خمسة أسهم undervalued تستحق الإضافة إلى محفظتك: نظرة عميقة على استراتيجية السعر إلى القيمة الدفترية

لماذا يعتبر سعر السهم إلى القيمة الدفترية أكثر أهمية مما تعتقد

عند تقييم الأسهم لمحفظتك، تتنافس عدة مقاييس على انتباهك. ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) قد أصبحت بهدوء واحدة من أكثر الأدوات موثوقية لتحديد الأوراق المالية الم undervalued ذات الإمكانات الكبيرة للارتفاع. على عكس المقاييس الأكثر شيوعًا، فإن نسبة P/B - المشتقة من قسمة القيمة السوقية للشركة على إجمالي قيمة حقوق الملكية الدفترية - تقدم عدسة بسيطة: إنها تكشف عما يدفعه المستثمرون فعليًا مقابل كل دولار من أصول الشركة في الميزانية العمومية.

الرياضيات بسيطة: نسبة P/B أقل من 1.0 تشير إلى أن السوق يقيّم سهمًا بأقل مما تستحقه أصوله الملموسة. وهذا يقدم فرصة مثيرة للمستثمرين الذين يركزون على القيمة والذين يجمعون بين هذا المقياس ومؤشرات القوة الأساسية الأخرى.

فهم القيمة الدفترية: أساس تحليل P/B

قبل الغوص في الفرص المحددة، من الضروري فهم ما يمثله “القيمة الدفترية” فعليًا. من الناحية العملية، تساوي القيمة الدفترية إجمالي أصول الشركة مطروحًا منها جميع الالتزامات المستحقة - وهو ما سيتلقاه المساهمون نظريًا إذا تم تصفية الشركة غدًا. يظهر هذا الرقم في الميزانية العمومية، ولأغلب الشركات، يقترب من حقوق المساهمين.

التحذير الحاسم: يجب أحيانًا استبعاد الأصول غير الملموسة والملكية الفكرية من هذا الحساب، وذلك اعتمادًا على نموذج العمل. بالنسبة للشركات الصناعية والمؤسسات المالية التي تمتلك أصولًا مادية كبيرة، فإن القيمة الدفترية لها معنى خاص. بالنسبة للأعمال التي تعتمد على التكنولوجيا بشكل كبير ولديها أصول ملموسة قليلة، يتطلب هذا المقياس تفسيرًا أكثر حذرًا.

فك شفرة نسبة السعر إلى الأرباح: متى يصبح الرخيص صفقة

يشير تداول سهم بمعدل P/B أقل من 1.0 إلى أنك تكتسب الأصول بخصم عن قيمتها الدفترية المعلنة. على العكس، فإن معدل يتجاوز 1.0 يشير إلى أنك تدفع علاوة - ربما تكون مبررة بآفاق نمو قوية، أو ربما لا.

التمييز الحاسم: انخفاض نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لا يعني تلقائيًا “شراء”. بعض الشركات تتداول بأسعار منخفضة لأسباب مشروعة: عوائد الأصول الضعيفة، تدهور الأسس، أو قيم الميزانية العمومية المبالغ فيها. يجب على المستثمرين التحقق من أن التقييم المنخفض يعكس تشاؤم السوق المؤقت بدلاً من التدهور الأساسي.

على العكس، قد يكون من المبرر تقييم مرتفع (P/B > 1.0) إذا كانت الشركة مصممة كهدف استحواذ أو تظهر عوائد استثنائية على الأصول.

القيود العملية: يبرز مقياس P/B في الصناعات ذات الكثافة الرأس مالية—مثل البنوك، التأمين، التصنيع—حيث تهيمن الأصول الملموسة على الميزانية العمومية. يصبح أقل موثوقية بالنسبة للشركات التي تركز على البحث والتطوير، مقدمي الخدمات، أو الشركات التي تتحمل ديوناً كبيرة. يجب دائماً مراجعة نتائج P/B مع نسب السعر إلى الأرباح، والسعر إلى المبيعات، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية قبل الالتزام برأس المال.

