خمس دروس من سوق الثيران: قواعد دورة البيتكوين والإشارة الرئيسية للصعود القادم

منذ ولادة البيتكوين في عام 2009، مرّ بعدة دورات كاملة من السوق الصاعدة والهابطة. من الارتفاع الجنوني من 145 دولار إلى 1200 دولار، ثم حلم الوصول إلى 10,000 دولار في 2017، ثم استحواذ المؤسسات على السوق في 2021، وصولاً إلى حقبة جديدة بقيمة 86.97 ألف دولار — كل موجة صعود للعملات الرقمية تتبع منطقاً مشابهاً، لكنها تمتلك دوافع فريدة.

المنطق الأساسي وراء سوق البيتكوين الصاعد

الدورة السوقية للبيتكوين، في جوهرها، هي قصة عن ندرة العرض واندفاع الطلب. نصف التكوين كل أربع سنوات هو نقطة المحور في هذه القصة — حيث يتم تقليل مكافأة التعدين للنصف، مما يضغط مباشرة على المعروض الجديد في السوق، وغالباً ما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بسبب هذه الندرة الاصطناعية.

من البيانات، بعد النصف في 2012، ارتفع البيتكوين بنسبة 5200%، وبعد النصف في 2016، بنسبة 315%، وفي 2020، بنسبة 230%. هذا النمو يتناقص تدريجياً، لكن النمط ثابت: تضييق العرض → تنافس المؤسسات والمستثمرين الأفراد → ارتفاع السعر.

دوافع السوق الصاعد تختلف عبر الأزمنة. في البداية، كانت من قبل المؤمنين بالتقنية، ثم زادتها وسائل الإعلام حماسة، وأخيراً، كانت الاستثمار المؤسسي بكميات كبيرة. بعد موافقة هيئة الأوراق المالية الأمريكية على ETF البيتكوين الفوري في يناير 2024، شهدت تدفقات صافية تتجاوز 4.5 مليار دولار خلال شهور قليلة. المؤسسات الكبرى مثل BlackRock من خلال صندوق IBIT تمتلك أكثر من 467,000 بيتكوين، وقطاع ETF بالكامل يتجاوز حجم استضافة البيتكوين فيه مليون وحدة — مما يعني أن أكثر من مليون بيتكوين محتجز في النظام المالي التقليدي.

من 2013 إلى 2025: خمسة مراحل لسيناريو السوق الصاعد

الفصل الأول: النمو الوحشي في 2013

في مايو 2013، كان سعر البيتكوين يتداول حول 145 دولار، وفي ديسمبر قفز مباشرة إلى 1200 دولار، بزيادة 730%. ما خلف هذا الارتفاع؟ أزمة بنك قبرص أدت إلى حالة من الذعر العالمي من النظام المالي، وبدأ المستثمرون يبحثون عن أصول بديلة، وظهرت فكرة البيتكوين كـ"ذهب رقمي لا يحتاج إلى ثقة" لأول مرة في الوعي العام.

لكن هذه الموجة أظهرت أيضاً هشاشة السوق. انهيار منصة Mt.Gox في 2013 دمر ثقة السوق — كانت تتعامل مع 70% من معاملات البيتكوين عالمياً حينها. بعد الحادث، هبط السعر إلى أقل من 300 دولار في 2014، بانخفاض يزيد عن 75%.

الفصل الثاني: انفجار التجزئة في 2017

إذا كانت 2013 هي اكتشاف البيتكوين، فـ2017 كانت عملية استهلاكه. من 1000 دولار إلى 20000 دولار، بزيادة 1900% — وكان الأبطال هنا هم المستثمرون الأفراد، وليس المؤسسات.

الدوافع كانت من عدة اتجاهات: طفرة ICO التي جلبت أموالاً جديدة، ظهور منصات تداول جديدة خفضت عتبة الشراء، ووسائل الإعلام التي خلقت حالة FOMO. حجم التداول اليومي ارتفع من 200 مليون دولار في بداية العام إلى 15 مليار دولار في نهايته.

