من يحرك سوق العملات الرقمية: فهم أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية

تخيل سيناريو: تريد شراء بيتكوين بسرعة بقيمة ###87.42K دولار، ولكن لا يوجد أحد في السوق مستعد للبيع. سترتفع الأسعار إلى السماء، وأنت لن تتم الصفقة أبداً. هنا يتدخل صانعو السوق — المهندسون غير المرئيين لتجارة العملات الرقمية، الذين يضمنون تدفقًا مستمرًا للمشترين والبائعين.

أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية: من هم وما الذي يفعلونه

حتى عام 2025، يهيمن عدد من اللاعبين الرائدين على مجال صناعة السوق، محددين صحة واستقرار أنظمة العملات الرقمية. هذه الشركات — Wintermute، GSR، DWF Labs، Amber Group وKeyrock — تستخدم خوارزميات متقدمة ومعرفة عميقة بالسوق لإدارة السيولة على مئات المنصات الرقمية.

$237 Wintermute: الرائد في التداول الخوارزمي

تحتل Wintermute المركز الرائد بين أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية بفضل حجم عملياتها المذهل. حتى فبراير 2025، كانت تدير أصولًا بقيمة حوالي $6 ملايين، موزعة على أكثر من 300 أصل على أكثر من 30 بلوكشين.

وصل إجمالي حجم تداول Wintermute إلى ما يقرب من ### تريليونات بحلول نوفمبر 2024، مما يعكس حضورها الواسع على أكثر من 50 بورصة للعملات الرقمية حول العالم — سواء مركزية أو لامركزية.

ما الذي يجذب المشاريع إلى Wintermute:

• تغطية على منصات CEX و DEX في آن واحد
• استخدام استراتيجيات خوارزمية معقدة
• سمعة مثبتة واستقرار في الصناعة

القيود:

• قد تولي اهتمامًا أقل للعملات الصغيرة أو النيش
• المنافسة من قبل لاعبين كبار آخرين تقلل من حصتها الحصرية

( GSR: مخضرم سوق العملات الرقمية بخدمات متنوعة

تعمل GSR في صناعة العملات الرقمية لأكثر من عشر سنوات، وتقدم مجموعة شاملة من الخدمات: صناعة السوق، التداول خارج البورصة ) OTC###، وتداول المشتقات. تم اختيار هذه الشركة من قبل مُصدرين للعملات، مستثمرين مؤسسيين، عمال مناجم، ومنصات تداول رائدة.

حتى فبراير 2025، استثمرت GSR في محفظة تضم أكثر من 100 شركة وبروتوكول رائد في نظام Web3 البيئي. توفر السيولة على أكثر من 60 بورصة للعملات الرقمية، وتعد واحدة من أكثر صانعي السوق موثوقية في العملات الرقمية لإطلاق الرموز.

نقاط القوة:

• سيولة عميقة على العديد من المنصات
• حضور طويل الأمد وصلات قوية في الصناعة
• تخصص في إدارة السيولة عند الإطلاق

نقاط الضعف:

• أولوية للمشاريع الكبرى والعملاء المؤسسيين
• تكاليف عالية للخدمات للمشاريع الصغيرة

Keyrock: الدقة في التداول الخوارزمي

تأسست في 2017، تنفذ Keyrock أكثر من 550,000 صفقة يوميًا على أكثر من 1300 سوق، موزعة على 85 بورصة. مما يجعلها واحدة من أكثر شركات صناعة السوق نشاطًا من حيث حجم المعاملات.

تقدم Keyrock مجموعة من الخدمات: إنشاء السوق، التداول خارج البورصة، منصة الخيارات، حلول الخزانة، وإدارة تجمعات السيولة. معروفة بنهجها المبني على البيانات لتحسين السيولة.