معايير الفحص: كيف ظهرت هذه الأسهم الخمسة

لتحديد الفرص الجذابة، قمنا بتطبيق تصفية دقيقة:

• نسبة السعر إلى الأرباح أقل من الوسيط الصناعي: يجب أن تتداول الأسهم بأقل من متوسطات مجموعة نظرائها، مما يدل على undervaluation حقيقي نسبي.
• P/S أقل من متوسط الصناعة: تصفية السعر إلى المبيعات تضمن عدم تضخيم مضاعفات الإيرادات
• P/E (تقدير مستقبلي) أقل من الوسيط الصناعي: يجب أن تبرر مضاعفات الأرباح التقييم الحالي
• نسبة PEG أقل من 1.0: يتم ربط هذا الفلتر الحاسم التقييم بآفاق النمو - تحديد الأسهم التي تدفع فيها أقل مقابل التوسع الأسرع
• سعر السهم الأدنى: 5 دولارات أو أكثر كحد أدنى يضمن سيولة كافية
• حجم التداول: متوسط حجم التداول على مدى 20 يومًا يتجاوز 100,000 سهم يضمن القدرة على التنفيذ
• تصنيفات الجودة: تصنيف زاك رقم 1-2 مع درجة القيمة A أو B يحدد الأسهم التي من المحتمل أن تتفوق بغض النظر عن ظروف السوق

اجتماع الأوراق المالية خمس تفي بهذه المعايير الصارمة

CVS Health (CVS): تعمل من ووونسوكيت، رود آيلاند، تطورت CVS Health إلى منصة ابتكار صيدلانية متكاملة تخدم المرضى عبر الرعاية الوقائية، وصيدلة التجزئة، والخدمات السريرية. تتمتع الشركة بتصنيف Zacks Rank #2 مع درجة قيمة A. يتوقع المحللون نمو EPS بنسبة 11.4% على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. تشير تقييمها الحالي إلى إمكانية تقدير معنوي.

سجل المجوهرات (SIG): يعتبر هذا المتجر، الذي يقع مقره في هاميلتون، برمودا، رائداً في مجالات المجوهرات الماسية والساعات الفاخرة في أمريكا الشمالية وجزر البريطانية. تعمل سجل تحت عدة علامات تجارية، وتحافظ على ريادتها في مجال بيع المجوهرات الماسية. تمتلك الشركة تصنيف زاك #2 ودرجة قيمة A، مع توقعات بزيادة الأرباح المتوسطة الأجل بنسبة 12.2%. يشير الجمع بين التقييم المعتدل وقدرة التنفيذ إلى ديناميكيات جذابة للمخاطر والعوائد.

مجموعة KB المالية (KB): هذا البنك التجاري الكوري يقدم خدمات الائتمان والإيداع والخدمات المالية للأفراد والشركات الصغيرة والمتوسطة. تحافظ مجموعة KB المالية على موقع قوي في السوق الإقليمي مع التنويع في إدارة الثروات. المؤسسة تحمل تصنيف Zacks #2 ودرجة قيمة B، مع نمذجة المحللين لنمو EPS بنسبة 12.33% على مدى السنوات القادمة.

مجموعة المديرين المرتبطين (AMG): يقع مقرها في ولاية ماساتشوستس، تعمل AMG كمدير استثمار عالمي مع حصص ملكية عبر مئات من شركات إدارة الأصول المرتبطة. تشمل محفظتها أكثر من 500 منتج استثماري تغطي الأسهم (العالمية، والدولية، والأسواق الناشئة)، والاستراتيجيات المحلية، والمركبات البديلة/ ذات الدخل الثابت. تحقق AMG تصنيف Zacks #2 ودرجة قيمة A، بينما تتمتع بأقوى ملف نمو متوقع بواقع 14.2% في توسع EPS على المدى المتوسط.

PagSeguro Digital (PAGS): تعمل PagSeguro من ساو باولو، حيث تقدم بنية تحتية للخدمات المالية للتجار الصغار والشركات الصغيرة والمتوسطة في جميع أنحاء البرازيل والأسواق الدولية المختارة. توفر المنصة حلول الدفع الرقمية، وأنظمة نقاط البيع، وخدمات بطاقات الدفع المسبق لفئة سكانية تعاني من نقص في الخدمات المصرفية. تميز PAGS نفسها بتصنيف Zacks رقم 1 (شراء قوي) ودرجة قيمة A، بالإضافة إلى نمو متوقع في الأرباح لكل سهم بنسبة 11.3%.

الطريق إلى الأمام

إن تقارب التقييمات المتواضعة والأسس النوعية وعوامل النمو يخلق فرصة غير شائعة في سوق اليوم. تمثل هذه الأوراق المالية الخمس جزءًا فقط من المرشحين الذين يستوفون المعايير الصارمة. يجب على المستثمرين المتقدمين إجراء المزيد من العناية الواجبة، مع فحص توليد التدفق النقدي، وقوة الميزانية العمومية، والتموضع التنافسي قبل تخصيص رأس المال.