## تحليل اتجاه سوق النحاس لعام 2025: توجهات الأسعار الدولية بقيادة موجة الطاقة الخضراء

يُطلق على النحاس اسم "مؤشر الطقس" للاقتصاد، حيث غالبًا ما تعكس تقلبات أسعاره الحالة الصحية للاقتصاد العالمي. مع ثورة الطاقة الخضراء وانتشار السيارات الكهربائية بسرعة، يدخل الطلب على النحاس دورة نمو جديدة. بالنسبة للمستثمرين الراغبين في الاستفادة من هذه الفرصة، فإن فهم العوامل المحركة لاتجاه الأسعار الدولية للنحاس، والسيطرة على توقعات المؤسسات الرئيسية، ومعرفة الطرق المتاحة للتداول، يمنحهم ثقة أكبر لدخول هذا السوق.

## الاتجاه قصير المدى لأسعار النحاس: تقلبات تصعد

في الربع الثاني من عام 2025، يتجه سعر النحاس بشكل عام نحو الارتفاع، لكن من المؤكد أن هناك تقلبات على المدى القصير والمتوسط. تظهر توقعات البنوك الكبرى تباينًا:

تتوقع Citibank أن يكون متوسط سعر النحاس في الربع الثاني حوالي 9,000 دولار أمريكي/طن، مع تعديل خلال ثلاثة أشهر إلى 8,800 دولار. ويعود سبب الارتفاع إلى تعديلات في سياسة التجارة الأمريكية، وتكرار عمليات بناء المخزون عند انخفاض الأسعار في الصين، وشح مخزون النحاس المعاد تدويره، مما يبطئ من وتيرة الانخفاض بشكل واضح.

أما Goldman Sachs فمتفائل أكثر، وتتوقع أن يصل سعر النحاس خلال الأشهر الثلاثة القادمة إلى 9,600 دولار، وأن يتجاوز 10,000 دولار خلال ستة أشهر، وأن يلامس 10,700 دولار خلال سنة. والمنطق الأساسي هو أن الرسوم الجمركية على الواردات يمكن أن تمنع فائض المخزون، ومنذ أواخر الربع الثاني، يتم استهلاك 30-40 ألف طن من المخزون شهريًا، مما يدعم الأسعار بقوة.

قد تعلن لجنة Section 232 الأمريكية عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على النحاس في أي وقت، وقد استعد السوق مسبقًا عبر تخزين كميات، مما غير تدفقات التحكيم بين لندن ونيويورك، وأدى إلى تقلبات أكثر حدة على المدى القصير.

من منظور طويل الأمد، يحتاج كل سيارة كهربائية إلى حوالي 83 كجم من النحاس، ومع موجة تحديث البنية التحتية للطاقة الريحية والطاقة الشمسية، فإن الطلب الهيكلي على النحاس لا يزال قويًا، مما يوفر أساسًا متينًا لاستقرار الأسعار الدولية.

## العوامل الرئيسية التي تدفع أسعار النحاس

### أساسيات العرض والطلب تدعم بقوة

الطلب على النحاس من السيارات الكهربائية، ومرافق الشحن، وأنظمة الطاقة المتجددة مذهل — استهلكت حوالي 4 ملايين طن في 2024، ومن المتوقع أن يزداد الطلب بمقدار 700,000 طن تقريبًا في 2025.

وتعد الصين في مقدمة الدول التي تعزز البنية التحتية بشكل كامل، مع مشاريع تحديث المدن، وتوسعة شبكة السكك الحديدية عالية السرعة، وتطوير البنية التحتية لشبكة 5G، وكلها تتطلب كميات كبيرة من الأسلاك والأنابيب النحاسية، مما يرفع الطلب بشكل مباشر.

