سوق الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة تحت الضغط: الإنتاج القياسي يؤثر سلبًا على نمو الطلب المعتدل

واجهت أسعار الغاز الطبيعي الأمريكية زخمًا هابطًا يوم الاثنين، حيث أغلق عقد ديسمبر في نيمكس منخفضًا بنسبة 0.68% عند مستويات العقد NGZ25. يعكس الانخفاض تضافر عوامل هابطة، وخاصة مستويات الإنتاج المتزايدة التي وصلت إلى ارتفاعات غير مسبوقة، بينما تظهر أنماط الطقس الموسمية إشارات مختلطة عبر مناطق مختلفة.

الزيادة في العرض تعيد تشكيل صيغة الغاز الطبيعي

الضغط الأساسي على الأسعار ناتج عن أرقام الإنتاج القياسية. وفقًا لبيانات بلومبرغ NEF، ارتفع إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة إلى 112.2 بليون قدم مكعب يوميًا يوم الاثنين، مما يمثل زيادة بنسبة 8.3% على أساس سنوي ويشكل ذروة تاريخية. هذه الزخم الإنتاجي ليس مؤقتًا - حيث قامت إدارة معلومات الطاقة بترقية توقعاتها لإنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة لعام 2025 إلى 107.67 بليون قدم مكعب يوميًا في منتصف نوفمبر، بزيادة قدرها 1.0% عن تقدير سبتمبر البالغ 106.60 بليون قدم مكعب يوميًا.

تؤكد أنشطة الحفر بشكل أكبر على توقعات الإنتاج المتفائلة. أبلغت بيكر هيوز عن 127 منصة غاز طبيعي نشطة في الأسبوع الذي انتهى في 21 نوفمبر، بالقرب من أعلى مستوى لها في 2.25 عام والمتمثل في 128 منصة الذي تم تسجيله في 7 نوفمبر. وهذا يمثل انتعاشًا دراماتيكيًا من أدنى مستوى له خلال 4.5 سنوات في سبتمبر 2024 والذي بلغ 94 منصة، مما يشير إلى استثمار مستدام في طاقة الإنتاج.

توقعات الطقس تضيف تعقيدًا إلى آفاق الطلب

بينما تتسارع الإمدادات، تقدم ديناميات الطلب صورة مختلطة. أظهرت توقعات G2 الجوية ظروفًا أكثر برودة عبر الثلثين الشرقيين من الولايات المتحدة خلال الفترة من 29 نوفمبر إلى 3 ديسمبر، مما قد يدعم الطلب على التدفئة. ومع ذلك، خففت التوقعات الأكثر دفئًا للجنوب الشرقي والغربي من هذا الدعم، مما أدى إلى خلفية جوية محايدة بشكل عام.

سجل الطلب على الغاز الجاف في الولايات المتحدة يوم الاثنين 83.1 بليون قدم مكعب يومياً، بزيادة قدرها 4.9% على أساس سنوي. وصلت تدفقات محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال إلى 17.7 بليون قدم مكعب يومياً، مما يظهر نمواً طفيفاً على أساس أسبوعي قدره 0.2%. في الوقت نفسه، ارتفعت توليد الكهرباء في الولايات المتحدة بنسبة 5.33% على أساس سنوي للأسبوع المنتهي في 15 نوفمبر، لتصل إلى 75,586 جيجاوات ساعة، مما يشير إلى أن استهلاك الطاقة الأساسي لا يزال قوياً.

مستويات المخزون تشير إلى ديناميكيات عرض متوازنة

قدمت بيانات المخزون الأسبوعية بعض الدعم لأسعار الغاز الطبيعي. أفادت إدارة معلومات الطاقة بتراجع قدره 14 بليون قدم مكعب للأسبوع المنتهي في 14 نوفمبر، متجاوزة التوقعات السوقية البالغة 12 بليون قدم مكعب، وأعلى بكثير من متوسط الزيادة الأسبوعية على مدى 5 سنوات البالغ 12 بليون قدم مكعب. ومع ذلك، تظل مستويات المخزون المطلقة كافية، حيث تقف أقل بنسبة 0.6% عن مستويات العام الماضي ولكنها أعلى بنسبة 3.8% من المتوسطات الموسمية على مدى 5 سنوات.

أظهرت التخزينات الأوروبية صورة مختلفة، حيث كانت تحتفظ بنسبة 81% من السعة مقابل متوسط موسمي يبلغ 90% في هذه الفترة، مما يدل على ظروف عرض ضيقة نسبياً على الصعيد الدولي. تعكس هذه الإشارات المتباينة من المخزونات المعادلة المعقدة للغاز الطبيعي التي تحكم حالياً الأسواق العالمية، حيث تخلق الاختلالات الإقليمية وزيادات الإنتاج ضغطاً على الأسعار عبر جغرافيا مختلفة.