لكن، جاء الرد بقوة من الجهات التنظيمية. حظرت الصين ICO والمنصات المحلية، وبدأت SEC في التدقيق الصارم على الامتثال. بنهاية 2018، انخفض سعر البيتكوين من 20000 إلى 3200 دولار، بانخفاض 84%. هذا التصحيح كان أكثر عنفاً من 2013، لأن عدد المشاركين كان 100 مرة أكثر.

الفصل الثالث: عصر المؤسسات في 2020-2021

مع تفشي الجائحة، أطلقت البنوك المركزية سيولة غير مسبوقة، وبلغت أسعار الفائدة للصفر في الولايات المتحدة. في ظل هذا، ظهرت رواية جديدة — البيتكوين كأداة للتحوط من التضخم.

بدأت شركات مثل MicroStrategy وTesla وSquare في إدراج البيتكوين في ميزانياتها. بنهاية 2020، كانت المؤسسات تمتلك أكثر من 125,000 بيتكوين، وتدفقت استثمارات صافية تتجاوز 10 مليارات دولار. ارتفع السعر من 8000 إلى 64000 دولار (في أبريل 2021)، بزيادة 700%.

الاختلاف هنا هو جودة الحيازات. المستثمرون الأفراد قد يلاحقون القمة، لكن المؤسسات تبني مراكزها، مما يرسخ استقرار السوق لاحقاً. ومع ذلك، كانت هناك تقلبات — في يوليو 2021، تراجع السعر إلى 30,000 دولار، بانخفاض 53% من القمة.

الفصل الرابع: حوافز السياسات في 2024

دعونا نلقي نظرة على السوق الصاعد الحالية. من 40,000 دولار (يناير 2024) إلى 86.97 ألف دولار، بزيادة 117%، والكلمة المفتاحية هنا هي التحول إلى النظامية.

بعد موافقة SEC على ETF البيتكوين الفوري في يناير، تدفقت الأموال بشكل هائل. بحلول نوفمبر، بلغت التدفقات الصافية 4.5 مليار دولار. عمالقة مثل BlackRock وFidelity يدعمان البيتكوين باسم علاماتهم التجارية، وكأنهم يقولون: “هذه الأصول الآن آمنة مثل الأسهم والسندات.”

عامل آخر مهم هو الدورة السياسية. الحكومة الجديدة أبدت نوايا ودية تجاه الأصول المشفرة، وحتى بعض النواب اقترحوا أن تمتلك الولايات المتحدة مليون بيتكوين كمخزون استراتيجي. هذه التصورات السياسية تعتبر محفزات سعرية بحد ذاتها.

وفي أبريل، حدث النصف الرابع في الوقت المحدد، مما عزز توقعات الندرة. ونتيجة لذلك، وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى عند 93,000 دولار (البيانات المحدثة تظهر حالياً 86.97 ألف دولار، مع احتمال حدوث تصحيح).

كيف تتعرف على بداية الموجة الصاعدة القادمة

الإشارات التقنية

لا تقتصر على قراءة الشموع. المحللون المحترفون يراقبون مؤشر RSI — عندما يتجاوز 70، غالباً ما يدل على وجود ضغط شراء قوي. كما يُنظر إلى العلاقة بين المتوسطات المتحركة 50 و200 يوم، عندما يتقاطع المتوسط القصير فوق الطويل، يُعرف بـ"التقاطع الذهبي"، وهو إشارة دخول.

خلال ارتفاع 2024، تجاوز RSI البيتكوين 70 مرات، وحدثت عدة تقاطعات ذهبية للمتوسطات.

الإشارات على السلسلة (On-Chain)

هذه من خصائص الأصول الرقمية. بعض المؤشرات الرئيسية:

• خروج من البورصات: إذا خرج البيتكوين بكميات كبيرة من البورصات إلى المحافظ، فهذا يدل على أن المالكين يثقون بالمستقبل ولا يرغبون في البيع.
• تدفقات Stablecoin: إذا زادت USDT/USDC على البورصات، فهذا يشير إلى دخول أموال جديدة.
• نشاط الحيتان: عناوين تمتلك أكثر من 1000 بيتكوين تزداد نشاطاً.