تتوقع شركة Codelco، أكبر شركة مناجم النحاس في العالم، زيادة الإنتاج بمقدار 70,000 طن ليصل إلى حوالي 140,000 طن في 2025، لكن هذا الزيادة لا تكفي لمواجهة الطلب المتزايد بشكل كبير. كما أن جانب العرض يتأثر بمظاهرات حقوق التعدين في بيرو، مما يحد من مرونة الإمدادات.

### السياسات والمخاطر الجيوسياسية تثير بشكل متكرر

تسيطر توقعات فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على النحاس على السوق، مع مخاوف من أن يتم فرضها قبل نهاية العام. أدى ذلك إلى عمليات شراء وتخزين مكثفة — حيث تتجه كميات كبيرة من النحاس من لندن وشنغهاي نحو السوق الأمريكية، وتكدس المخزون في الموانئ، بينما تتناقص مخزونات LME و SHFE.

تتحكم السياسات الصينية بشكل كبير في السوق، وأي تحرك في البنية التحتية أو التيسير النقدي يمكن أن يثير طلبًا مفاجئًا.

### المشهد الكلي وبيئة أسعار الفائدة

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2025 تُنظر إليها بشكل إيجابي، وإذا حدث خفض فعلي، فإن المعادن ستستفيد؛ وإذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي على السياسة الحالية أو خاف من ارتفاع التضخم، فإن أسعار النحاس ستواجه ضغطًا.

حركة الدولار تتعارض مع سعر النحاس، فضعف الدولار يدعم ارتفاع الأسعار، وقوته يضغط عليها.

### سياسات الطاقة الخضراء العالمية تساهم في الدفع

مبادرة "Fit for 55" للاتحاد الأوروبي وخطة "إعفاء التضخم" الأمريكية، مع استمرار دعم السيارات الكهربائية والبنية التحتية للشحن، يرفعان الطلب على النحاس باستمرار.

## مقارنة توقعات أسعار النحاس الدولية: تباين الآراء

حتى أبريل 2025، قدمت البنوك الكبرى توقعات مختلفة لاتجاه الأسعار الدولية للنحاس:

**Citibank** تتوقع أن يكون متوسط السعر في الربع الثاني 9,000 دولار/طن، مع تعديل خلال ثلاثة أشهر إلى 8,800 دولار، بسبب تغييرات في سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية، وشراء الصين عند انخفاض الأسعار، وشح مخزون الخردة.

**Goldman Sachs** خفض توقعاته السنوية إلى 10,100 دولار/طن (من 15,000 دولار)، لكنها لا تزال ترى مجالًا للارتفاع على المدى المتوسط، مع هدف 9,600 دولار في مارس، و10,000 دولار خلال ستة أشهر، و10,700 دولار خلال سنة.

**UBS** تتوقع أن يكون متوسط السعر في 2025 حوالي 10,500 دولار/طن، وتشير إلى أن العرض قد يضيق خلال 6-12 شهرًا، مع توقع وجود فجوة عرض تزيد عن 200,000 طن خلال العام.

**JPMorgan** تتوقع أن تفرض الولايات المتحدة رسومًا على النحاس المكرر بنسبة لا تقل عن 10% في نهاية الربع الثالث، وربما تصل إلى 25%، مع هدف سعر سنوي يبلغ 10,400 دولار/طن.

هذه التوقعات المتباينة تعكس فهم السوق لمتغيرات الرسوم الجمركية، وطلب الصين، والجانب العرضي بشكل مختلف.

## المخاطر الرئيسية التي تواجه استثمار النحاس

**التغيرات السياسية المفاجئة**: نتائج التحقيق في Section 232، وتصعيد التجارة بين الصين والولايات المتحدة، أو تشديد الصين للبنية التحتية، كلها قد تغير بشكل مفاجئ توازن العرض والطلب الفوري.

**الصراعات الجيوسياسية**: عدم استقرار الأوضاع السياسية والاجتماعية في تشيلي، بيرو، وتأخير مشاريع جمهورية الكونغو الديمقراطية، قد يهدد استقرار الإمدادات في أي وقت.