المزايا:

• تنفيذ عالي التردد مع تحسين الخوارزميات
• حلول مخصصة لمختلف السلطات التنظيمية
• وصول إلى سيولة عميقة عبر العديد من المنصات

التحديات:

• موارد محدودة مقارنةً بعمالقة الصناعة
• شهرة أقل مقارنة بـ Wintermute و GSR

DWF Labs: التركيز على محفظة المشاريع

تدير DWF Labs محفظة تزيد عن 700 مشروع، وتدعم أكثر من 20% من أفضل 100 مشروع على CoinMarketCap وأكثر من 35% من أفضل 1000. تعمل هذه الشركة في مجال الاستثمار وصناعة السوق على أكثر من 60 بورصة رائدة، وتداول الأصول الفورية والمشتقات.

تتميز DWF Labs بنهجها الموجه للاستثمار في صناعة السوق، حيث تستثمر غالبًا في مشاريع في مراحل مبكرة مع تقديم السيولة.

الإيجابيات:

• دعم شبكي واسع من خلال محفظة المشاريع
• حلول OTC تنافسية
• استعداد للاستثمار في المشاريع في مراحلها المبكرة

السلبيات:

• تعمل فقط مع مشاريع وبورصات من مستوى Tier 1
• معايير تقييم واختيار صارمة للمشاريع

Amber Group: إدارة رأس المال بمليارات الدولارات

تدير Amber Group رأس مال تداول يقارب 1.5 مليار دولار لأكثر من 2000 عميل مؤسسي. ويبلغ إجمالي حجم تداولها أكثر من تريليون دولار حتى فبراير 2025، مما يجعلها واحدة من أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية من حيث إجمالي الأصول.

معروفة باستخدام أدوات الذكاء الاصطناعي، وتركيزها على الامتثال، وإدارة المخاطر بقوة عند العمل في أسواق الأصول الرقمية المختلفة.

المميزات:

• خدمات تعتمد على الذكاء الاصطناعي لتحسين التداول
• مجموعة شاملة من الخدمات المالية
• معايير عالية لإدارة المخاطر

العيوب:

• حواجز عالية للدخول
• تنويع الخدمات قد يقلل من التخصص في صناعة السوق

كيف يعمل صناعة السوق: وراء الكواليس

يعمل صانع السوق كمورد دائم للسيولة، حيث يضع أوامر شراء وبيع متزامنة على مستويات سعرية مختلفة. العملية كالتالي:

1. وضع أوامر ثنائية الاتجاه: يضع صانع السوق أمر شراء بيتكوين بسعر $87,400 وأمر بيع بسعر $87,420، مما يخلق فرق سعر ###20.

2. الربح من الفرق: عندما يشتري المشتري بسعر $87,420 ويبيع البائع بسعر $87,400، يحصل صانع السوق على الفرق. مع آلاف الصفقات، يتراكم هذا إلى دخل ثابت.

3. التعديل الديناميكي: باستخدام خوارزميات التداول عالي التردد، يعيد صانع السوق وضع الأوامر باستمرار اعتمادًا على تقلبات السوق، عمق السيولة، وتدفق الأوامر، لتحسين الفروقات.

4. إدارة مخاطر المخزون: يحتفظ صانعو السوق بكميات كبيرة من العملات الرقمية ويقومون بتحوط المراكز عبر عدة بورصات لتقليل تأثير تحركات الأسعار المفاجئة.

صانع السوق مقابل متلقي السوق: دوران في التداول

هاتان الدوران يشكلان ديناميكية سوق العملات الرقمية:

صانعو السوق يضيفون السيولة من خلال أوامر الحد، التي تبقى في دفتر الأوامر في انتظار الطرف المقابل. يحققون أرباحًا من الفرق، لكنهم يتحملون مخاطر تحركات الأسعار غير المواتية.

متلقو السوق ينفذون الصفقات فورًا بالسعر السوقي الحالي، ويزيلون السيولة الموجودة. يدفعون الفرق، لكن يحصلون على تنفيذ فوري.

هذا التفاعل يخلق توازنًا: صانعو السوق يضمنون عمق دفتر الأوامر، ومتلقو السوق يخلقون النشاط ويطابقون هذه الأوامر. نظام متوازن جيد يقلل التكاليف على جميع المشاركين في السوق.