خلال 2024، سجلت تدفقات البيتكوين الخارجة من البورصات أرقاماً قياسية، واحتياطيات Stablecoin تزداد باستمرار. كل هذه البيانات تشير إلى مرحلة تراكم.

الإشارات الاقتصادية الكلية

• سياسات البنوك المركزية: دورة خفض الفائدة عادة تدعم الأصول عالية المخاطر.
• سعر الدولار: ضعف الدولار غالباً ما يقود البيتكوين للارتفاع.
• الأحداث الجيوسياسية: الاضطرابات تزيد من جاذبية الأصول الآمنة.
• البيئة التنظيمية: تغير مواقف الحكومات.

2024 تتوافق مع هذه العوامل: الفيدرالي يبدأ في خفض الفائدة، الدولار يضعف، الحكومة الجديدة أكثر ودية، والسياسات التنظيمية تتلاشى.

المخاطر الحقيقية في السوق الصاعد

1. مخاطر الرافعة المالية المفرطة عندما يرتفع البيتكوين بسرعة، يجذب المتداولين قصيري الأمد باستخدام الرافعة. إذا حدث تصحيح (مثلاً هبوط 5-10%)، ستُغلق مراكز الرافعة قسراً، مما يسبب موجة بيع متسلسلة. رغم استقرار المؤسسات، إلا أن زيادة الرافعة لدى الأفراد لا تزال مصدر قلق.

2. عدم اليقين التنظيمي رغم تحسن البيئة، إلا أن تنظيم العملات الرقمية يظل غير موحد عالمياً. أي موجة تنظيم مفاجئة (مثل حظر كبير لبيتكوين في دولة ما) قد تطيح بالسوق.

3. تأثير الركود الاقتصادي العالمي إذا دخل الاقتصاد العالمي في ركود عميق، حتى الأصول الآمنة مثل البيتكوين قد تتراجع مع تدهور السيولة. استثمارات المؤسسات ليست بمأمن، بل مخزن للمخاطر.

4. مسألة التقييم تجاوزت القيمة السوقية للبيتكوين 1.7 تريليون دولار. لتحقيق ارتفاع 100%، يحتاج السوق إلى مضاعفة الأموال الداخلة، مما يقلل من احتمالية استمرار النمو بسرعة.

5. قضايا البيئة وتكاليف الطاقة استهلاك الطاقة في تعدين البيتكوين يظل نقطة ضغط. إذا ارتفعت أسعار الكربون أو زادت القيود على استهلاك الطاقة، ستتزايد تكاليف التعدين، مما قد يحد من العرض.

الاحتمالات الثلاثة للمستقبل

السيناريو أ: ارتفاع مستدام إذا استمرت ETFs في جذب المؤسسات، وظلت السياسات ودية، قد نصل إلى 120-150 ألف دولار. في هذه الحالة، السوق الصاعد يصبح “عادياً” — نمو بطيء لكنه ثابت.

السيناريو ب: تذبذب وتصحيح البيتكوين يتداول بين 80 و100 ألف دولار، في انتظار محفزات جديدة. هذا يتطلب صبرًا، لأنه مرحلة تجميع قبل موجة جديدة. تاريخياً، هذا التموج غالباً ما يكون تمهيداً لموجة أكبر.

السيناريو ج: هبوط سريع إذا حدث حدث غير متوقع (مثل أزمة مالية كبيرة أو تغير مفاجئ في التنظيم)، قد ينخفض السعر إلى 60 ألف دولار أو أدنى. في هذه الحالة، قد يختبر المستثمرون تصحيحاً يتراوح بين 30-50%.

كيف تستعد للموجة القادمة

ابحث جيداً، لا تتبع العواطف افهم ماهية البيتكوين، وما قيمته، وليس فقط لأن “الجميع يشتري”. اقرأ الأوراق التقنية، وادرس دورات الأسعار التاريخية، وافهم آلية النصف — فهذه المعرفة تحدد قدرتك على الصمود خلال الانخفاضات.

اختر منصات موثوقة سلامة المنصة مهمة لحماية أموالك. اختر تلك التي تتوفر على نظم إدارة مخاطر، وعزل أموال، وصناديق تأمين. فعّل جميع ميزات الأمان المتاحة.

