تحليل آفاق الاستثمار في أسهم الصناعات العسكرية: كيف تختار بين شركات الأسلحة الأمريكية والأسهم التايوانية؟

في السنوات الأخيرة، استمرت التوترات الجيوسياسية العالمية في التصاعد، من الصراع بين أوكرانيا وروسيا إلى حرب إسرائيل وفلسطين، وارتفعت نفقات الإنفاق العسكري للدول بشكل مستمر. في ظل هذا السياق، أصبحت صناعة الأسلحة والانتقال تدريجياً محور اهتمام المستثمرين. لكن، ما هي أسهم الصناعات العسكرية التي تستحق الاستثمار حقاً؟ وكيف يمكن تجنب المخاطر؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق لإمكانات استثمار شركات الأسلحة الأمريكية وآفاق تطوير أهداف صناعة الأسلحة في سوق الأسهم التايواني.

لماذا تستحق أسهم الصناعات العسكرية الاهتمام؟

منطق الاستثمار في أسهم الصناعات العسكرية واضح نسبياً. مع زيادة نفقات الدفاع للدول بشكل سنوي، أصبحت الحروب التكنولوجية السائدة، وازداد الطلب على أنظمة الأسلحة الحديثة مثل الطائرات بدون طيار، والصواريخ الدقيقة، وحروب المعلومات. بدلاً من القول إن أسهم الصناعات العسكرية تستفيد من الحروب، من الأفضل القول إنها تستفيد من وعي الأمن العالمي المتزايد.

من منظور كلي، تتمتع صناعة الأسلحة بثلاث خصائص استثمارية رئيسية: أولاً، مسار النمو مستقر للغاية، فالصراعات واحتياجات القوات المسلحة لا تتوقف أبداً؛ ثانياً، لديها حواجز دخول عالية، وميزات تنافسية قوية، وقاعدة عملاء مستقرة؛ ثالثاً، دوافع النمو مستدامة، حيث تدفع الصراعات الجيوسياسية الدول إلى زيادة استثماراتها العسكرية.

ومع ذلك، عند الاستثمار في أسهم الصناعات العسكرية، يجب أن تكون حذرًا من فخ: ليست كل الشركات التي تروج لنفسها على أنها “صناعات عسكرية” تستحق الاستثمار. المفتاح هو تقييم نسبة الأعمال العسكرية في الشركة وما إذا كانت عالية بما يكفي.

كيف تقييم القيمة الحقيقية لأسهم الصناعات العسكرية؟

قبل الاستثمار، من الضروري فهم ثلاثة أبعاد:

أهمية نسبة الأعمال العسكرية

حتى لو كانت طلبات الشركة على المنتجات العسكرية تنمو بشكل ثابت، إذا كانت نسبة الأعمال المدنية مرتفعة وتواجه صعوبات، فقد ينخفض سعر السهم بشكل عام. على سبيل المثال، شركة أسلحة أمريكية معينة، رغم استقرار أداء قسمها العسكري، إلا أن عيوب جودة طائراتها المدنية أدت إلى استدعاءات واسعة النطاق، مما أثر سلباً على الأداء الكلي.

تقييم الطلب المستقبلي

في عصر الحروب التكنولوجية، تتغير هياكل القوات المسلحة للدول. تسرع دورات تحديث معدات القوات الجوية والبحرية، بينما لا تتغير طلبات الجيش البري بشكل كبير. لذلك، الشركات التي تركز على التقنيات المتقدمة (مثل أنظمة الصواريخ، والاتصالات الفضائية، وتصنيع الرادارات) لديها مساحة أكبر للنمو مقارنة بالموردين التقليديين للمواد العسكرية.

مخاطر السوق المدني

قد توفر الشركات التي تتدخل في السوق المدني تدفقات نقدية مستقرة، لكنها قد تصبح عبئاً. من المهم مراقبة ما إذا كانت القطاعات المدنية تواجه تقلبات دورية، أو منافسة متزايدة، أو تغييرات في السياسات.

خريطة استثمار شركات الأسلحة الأمريكية

نورثروب غرومان: نموذج الشركات العسكرية الصافية

شركة نورثروب غرومان (الرمز NOC)، أكبر مصنع رادارات في العالم، ورابع أكبر شركة تصنيع أسلحة على مستوى العالم. نسبة أعمالها العسكرية عالية جداً، وتعد مثالاً على “أسهم الصناعات العسكرية الصافية”.

تقنية الشركة رائدة، وتركز على مجالات الردع الاستراتيجي، بما يشمل الفضاء، والصواريخ، والاتصالات، وغيرها من التقنيات المتقدمة. نظراً لأداءها المستقر، زادت توزيعات الأرباح لمدة 18 عاماً على التوالي، وتسرع حالياً خطة إعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار، لتعزيز حقوق المساهمين.

