هل لا يزال بإمكان الذهب الارتفاع؟ توقعات أسعار الذهب لعام 2025 ودليل قرارات الاستثمار

كيف تتوقع أن تتشكل سوق الذهب؟

بنهاية عام 2024، أصبح سوق الذهب محور اهتمام المستثمرين الأبرز. بعد أن تجاوزت الأسعار 4,400 دولار في أكتوبر مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا، على الرغم من التصحيح، إلا أن حدة السوق لم تتراجع. يتساءل العديد من المستثمرين: هل ستستمر موجة الارتفاع الحالية؟ وما هو أساس توقعات سعر الذهب؟ هل لا زال من الجدير الدخول الآن؟

للإجابة على هذه الأسئلة، يجب أولاً فهم المنطق وراء الارتفاع الكبير في سعر الذهب.

القوى الأساسية الثلاث التي تدفع ارتفاع الذهب

① الطلب على التحوط الناتج عن السياسات الجمركية

السياسات الجديدة لعام 2025 أدت إلى زيادة عدم اليقين في السوق، مما رفع جاذبية الذهب بشكل مباشر. تشير التجارب التاريخية إلى أن فترات عدم اليقين السياسي غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاع مؤقت يتراوح بين 5-10% في سعر الذهب. وعندما تزداد المخاوف في السوق، يتضح بشكل أكبر قيمة الذهب كـ"أصل آمن".

② توقعات انخفاض أسعار الفائدة

تأثير سياسة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على مسار الذهب عميق. المنطق الأساسي هو — كلما انخفضت الفوائد الحقيقية، زادت جاذبية الذهب. لأن تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب تنخفض. وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر القادم تصل إلى 84.7%.

مراقبة توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تتيح تقريبًا تتبع اتجاه سعر الذهب بشكل لحظي.

③ استمرار شراء البنوك المركزية للذهب عالميًا

وفقًا لتقرير جمعية الذهب العالمية، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة نسبتها 28% على أساس شهري. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، وهو أعلى بكثير من المتوسط التاريخي. والأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستطلعة آراؤها تتوقع زيادة نسبة احتياطيات الذهب بشكل ملحوظ خلال الخمس سنوات القادمة، مع تقليل احتياطيات الدولار.

هذا يعكس تغيرًا دقيقًا في ثقة العالم بالدولار، ويعزز مكانة الذهب كـ"مخزن نهائي للقيمة".

عوامل أخرى تساهم في الدفع

أزمة الديون العالمية وتباطؤ الاقتصاد

حتى عام 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار. المستويات العالية من الديون تحد من مرونة السياسات النقدية للدول، مع ميل السياسات النقدية نحو التيسير، مما يضغط على انخفاض الفوائد الحقيقية، ويزيد بشكل غير مباشر من قيمة الذهب.

ضعف أداء الدولار

عندما تتراجع الثقة بالدولار، يستفيد الذهب المقوم بالدولار، مما يجذب تدفقات كبيرة من رأس المال.

المخاطر الجيوسياسية

الصراعات مثل روسيا وأوكرانيا، والأوضاع في الشرق الأوسط، وغيرها من عوامل عدم الاستقرار، تعزز الطلب على الأصول الآمنة.

تأثير وسائل الإعلام والمشاعر

تسارع التدفقات قصيرة الأجل نتيجة للتغطية الإعلامية المستمرة والتواصل عبر وسائل التواصل الاجتماعي، مما يعزز موجة الارتفاع بشكل ذاتي.

كيف ترى المؤسسات توقعات سعر الذهب لعام 2025؟

رغم التقلبات الأخيرة، لا تزال المؤسسات المالية الكبرى تتبنى نظرة متفائلة:

• جولدمان ساكس: تعتبر التصحيح “تصحيح صحي”، وترفع هدف سعر الذهب في الربع الرابع من 2026 إلى 5,055 دولارًا للأونصة
• مورغان ستانلي: تؤكد على هدف نهاية 2026 عند 4,900 دولار للأونصة
• بنك أمريكا: رفع هدف 2026 إلى 5,000 دولار للأونصة، ويعتقد بعض الاستراتيجيين أن العام القادم قد يقترب من 6,000 دولار

أما بالنسبة لأسعار المجوهرات الذهبية المحلية (مثل Chow Tai Fook و Luk Fook)، فهي مستقرة فوق 1,100 يوان/غرام، مما يعكس ثقة السوق المستمرة.

هل من المنطقي أن تكون توقعات سعر الذهب صحيحة؟

من البيانات التاريخية، الجواب نعم. ارتفاع الذهب في 2024-2025 يقارب أعلى ارتفاعات خلال 30 سنة، متجاوزًا عام 2007 (31%) وعام 2010 (29%).

العوامل التي تدعم المدى المتوسط والطويل — بيئة منخفضة الفوائد، شراء البنوك المركزية، المخاطر الجيوسياسية، وضعف الدولار النسبي — لا تزال تتفاعل، مما يجعل التوقعات المتفائلة لسعر الذهب مبررة وواقعية.

لكن الأهم هو: لا تزال هناك مخاطر تقلب قصيرة الأجل، خاصة قبل وبعد بيانات الاقتصاد الأمريكي واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي.

هل ينبغي للمستثمرين الأفراد الدخول الآن؟

نصائح للمحترفين في التداول القصير الأجل:

السوق المتقلب هو فرصة ذهبية للتداول على المدى القصير. السيولة جيدة، وتقلب الأسعار واضح، خاصة أثناء فترات الارتفاع أو الانخفاض الحاد، حيث يكون زخم السوق واضحًا. لكن يشترط أن تمتلك خبرة عملية ومرونة نفسية.

نصائح للمستثمرين المبتدئين:

ابدأ بمبالغ صغيرة لتجربة السوق، ولا تتسرع في زيادة المبالغ بشكل أعمى. متوسط تقلبات الذهب السنوية هو 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%. إذا انهارت أعصابك، قد تتعرض لخسائر كبيرة. يُنصح باستخدام التقويم الاقتصادي لمتابعة بيانات أمريكا، للمساعدة في اتخاذ القرارات.

نصائح للمستثمرين على المدى الطويل:

الذهب المادي مناسب للحفاظ على القيمة على المدى الطويل، لكن يجب أن تكون مستعدًا لتحمل تقلبات حادة. دورة الذهب طويلة، قد تتضاعف خلال عشر سنوات أو تنخفض إلى النصف. كما يجب الانتباه إلى تكاليف التداول (عادة بين 5-20%)، ولا ينصح بوضع كل رأس مالك فيه.

نصائح لمن يسعى لتحقيق أقصى عائد:

يمكنك الجمع بين الاحتفاظ طويل الأمد واستغلال تقلبات قصيرة الأجل في عمليات موجية، خاصة قبل وبعد بيانات السوق الأمريكية. لكن ذلك يتطلب خبرة وتحكم في المخاطر.

التذكير الأخير

الذهب ليس خيارًا “آمنًا دائمًا” لتحقيق أرباح مضمونة. رغم أن توقعات 2025 تبدو إيجابية بشكل عام، إلا أن التنويع في المحفظة هو الحكمة دائمًا. لا تضع كل بيضك في سلة واحدة، فالتنويع يقلل المخاطر ويزيد من فرص النجاح.

قيمة الذهب تكمن في كونه “تأمين” وليس “مربح فوري”، ففكر جيدًا في هذا التصور، وسيتضح قرارك الاستثماري بشكل أكثر عقلانية.