**الركود الاقتصادي**: إذا دخل العالم في هبوط حاد، قد تتوقف الطلبات الداخلية ومشاريع ESG، مما يؤدي إلى تراجع كبير في أسعار النحاس.

**التقنيات البديلة**: على الرغم من أن السيارات الكهربائية والطاقة الريحية وتخزين الطاقة لا يمكن استبدالها حاليًا، إلا أن الاختراقات في تكنولوجيا الليثيوم أو الألياف الكربونية قد تبطئ من نمو الطلب على النحاس مستقبلًا.

## الطرق الرئيسية للاستثمار في النحاس

للمهتمين بالمشاركة في سوق النحاس، هناك ثلاثة خيارات رئيسية:

**عقود النحاس الآجلة** مناسبة لمن لديه خبرة استثمارية ويستطيع تحمل مخاطر عالية. العقود القياسية تساوي 25,000 رطل (بورصة نيويورك التجارية COMEX)، وهناك عقود مصغرة وميكروية. يمكن استخدام الهامش للتداول بالرافعة، مما يضاعف الأرباح والخسائر، ويجب تسليم السلعة عند انتهاء العقد.

**عقود الفروقات (CFD)** مناسبة للمستثمرين الذين يرغبون في تداول مرن وتجنب التسليم الفعلي. يمكن الشراء أو البيع على المكشوف، وتوفر خيارات الرافعة، لكن يجب استخدامها بحذر، ولا يوجد تاريخ انتهاء للعقد، وهي مناسبة للتداول القصير الأمد.

**صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والأسهم المرتبطة بالنحاس** مناسبة لمن يفضل الاستثمار طويل الأمد، ولديهم قدرة تحمل مخاطر أقل. يمكن تتبع أسعار النحاس أو مؤشرات مرتبطة، أو الاستثمار مباشرة في أسهم شركات التعدين، وتُتداول بحرية في السوق، وتتمتع بسيولة عالية.

مقارنة، يختار المستثمرون المحترفون غالبًا العقود الآجلة لأنها تتيح الشراء والبيع على المكشوف مع الرافعة. لكن العقود لها مدة محددة، وقد يكون من الصعب على المبتدئين إدارة دورة الاستثمار؛ أما CFD فهي أكثر مرونة، مع وحدات تداول صغيرة، وبدون تاريخ انتهاء، وتعمل على مدار الأسبوع 24 ساعة، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة.

## الخلاصة: نظرة متفائلة بحذر على فرص سوق النحاس

يُعد النحاس مؤشرًا هامًا للاقتصاد العالمي، حيث تتأثر طلباته وتقلباته بشكل كبير بالتطورات الاقتصادية. في ظل تسريع التحول إلى الطاقة الخضراء، وانتشار السيارات الكهربائية، وتحديث البنية التحتية العالمية، فإن الطلب طويل الأمد على النحاس يستحق التوقع.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يدركوا أن سوق النحاس يواجه متغيرات معقدة — مثل السياسات الجمركية، والصراعات الجيوسياسية، والاتجاهات الاقتصادية الكلية — التي قد تتسبب في تقلبات حادة على المدى القصير. يُنصح بالحذر عند الشراء عند القمة، وتجنب الخسائر عند انعكاس السوق. كما يُنصح بمراقبة أسعار النفط باستمرار، حيث أن تكاليف الإنتاج الرئيسية للنحاس تتأثر بشكل كبير بأسعار النفط، وتغيراتها ستؤثر مباشرة على العرض والطلب وأسعار النحاس الدولية.

سواء اخترت العقود الآجلة، أو CFD، أو صناديق الاستثمار، فإن فهم قدرتك على تحمل المخاطر، ووضع استراتيجية استثمار واضحة، هو المفتاح لتحقيق أرباح طويلة الأمد في سوق النحاس.