طالما أن معظم الدول تواصل زيادة ميزانياتها الدفاعية (حتى لو لم تندلع معارك فعلية)، فإن طلبات الطلبية لهذه الشركات يمكن أن يظل ثابتاً. من منظور استثمار طويل الأمد، تتمتع نورثروب غرومان بحواجز دخول قوية، وتعد من الأهداف التي تستحق الاحتفاظ بها.

لوكهيد مارتن: خيار مستقر للنمو

شركة لوكهيد مارتن (الرمز LMT) هي من كبار شركات الأسلحة الأمريكية، وسهمها في ارتفاع مستمر منذ طرحها في السوق. أحياناً يتراجع سعرها، ويعود ذلك غالباً إلى تصحيح السوق العام وليس تدهوراً في أساسيات الشركة.

تمتلك الشركة نسبة عالية من الأعمال العسكرية، وقاعدة عملاء مستقرة، وطلبات عقود وفيرة. من منظور استثماري طويل الأمد، تعتبر هدفاً يستحق المتابعة المستمرة.

جنرال دايناميكس: حواجز قوية واستقرار

شركة جنرال دايناميكس (الرمز GD) هي واحدة من أكبر خمسة موردي أسلحة في أمريكا، وتوفر منتجات للقوات البحرية والجوية والبرية. على الرغم من أنها ليست “أسهم صناعات عسكرية صافية”، إلا أن قطاعها المدني (تصنيع وخدمات طائرات Gulfstream) يخدم عملاء مميزين، ولا يتأثر بشكل كبير بتقلبات السوق.

تشير البيانات المالية إلى أن أرباحها لم تتأثر بشكل ملحوظ خلال الأزمة المالية عام 2008، وجائحة كوفيد-19 في 2020. مع استقرار الإيرادات، استمرت في دفع أرباح لمدة 32 عاماً على التوالي، وهو إنجاز نادر في سوق الأسهم الأمريكية.

من حيث هيكل الإيرادات، يشكل القطاع المدني 25%، والبحري 23%، والأمن القومي 22%، والأسلحة 18%، وخدمات المهام 12%. على الرغم من أن معدل النمو معتدل، إلا أن الشركة تحسن أرباحها من خلال التحكم في التكاليف، وتواصل عمليات إعادة شراء الأسهم لدعم حقوق المساهمين. لذلك، على الرغم من صعوبة توقع نمو هائل، فإن حواجزها القوية واستقرارها يجعلها استثماراً جديراً بالاهتمام.

بوينغ: مناقصة للشراء وليس للشراء عند الارتفاع

شركة بوينغ (الرمز BA) هي عملاق الطيران المدني والطائرات العسكرية، وتشمل منتجاتها العسكرية طائرات B52، والمروحيات أباتشي وغيرها من الطرازات الشهيرة. ومع ذلك، فإن سبب هبوط سعرها بشكل كبير ليس ضعف الأعمال العسكرية، بل التحديات الكبيرة في السوق المدني.

مشاكل الجودة الذاتية: حادثة 737MAX في 2018 و2019 أدت إلى توقف الطائرات عالمياً، بالإضافة إلى تأثير جائحة كورونا، مما أدى إلى تراجع كبير في أداء القطاع المدني.

تهديدات المنافسة الجديدة: كانت بوينغ تعتمد على دعم الدول الأوروبية والأمريكية لاحتكار السوق العالمي لعقود، لكن مع تصعيد التجارة بين الصين والولايات المتحدة، بدأت شركات الطيران الصينية في البحث عن بدائل، وبدأت الحكومة الصينية تدعم الشركات المحلية. من المتوقع أن تسيطر الطائرات التجارية الصينية على جزء من السوق العالمي، وتقلص حصة بوينغ التقليدية.

من منظور استثماري، من الصعب أن تعوض النمو المستدام في الأعمال العسكرية التراجع في السوق المدني. لذلك، تعتبر بوينغ هدفاً للشراء عند الانخفاض، وليس للشراء عند الارتفاع.

رايثون: الانتظار هو الخيار الأفضل

شركة رايثون (الرمز RTX) تواجه أيضاً صعوبات في السوق المدني. تقدم الشركة أجزاء لطائرات إيرباص A320neo، ولكن مشكلة مادة المسحوق المعدني قد تؤدي إلى تلف المحركات تحت ظروف ضغط عالية، مما يضر بسمعة الشركة.

هذه العيوب أدت إلى أضرار كبيرة لشركة إيرباص، مع توقع أن تحتاج حوالي 350 طائرة من طراز A320neo إلى فحوصات وإصلاحات سنوية، مع دورة صيانة تصل إلى 300 يوم. هذا يضغط على الإيرادات، ويزيد من مخاطر الدعاوى القضائية وفقدان العملاء.

