شبكة Pi تتجه نحو مياه عميقة في عام 2026: هل يمكن للتنفيذ التغلب على تحديات العرض؟

المفارقة في قلب مأزق باي

شبكة باي تقف عند مفترق طرق حاسم. منذ إطلاق الشبكة الرئيسية في فبراير 2025، جمعت المشروع مؤشرات مثيرة للإعجاب — حيث تجاوز عدد المستخدمين الذين اجتازوا التحقق من الهوية 17.5 مليون مستخدم، وتم نقل 15.7 مليون منهم بنجاح إلى الشبكة الحية. ومع ذلك، فإن تلك الأرقام ذاتها تحكي قصة تحذيرية: الوصول الواسع أدى إلى توزيع واسع للعملات. مع وجود 437 مليون PI الآن على البورصات المركزية وموعد فتح 1.21 مليار رمز آخر خلال عام 2026، تواجه الشبكة ديناميكية عرض قد تخلق ضغطًا محفزًا أو تقوض استقرار السعر لسنوات قادمة.

تقرأ قصة السنة الأولى لباي على الشبكة الرئيسية كدراسة في خيبة أمل السوق. بعد إدراجها الأولي في منصات رئيسية بما في ذلك Gate.io، لامس الرمز مؤقتًا 3.00 دولارات في 26 فبراير 2025، ثم دخل في اتجاه هبوطي طويل استمر حتى خسائر تجاوزت 90% من ذروته. حتى أواخر ديسمبر، كان يتداول بالقرب من 0.20 دولار، مع قراءات RSI أسبوعية تشير إلى أن السوق كان مباعًا بشكل مفرط لكن الزخم لا يزال هشًا.

2026: سنة القوى المتنافسة

ما يحدث بعد ذلك يعتمد على ما إذا كانت شبكة باي يمكنها حل توتر أساسي: هل يمتلك المشروع فائدة حقيقية وقابلة للتوسع — أم يظل، في نظر المستثمرين المشككين، شبكة توزيع تتنكر كتطبيق؟

الحالة الهابطة بسيطة وواضحة

ديناميكيات العرض تلعب دورًا كبيرًا. بجانب فتح 1.21 مليار رمز المتوقع في 2026، هناك السؤال المستمر حول مدى سرعة تحويل المستخدمين الذين اجتازوا التحقق من الهوية إلى مشاركين نشطين، وما إذا كانوا سيعاملون ممتلكاتهم من PI كمراكز طويلة الأمد أو كأحداث سيولة سريعة. إذا تسارع الهجرة وارتفعت ضغوط البيع، فإن المستويات النفسية للسعر عند 0.1924 دولار، 0.1533 دولار، وسعر الإدراج عند 0.10 دولار قد تصبح جميعها مناطق دعم محتملة في سيناريو أسوأ.

هناك أيضًا “ضريبة المصداقية” التي يتحملها باي. المؤسس، نيكولاس كوكساليس، قام بعدة ظهورات عالية المستوى بهدف بناء الثقة — عرض تقديمي في مؤتمر Consensus 2025 في مايو، لقاء مجتمعي في سول في سبتمبر، وإعلانات حول (مركبة استثمار باي نتورك $100 مليون دولار). ومع ذلك، تزامنت كل هذه اللحظات مع انخفاضات حادة في السعر، مما يشير إلى أن السوق كان يضع في الاعتبار الشك بسرعة أكبر مما يمكن للمشروع بناء الثقة. انتقد النقاد غموض الرسائل حول اقتصاد الرموز، عدم اليقين التنظيمي حول متطلبات KYB (اعرف عملك) لإدراج البورصات، والأسئلة المستمرة حول السمعة التي تظل تمنع رأس المال المؤسسي من الدخول.

حالة الصعود تعتمد على التنفيذ

على صعيد المنتج، لدى باي تطورات حقيقية في الطريق. الترقية المخططة لبروتوكول ستيلر الإصدار 23 — المتوقع أن تصل إلى الشبكة الرئيسية في 2026 — ستقدم وظيفة العقود الذكية، وهي قدرة تفتقر إليها الشبكة حاليًا. العقود الذكية ليست مجرد ترقية تقنية؛ إنها البنية التحتية الضرورية للتطبيقات اللامركزية، بروتوكولات التمويل اللامركزي، ومنصات التجارة الرمزية التي يمكن أن تبرر وجود قاعدة مستخدمي باي البالغ عددها 17.5 مليون كمجتمع حقيقي بدلاً من قائمة بث.

تكمل هذه التحول في خارطة الطريق، أشار نيكولاس كوكساليس إلى استراتيجية توسع Web 3.0 في Token2049 التي تشمل بورصة لامركزية، أدوات سيولة صانع السوق الآلي (AMM)، وأدوات إنشاء الرموز. يتقدم النظام البيئي بالفعل: حيث أنتج أول هاكاثون في عصر الشبكة المفتوحة بين أغسطس وأكتوبر 215 مشاركة من المطورين، شملت فائزين منصة مواعدة (Blind_Lounge)، وتطبيق مكافآت الولاء (Starmax)، ولعبة تعتمد على الجري (RUN FOR PI). كما تتجسد شراكات الألعاب — حيث يهدف التعاون مع CiDi Games إلى دمج PI كعملة داخل اللعبة، مع اختبار تجريبي مقرر للربع الأول من 2026.