تنويع الأصول، وليس استثمار كامل لا تضع كل أموالك في البيتكوين. نسبة البيتكوين في محفظتك يجب أن تتناسب مع مستوى تحملك للمخاطر. بالنسبة لمعظم الناس، 5-20% هو النطاق المناسب.

استخدم أدوات إدارة المخاطر وقف الخسارة هو تأمينك. عند وصول البيتكوين إلى نقطة معينة، يمكن أن يحد أمر وقف الخسارة من الخسائر. لا تتوقع أن تضبط كل عملية شراء وبيع بدقة.

راقب التواريخ المهمة النصف يحدث كل أربع سنوات، والمرة القادمة في 2028. بيانات ETF تُنشر شهرياً. اجتماعات الفيدرالي تُعقد شهرياً. الانتخابات الأمريكية كل أربع سنوات. ضع هذه التواريخ في جدولك، فهي غالباً ما تكون محطات تحوّل السوق.

شارك في المجتمع، لكن فكر بشكل مستقل المجتمع يوفر معلومات ووجهات نظر، لكنه لا يحل محل حكمك. كن حذراً من الأصوات المتفائلة أو المتشائمة المفرطة، فهي غالباً مشحونة بالعواطف وليست تحليلية.

متى تأتي الموجة الصاعدة التالية

التوقع الدقيق غير ممكن — هذا جوهر السوق. لكن يمكننا مراقبة الاحتمالات.

عندما تتوافر الشروط التالية معاً، تزداد احتمالية السوق الصاعد:

1. تقنياً: البيتكوين يتجاوز أعلى مستوى سابق ويثبت فوقه
2. على السلسلة: استمرار خروج البيتكوين من البورصات، وزيادة نشاط الحيتان
3. اقتصادياً: استمرار التيسير النقدي، وعدم تدهور البيانات الاقتصادية
4. سياسياً: بيئة تنظيمية ودية أو متفائلة
5. عاطفياً: تحسن المزاج السوقي من خوف شديد إلى حيادية أو تفاؤل معتدل

حالياً (بالسعر 86.97 ألف دولار)، السوق في حالة تصحيح. الموجة السابقة من 64 ألف إلى 93 ألف كانت ارتفاعاً كاملاً، والتراجع الحالي هو جني أرباح طبيعي. الإشارة لبدء موجة جديدة قد تأتي من: محفزات سياسية (خبر سار كبير)، أو دعم تقني (دعم رئيسي)، أو مناخ عاطفي (هلع مفرط تم استيعابه).

الخلاصة: البيتكوين ليست مقامرة، بل لعبة دورات

لقد أثبت التاريخ أن البيتكوين على قيد الحياة اليوم، بعد أن مرّ من 1 دولار إلى 93,000 دولار، وتعرض لعدة تنبؤات بانهيارات 99%، لكنه نجح في البقاء. هذا ليس صدفة، بل لأن مبدأ الندرة في الأساس لا يزال قائماً.

النصف مؤكد، ويحدث كل أربع سنوات. دورات السعر حول النصف أصبحت أكثر انتظاماً. من 2013 إلى 2025، رغم أن كل دورة ليست متماثلة تماماً، إلا أن القاعدة الأساسية ثابتة: ندرة → زيادة الطلب → ارتفاع السعر → مبالغ فيه → تصحيح.

الدرس للمستثمرين هو: لا تحاول ركوب كل موجة، بل افهم الدورة الكبرى، واحتفظ بهدوئك، وانتظر الإشارات الواضحة. الموجة الصاعدة التالية للبيتكوين ستأتي، تماماً كما يأتي الربيع بعد الشتاء. لكن متى ستأتي، هو ما يمكننا فقط أن نكون يقظين ومستعدين له.

قراءات إضافية

• ترقية تقنية البيتكوين وتوسعات Layer-2
• دور الأصول الرقمية في المحافظ الاستثمارية
• أساسيات التحليل على السلسلة: كيف تقرأ تحركات الحيتان
• استراتيجيات البيتكوين قبل النصف في 2028