رغم أن الطلب على الطلبات العسكرية قوي، إلا أن نتائج التعامل مع المشكلات المدنية والقانونية لا تزال غير واضحة، لذا من الأفضل الانتظار والمراقبة.

كاتربيلر: أسهم صناعات عسكرية ذات حدود غامضة

شركة كاتربيلر (الرمز CAT) غالباً تُدرج ضمن أسهم الصناعات العسكرية، لكن نسبة إيراداتها من الأعمال العسكرية أقل من 30%، ومعظم إيراداتها تأتي من المعدات الصناعية. قد تدفع الحاجة لإعادة إعمار المدن بعد الحروب أو الكوارث إلى زيادة مبيعات معداتها، لكن مستقبل الشركة يعتمد بشكل رئيسي على إنفاق الحكومات العالمية على البنية التحتية وطلب المواد الخام.

هناك العديد من الشركات التي تتسم بحدود غامضة بين الصناعات العسكرية والمدنية. بعض الشركات التي كانت تتولى خدمات لوجستية في ساحات القتال قد تُصنف على أنها أسهم صناعات عسكرية، وحتى الشركات التي تبيع الأحذية أو الزجاجات، إذا كانت عملاؤها الرئيسيون وزارة الدفاع، قد تُصنف على أنها أسهم صناعات عسكرية. عند التقييم، يجب التركيز على تكوين العملاء، وتنوع الأعمال، والوضع المالي.

فرص توزيع استثمارية في أسهم الصناعات العسكرية في سوق الأسهم التايواني

نظرًا لأن مضيق تايوان هو محور التوترات الجيوسياسية العالمية، فإن ميزانيات الدفاع بين الطرفين أصبحت محور اهتمام الجميع. خلال العامين الماضيين، زادت الصين وتايوان من ميزانيات الدفاع، مما أدى إلى تطور صناعات ذات صلة.

فرصة الطائرات بدون طيار لشركة雷虎科技

شركة雷虎科技 (الرمز 8033.TW) كانت في الأصل شركة لصناعة الطائرات النموذجية عن بعد، وتحولت إلى هدف صناعات عسكرية مع تصاعد سوق الطائرات بدون طيار. مع تزايد الطلب على التطبيقات العسكرية، ارتفع سعر سهم الشركة بشكل كبير في 2022، وتظل لديها مساحة نمو مستقبلية واعدة.

مزايا شركة漢翔 المتعددة

شركة漢翔 (الرمز 2634.TW) تعمل في مجالات الدفاع والمدني على حد سواء. في القطاع المدني، تتخصص في الصيانة وبيع الأجزاء، بينما يركز القطاع العسكري على تدريب الطيارين. مع نمو سوق الطائرات بدون طيار ورفع قيود الجائحة، تزداد الطلبات بشكل مستمر.

مقارنةً مع الشركات الأجنبية التي تواجه أزمات بسبب اعتمادها على علامة تجارية أو طراز واحد، فإن نظام أعمال漢翔 المتنوع (بما يشمل سوق الصيانة) يعزز قدرته على مقاومة المخاطر. طالما أن السوق يتحسن، والطلب يزداد، يمكنه تحقيق أرباح إضافية، مما يجعل أداؤه في السوق أكثر استقراراً، ويستحق المتابعة.

نصيحة أخيرة للاستثمار في أسهم الصناعات العسكرية

لا شك أن الطلب السوقي على الصناعات العسكرية مستقر ويزداد، لكن قبل اختيار الأسهم، يجب على المستثمرين فهم نسبة الإيرادات من الأعمال العسكرية بشكل دقيق. كما يجب مراقبة ما إذا كانت القطاعات المدنية تواجه مخاطر أو تقلبات. تاريخياً، ظهرت حالات زادت فيها الطلبات العسكرية، لكن سعر السهم انخفض، والسبب هو أن الأعمال المدنية كانت تضعف الأداء أو تحمل مخاطر غير مرئية.

الخبر السار هو أن الاستثمار في أسهم الصناعات العسكرية يقلل بشكل كبير من مخاطر إفلاس الشركات. العملاء الرئيسيون هم الحكومات، والعلاقات مع القطاع الحكومي قوية، ودرجة الثقة في الصناعة عالية، مما يقلل من المخاطر النظامية. بشكل عام، تتمتع أسهم الصناعات العسكرية بحواجز دخول قوية، وتعد من الخيارات الجيدة للاستثمار على المدى الطويل.

نصيحتي النهائية: من خلال تقييم شامل للوضع المالي للشركة، واتجاهات الصناعة، والموقف الجيوسياسي العالمي، والتغيرات في السوق المدني، يمكن اتخاذ قرارات استثمارية حكيمة.