خارطة الطريق التقنية: الأمل والحذر يتعايشان

على مخطط السعر، يحمل الإعداد مخاطر وإمكانات. لقد كان PI يتماسك بالقرب من علامة 0.20 دولار، مع دعم عند أدنى مستوى في 17 أكتوبر عند 0.1924 دولار ومستوى الدعم التالي عند 0.1533 دولار. كسر حاسم دون 0.10 دولار سيشير إلى سيناريو هبوطي شديد مع اكتشاف سعر أكبر أدنى من المستويات الحالية.

على العكس، تشير المؤشرات الفنية الأسبوعية — خاصة RSI عند 30 وارتفاعه، مع إيجابية MACD في مناطق مباعَة — إلى تقليل ضغط البيع. نمط انعكاس قاع مزدوج حول 0.20 دولار قد يستهدف أعلى مستوى في 27 أكتوبر عند حوالي 0.2945 دولار، والذي يعمل كعنق. كسر حاسم فوق ذلك المستوى قد يجذب الزخم نحو 0.40 دولار ثم المقاومة النفسية عند 0.50 دولار.

الأهم من ذلك، أن التوقع الأوسع الذي يسمح بانتعاش في منتصف 2026 فوق 1.00 دولار يعتمد على عدة عوامل. يتطلب ذلك ليس فقط الزخم الفني، بل تقدمًا جوهريًا في نضج النظام البيئي، ونشر العقود الذكية بنجاح، ورؤية واضحة لهجرة المستخدمين من “حاملي التحقق من الهوية” إلى “مشاركين نشطين في الشبكة”.

وجهات نظر الخبراء تضع ثلاثة سيناريوهات

أوضح الدكتور ألكوين، محلل المجتمع الموثوق، مؤخرًا توقعات مشروطة لعام 2026:

• نطاق محافظ ($0.35–$0.75): يفترض هذا السيناريو أن الاعتماد يظل مجزأ، وأن حالات الاستخدام الواقعية لا تتجسد، وأن الإدراج في بورصات من المستوى الأول (مثل Binance) يظل بعيد المنال. في هذا السيناريو، يظل باي أصلًا مجتمعيًا متخصصًا محدودًا جاذبيته للمؤسسات.

• نطاق معتدل ($0.75–$2.00): ممكن إذا أظهر النظام البيئي زخمًا من خلال تطبيقات لامركزية وظيفية، ودمج المدفوعات التجارية، وتوسع تدريجي إلى بورصات أكثر مرموقة. يصبح من الممكن قياس تحويل المستخدمين من المضاربة إلى السعي للفائدة.

• نطاق صعودي ($2.00+): يتطلب تبنيًا جماعيًا واسع النطاق على مستوى العالم، ونشر فاعل للفائدة، وظروف سوق عملات مشفرة مواتية، ووضوح تنظيمي. هذا هو السيناريو “تشغيل جميع الأسطوانات”.

ملاحظة مهمة: إذا هاجر مجموعة كبيرة من المستخدمين الذين لم يمروا بعد التحقق من الهوية في وقت واحد وبيعوا في سوق ذات سيولة ضعيفة، فإن تأثير السعر الناتج قد يكون حادًا ومربكًا. ومع ذلك، فإن آليات فريق باي الأساسية مثل حوافز الرهن وجدولة الفتح التدريجي قد خففت بشكل تاريخي من موجات ضغط البيع، مما يشير إلى أن الانخفاض في السعر قد يكون مؤقتًا وليس هيكليًا — بشرط أن تظل السردية الأساسية سليمة.

الخلاصة: 2026 هو اختبار التنفيذ

يدخل باي نتورك عام 2026 كشبكة ذات حجم حقيقي ولكن بفائدة غير مثبتة. لقد وضع نيكولاس كوكساليس والفريق الأساسي رؤية تقنية (Stellar v23، العقود الذكية، أدوات النظام البيئي) التي يمكن أن تبرر وجود المنصة. ومع ذلك، يبقى عبء الإثبات ثقيلًا: تحويل 17.5 مليون مستخدم من حاملي التحقق من الهوية إلى مشاركين نشطين ومتداولين؛ استيعاب أكثر من مليار عملية فتح رموز دون أن يؤدي ذلك إلى موجات بيع متتالية؛ وإعادة بناء المصداقية مع المشاركين في السوق الذين أصبحوا مشككين بعد عام 2025 العسير.

السنة القادمة من المحتمل ألا تكون مملة. سواء خرجت باي كبديل حقيقي للمدفوعات والشبكات العقودية — أو كحكاية تحذيرية عن توزيع مفرط للعملات — فإن الأمر يعتمد تمامًا على قدرة المشروع على ترجمة الإمكانات إلى أداء قبل أن ينفد صبر السوق.