لماذا يعتبر صانعو السوق ضروريين للبورصات والمتداولين

بدون صانعي السوق، ستكون تجارة العملات الرقمية فوضوية. إليك لماذا هم لا غنى عنهم:

1. زيادة السيولة

وضع الأوامر المستمر للشراء والبيع يضمن عمق دفتر الأوامر، مما يسمح بإجراء صفقات كبيرة بدون تقلبات حادة في الأسعار. محاولة شراء 10 بيتكوين في سوق غير سائل قد ترفع السعر؛ صانعو السوق يمنعون ذلك.

2. تقليل التقلبات

تشتهر أسواق العملات الرقمية بالتقلب، لكن صانعي السوق يثبتون الأسعار من خلال تعديل الفروقات ديناميكيًا. خلال الانهيارات، يقدمون دعمًا من جانب الشراء؛ وخلال الصعود، يحدون من الارتفاعات المفرطة من خلال عرض نشط.

3. تقليص الفروقات

الفروقات الضيقة بين سعر الشراء والبيع تقلل من تكاليف المتداولين وتجعل التداول أكثر اقتصادية. يتنافس صانعو السوق على أفضل الأسعار، مما يؤدي إلى تقليل الفروقات مع الوقت.

4. زيادة أرباح البورصات

الأسواق ذات السيولة تجذب المزيد من المتداولين. المزيد من الصفقات = إيرادات أعلى من العمولات للبورصات. غالبًا ما تتعاون البورصات مع صانعي السوق لدعم الإدراجات الجديدة، وتوفير سيولة فورية للرموز التي تم إطلاقها حديثًا.

المخاطر التي يواجهها صانعو السوق

على الرغم من المزايا، يواجه صانعو السوق مخاطر كبيرة:

تقلب السوق: تحركات الأسعار السريعة قد تقلب المراكز ضدهم. إذا احتفظوا بكميات كبيرة من الأصول وتحرك السوق بشكل غير صحيح، قد يتكبدون خسائر كبيرة.

مخاطر المخزون: يحتفظ صانعو السوق بكميات ضخمة من العملات الرقمية. إذا فقدت الأصول قيمتها بشكل حاد، قد يتحملون خسائر فادحة، خاصة في الأسواق غير السائلة.

المخاطر التكنولوجية: الأعطال النظامية، أخطاء الخوارزميات، أو الهجمات الإلكترونية قد تعطل عمليات التداول وتؤدي إلى خسائر. التأخيرات خاصة خطرة في الأسواق ذات الحركة السريعة، حيث تنفذ الأوامر بأسعار غير مرغوب فيها.

عدم اليقين التنظيمي: تنظيم العملات الرقمية يختلف ويمكن أن يتغير في أي لحظة. في بعض الولايات القضائية، قد يُصنف صناعة السوق على أنها تلاعب بالسوق، مما يؤدي إلى عواقب قانونية. التكاليف للامتثال تزداد للشركات التي تعمل في أسواق عالمية متعددة.

الخلاصة: صانعو السوق أعمدة سوق العملات الرقمية

صانعو السوق هم المهندسون المعماريون وراء معظم المعاملات التي تقوم بها. أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية — Wintermute، GSR، DWF Labs، Amber Group وKeyrock — يستخدمون التقنية والخبرة لضمان السيولة التي تحرك السوق.

بدون وجودهم المستمر واستثمارهم في أنظمة تداول متقدمة، ستكون أسواق العملات الرقمية غير سائلة، متقلبة، وغير قابلة للوصول. دورهم في الحفاظ على كفاءة السوق وجذب المتداولين لا يقدر بثمن.

لكنهم يواجهون أيضًا مخاطر متزايدة: تحديات تكنولوجية، عدم اليقين التنظيمي، وتقلبات السوق. مع تطور تجارة العملات الرقمية، سيظل صانعو السوق لاعبًا رئيسيًا في تشكيل سوق أكثر نضجًا، استقرارًا، وتوفرًا للأصول الرقمية لجميع المشاركين — المستثمرين الأفراد والمؤسسات.