كيف يعيد مستثمر ملياردير أسطوري تشكيل محفظته: لماذا يتخلى عن عمالقة التكنولوجيا لصالح فرص الرعاية الصحية

محور المحفظة

ستانلي دروكينميلر، المستثمر الشهير وراء سجل أداء شركة دوكيزني كابيتال مانجمنت الذي يمتد لثلاثة عقود والذي حقق متوسط عوائد سنوية بنسبة 30% دون أي سنوات خاسرة، قام مؤخراً بإجراء بعض التحركات المثيرة في محفظة مكتبه العائلي. بعد الاستفادة من موجة الذكاء الاصطناعي، يقوم الآن بتغيير مساره بشكل جذري - وتظهر رهاناته الأخيرة خطوة محسوبة نحو قطاع من المتوقع أن يهيمن على العقد القادم.

لماذا ترك دروكينميلر أسهم الذكاء الاصطناعي

الملياردير خرج مؤخرًا من مراكزه في عملاقين في الذكاء الاصطناعي: Nvidia (NASDAQ: NVDA) و Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR). لقد حققت كلا السهمين مكاسب استثنائية - ارتفعت Nvidia بنسبة 1400٪ وقفزت Palantir بنسبة 2300٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية. ومع ذلك، خلص دروكينميلر إلى أن التقييمات لم تعد تبرر الاحتفاظ بالمراكز. قام ببيع أسهمه المتبقية من Nvidia في الربع الثالث من العام الماضي وتخلص من Palantir في وقت سابق من هذا العام.

خلال مقابلة مع بلومبرغ، اعترف دراكنميلر ببعض الندم بشأن الخروج من إنفيديا، واصفًا إياها بأنها “شركة رائعة”. ومع ذلك، أشار إلى أن تقييم السهم قد نما بشكل كبير، مما يشير إلى الوقت المناسب لجني الأرباح. كانت حالة بالانتير مشابهة - حيث كان يتم التداول عند 125 ضعف الأرباح المستقبلية في وقت بيعه، وقد أصبح التقييم مرتفعًا وفقًا للمعايير التاريخية.

الحدود الجديدة للنمو: العلاجات لفقدان الوزن

بدلاً من ملاحقة مضاعفات الذكاء الاصطناعي المبالغ فيها، حدد دركنميلر ما قد يكون واحدًا من أكثر أسواق النمو ربحية في العقد 2020: قطاع أدوية فقدان الوزن. تروي مشترياته الأخيرة هذه القصة بوضوح.

فرصة السوق

وفقًا لبحث جولدمان ساكس، تقدر قيمة سوق أدوية فقدان الوزن حاليًا بـ $28 مليار ومن المتوقع أن تصل إلى $95 مليار بحلول نهاية العقد - وهو ما يمثل زيادة بأكثر من ثلاثة أضعاف. هذا ليس مجرد توقع؛ فبيانات الطلب تدعم بالفعل النمو المتفجر. لقد شهدت الشركات الرائدة حاليًا إيلي ليلي (NYSE: LLY) ونوفو نورديسك طلبًا قويًا لدرجة أن منتجاتها ظهرت في قوائم نقص إدارة الغذاء والدواء. يتم حاليًا زيادة الإنتاج، لكن العرض لا يزال غير قادر على مواكبة الطلب.

رهانات دروكينميلر في مجال الرعاية الصحية

لقد قام الملياردير بعمل رهانات محسوبة في هذا المجال:

• إيلي ليلي: بدءًا من الربع الرابع من العام الماضي مع 62,190 سهمًا، زاد دروكينميلر من موقفه تدريجيًا إلى 100,675 سهمًا على مدار ربعين. النتائج الأخيرة لشركة ليلي تؤكد الفرضية - حيث أبلغت الشركة عن زيادة بنسبة 54% في الإيرادات في ربعها الأخير مدفوعة بالكامل بمحفظتها لفقدان الوزن.

• Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX): افتتح دروكينميلر مركزًا مع 549,295 سهمًا في الربع الثاني من هذا العام. على عكس ليلي، لم تقم فيكين بعد بتسويق دواء لفقدان الوزن، لكن مرشحها في المرحلة المتأخرة أظهر نتائج سريرية قوية. إذا تم الموافقة عليه، يمكن أن تلتقط الشركة حصة سوقية كبيرة في سوق تشهد رياح طلب هيكلية.

المنطق الاستراتيجي

تشير مواقف دروكينميلر إلى أنه يعتقد أن قصة نمو واحدة - الذكاء الاصطناعي - قد تم تسعيرها بالفعل بشكل مثالي، بينما تبقى أخرى - الابتكار في الأدوية في الصحة الأيضية - في المراحل الأولى. تدعم الرياضيات هذه الرؤية: توسيع السوق من $28 مليار إلى $95 مليار يوفر مساحة لعدة فائزين، ويمكن أن تحقق الشركات في مراحلها المبكرة مثل فايكين عوائد تحويلية.

يمكن للاعبين الراسخين مثل ليلي تحمل مخاطر التنفيذ على المدى القصير بفضل إيراداتهم المتنوعة، بينما تقدم الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا الحيوية مثل فايكنغ فرصة غير متكافئة إذا أثبتت الجداول الزمنية السريرية أنها مواتية. ويعكس وضع دكتوروكينر المزدوج كلاً من الفرص.

الخلاصة للمستثمرين

إن ما إذا كان ينبغي اتباع نهج دروكينميلر يعتمد على تحمل المخاطر الفردية. قد يلتزم المستثمرون الموجهون نحو النمو بشركة إنفيديا وبالانتير، حيث لا يزال اعتماد الذكاء الاصطناعي بعيدًا عن النضوج. قد يفضل المستثمرون المحافظون التحول نحو الرعاية الصحية، خاصة الشركات المخضرمة مثل إيلي ليلي التي تحقق إيرادات من عدة مصادر. تجذب فيكن المستثمرين القادرين على تحمل المخاطر الذين لديهم قناعة في المحفزات البيوتكنولوجية.

الدرس الأوسع: حتى المستثمرين الأسطوريين يعدلون مسارهم عندما تتغير ديناميات المخاطر والعوائد. تشير الخروج والدخول لدروكنميلر إلى أنه يراهن على أن العقد القادم من القيادة السوقية قد يبدو مختلفًا تمامًا عن العقد السابق.