منذ أوائل نوفمبر، ظل المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا لتدفقات الصناديق المتداولة الأمريكية (ETF) الصافية على كل من بيتكوين وإيثيريوم سالبًا.

هذا يعني أنه، في المتوسط، كانت رؤوس الأموال تغادر هذه الصناديق أكثر مما تدخل إليها لعدة أسابيع على التوالي.

وهذا مهم لأن الصناديق المتداولة تُستخدم بشكل رئيسي من قبل المؤسسات.

عندما تظل التدفقات سلبية لفترة طويلة، فإن ذلك يُظهر انخفاض مشاركة المؤسسات بدلاً من ضجيج التداول على المدى القصير.

على مخطط بيتكوين، تزامنت التدفقات السلبية للصناديق مع ضعف السعر وفشلت في التعافي.

في كل مرة تحولت فيها التدفقات إلى إيجابية في وقت سابق من العام، تبعها ارتفاع في السعر. ولم يحدث ذلك منذ نوفمبر.

يُظهر مخطط إيثيريوم تأثيرًا أوضح.

زادت تدفقات الصناديق الخارجة بينما كان سعر ETH يتجه نحو الانخفاض، مما يُظهر أن المؤسسات كانت تقلل من تعرضها بدلاً من الشراء عند الانخفاضات.

هذا لا يعني البيع الذعر. بل يعني أن المؤسسات لم تبدأ بعد في ضخ رؤوس أموال جديدة.

في الدورات السابقة، عادةً ما تظهر التدفقات السلبية المستمرة خلال مراحل التوحيد، وليس عند القمم السوقية النهائية.

يستقر السعر أولاً، وتتحول التدفقات إلى محايدة، وفقط عندها تعود التدفقات الداخلة.

حتى الآن، تشير البيانات إلى أن السيولة غير نشطة، وليست مدمرة.

من المحتمل أن يبدأ تغيير الاتجاه مع عودة التدفقات إلى الإيجابية مرة أخرى قبل أن يتحرك السعر بقوة.