هذه الظاهرة أصبحت أكثر وضوحًا في العامين الأخيرين — المزيد والمزيد من الأصول الحقيقية ترغب في الانتقال إلى السلسلة. السندات، السندات الحكومية، السلع، وحتى الفواتير، بمجرد أن يتم ترميزها، قد تتدفق بمليارات الدولارات نحو عالم البلوكشين. المشكلة هي، كيف يمكن لهذه الأصول أن تتداول بشكل فعلي؟

هناك مشروع يُدعى Falcon Finance، فكرته مباشرة جدًا: استلهام نموذج التمويل بضمان من التمويل التقليدي، ونقله إلى السلسلة. لديك سندات حكومية أو أصول حقيقية أخرى (المعروفة في الصناعة بـ RWA)، وتقوم بإيداعها ليتم إصدار عملة مستقرة USDf بنسبة معينة، دون الحاجة لبيع مراكزك.

ما المشكلة التي يحلها هذا؟ كفاءة رأس المال.

كان المستثمرون الذين يمتلكون السندات يقضون أيامهم هكذا: يحملون السندات حتى موعد الاستحقاق، وخلال هذه الفترة تكون الأصول مجمدة تقريبًا، ولا يوجد سيولة. أما الآن؟ فهي تتحول على الفور إلى ضمانات يمكن أن تولد دخلًا على السلسلة. بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين، يعني ذلك الحصول على مصدر سيولة مرن على السلسلة دون التخلي عن ملكية الأصول أو أرباحها. بالنسبة لنظام DeFi ككل، أدخلت عوائد حقيقية و"حجر توازن" منخفض التقلب.

لماذا نختار RWA كضمانات؟ ببساطة لأنها مستقرة. مقارنة بالتقلبات الكبيرة للعملات المشفرة التي تصل أحيانًا إلى 20% أو 30%، فإن هذه الأصول أقل تقلبًا ولها تدفقات نقدية واضحة، مما يجعل المخاطر الكلية للنظام أكثر قابلية للتحكم.

تركز Falcon على دمج هذه الأصول، وباختصار، تبني بنية تحتية يمكن للمؤسسات أن تجرؤ على الدخول إليها. العملة المستقرة الناتجة، USDf، لم تعد مجرد عملة وهمية، بل تدعمها مجموعة أصول متنوعة تدر عائدًا. وعندما تولد هذه الأصول RWA أرباحًا، يصبح لدى النظام أساس لدورة إيجابية.