الحبوب، المعادن - تضاف إلى ذلك تكاليف التخزين والنقل. حتى للأصول الرقمية مثل البيتكوين، يمكن أن تؤثر التكاليف غير المباشرة على حجم العلاوة.

مخططات التحكيم في contango

عندما يكون المحتوى كافيًا ، يستفيد المتداولون من الفرق بين الأسعار. المخطط بسيط: يشترون الأصول الفعلية بسعر فوري منخفض ويبيعون في نفس الوقت عقود المستقبل المرتفعة السعر. بحلول موعد انتهاء العقد ، يتم تحييد الطلب ، ويصبح الفرق في الأسعار ربحًا.

يستخدم المنتجون والمستهلكون للأصول الأساسية الاحترافي بشكل مختلف: حيث يحددون الأسعار المستقبلية، مما يحميهم من تحركات السوق غير المواتية. وهذا يسمح بالتخطيط للنفقات أو الإيرادات بثقة أكبر.

الوضع العكسي: كيف تعمل الباكورداتيون

الرجوع إلى الوراء هو ظاهرة معاكسة. تنخفض أسعار العقود الآجلة تحت الأسعار الفورية، حيث يتم تداول العقد بخصم. إذا كانت نفس البيتكوين تساوي $50 000 في السوق الفورية، بينما يتم تقييم العقود الآجلة لمدة ثلاثة أشهر بـ $45 000، فإن السوق في حالة رجوع إلى الوراء.

يتفق المتداولون على العقود الآجلة الرخيصة لأنهم يتوقعون انخفاض الأسعار. الضغوط السلبية الناتجة عن التهديدات التشريعية أو الأخبار السلبية أو المخاوف بشأن الوضع الكلي تضغط على الطلب على العقود المستقبلية.

العوامل التي تسبب التراجع

نقص العرض هو محفز رئيسي آخر. عندما تنخفض فجأة إمكانية الوصول إلى الأصل ( بسبب الكوارث الطبيعية، أو الاضطرابات الإنتاجية )، يرتفع الطلب الفوري بشكل حاد. المتداولون مستعدون لدفع علاوة للوصول الفوري إلى العرض المحدود، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السوق الفورية، بينما تظل الأسعار الآجلة خلفها.

عندما يقترب موعد تنفيذ عقد الآجل، يسارع المتداولون الذين لديهم مراكز قصيرة إلى إغلاق التزاماتهم وتجنب التسليم الفعلي. يمكن أن يؤدي هذا الطلب التراكمي على العقود الأقرب إلى تعميق الـ contango على المدى الطويل.

استراتيجيات التداول في ظروف العكوسة

في سوق الباكفورداسي ، هناك استراتيجية منطقية معاكسة: بيع العقود الآجلة على أمل انخفاض سعر الأصل. مثل الكونتانغو ، هناك أيضًا فرص للتحكيم هنا: شراء العقود الآجلة الرخيصة وبيع السوق المكلف ، إذا كان هذا الفارق كبيرًا بما يكفي.

يستخدم التحوطون التراجع لحماية أنفسهم من مخاطر انخفاض الأسعار من خلال بيع العقود الآجلة وضمان الحد الأدنى من السعر في المستقبل.

التطبيق العملي في التجارة

تقدم الحالتان - الكونتانغو والباكورداشن في سوق العقود الآجلة - أدوات للتجار لبناء استراتيجيات. في ظل الكونتانغو، يتم فتح مراكز شراء، مع التوقع بالارتفاع، أو يتم تنفيذ مخططات التحكيم. عند الباكورداشن، يتم اختيار المراكز القصيرة أو استخدام تركيبات التحكيم المعاكسة.

تتمثل القضية في أن الكونتانغو والعودة إلى الوراء ليست مجرد شذوذات سعرية، بل هي انعكاس للتوقعات الجماعية للسوق. من يتعلم قراءة هذه الإشارات وتكييف مراكزه وفقًا لها، يحصل على ميزة ملموسة في تداول العقود الآجلة.