بيتكوين: من جديد نجوم سوق العملات الرقمية إلى بطل التمويل التقليدي

يستمر البيتكوين في تقديم عروض “الركوب على المزلقة” من حيث الارتفاع والانخفاض. من شخص مجهول في 2009 إلى عملاق بقيمة سوقية تبلغ 1.7 تريليون دولار اليوم، كل دورة سوقية تكشف عن قوى دفع مختلفة. السعر الحالي لـBTC يتداول حول 87.19 ألف دولار، والسوق في انتظار نقطة التحول التالية. فماذا يمكن أن تخبرنا التاريخ؟

لماذا تختلف هذه الدورة السوقية عن السابق

سوق الثور للبيتكوين في 2024-2025 يختلف جوهريًا عن السابق. ليس مجرد FOMO من قبل المستثمرين الأفراد، وليس تضخيم إعلامي، بل هو تدفق حقيقي من وول ستريت.

بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صندوق ETF للبيتكوين الفوري في يناير، تدفقت الأموال المؤسسية بشكل هائل. بحلول نوفمبر، تجاوز تدفق الأموال إلى الصناديق 45 مليار دولار. صندوق IBIT التابع لـBlackRock يمتلك أكثر من 470,000 بيتكوين، وهو ما يعادل 2.3% من إجمالي المعروض العالمي من البيتكوين. هذا شيء لا يمكن للمستثمرين الأفراد تحقيقه.

الأهم من ذلك، أن عملية تقليل نصف مكافأة التعدين في أبريل أدت إلى تضييق العرض بشكل أكبر. انخفضت مكافأة التعدين من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين، مما يعني أن المعروض الجديد تم تقليصه إلى النصف. التاريخ يُظهر أنه بعد كل عملية تقليل نصف، خلال 6-12 شهرًا، يحقق البيتكوين أعلى مستوياته الجديدة.

من بداية 2013 إلى جنون 2017

في 2013، قفز سعر البيتكوين من 145 دولارًا في مايو إلى 1200 دولار في ديسمبر، بزيادة قدرها 730%. كانت حقبة مليئة بالبرية — أزمة بنك قبرص جعلت الناس يبدؤون في اعتبار البيتكوين “أصل ملاذ آمن” لأول مرة. لكن انهيار Mt. Gox كسر هذا الحلم، حيث هبط البيتكوين بنسبة 75%، وبدأ السوق في سوق هابطة استمرت 3 سنوات.

كان عام 2017 مهرجانًا للمستثمرين الأفراد. موجة ICO اجتاحت سوق العملات الرقمية، ودخل المستخدمون الجدد بكثافة، حيث ارتفع سعر البيتكوين من 1000 دولار إلى ما يقرب من 20000 دولار، بزيادة 1900%. زاد حجم التداول اليومي من 2 مليون دولار إلى 15 مليار دولار. لكن التنظيمات الصارمة (خصوصًا حظر الصين على ICO والبورصات) أنهت هذا الاحتفال، حيث هبط سعر البيتكوين في 2018 إلى 3200 دولار، بانخفاض 84%.

الخصيقتان السوقيتان تشتركان في نقطة مشتركة: كلاهما مدفوع من قبل المستثمرين الأفراد، وكلاهما انتهى بانهيارات.

2020-2021: دخول المؤسسات يعيد كتابة قواعد اللعبة

غيرت جائحة COVID-19 كل شيء. قامت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم بضخ السيولة، وخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة إلى الصفر. بدأ المستثمرون يشعرون بالذعر: هل ستضيع أموالنا هباءً، وهل ستنخفض أصولنا؟

بدأت قصة البيتكوين كـ"ذهب رقمي" في الانتشار. بدأت شركات مدرجة مثل MicroStrategy وTesla في شراء البيتكوين كجزء من استراتيجيتها للأصول. بحلول أبريل 2021، ارتفع سعر البيتكوين من 8000 دولار إلى 64000 دولار، بزيادة 700%. هذه المرة، مشاركة المؤسسات جعلت السوق أكثر استقرارًا، وأقل جنونًا.

البيانات الرئيسية: تجاوزت ممتلكات الشركات من البيتكوين 125,000 بيتكوين، وتدفقت استثمارات المؤسسات بأكثر من 100 مليار دولار.

2024-25: بداية عصر جديد

في أي مرحلة من سوق الثور الحالية للبيتكوين نحن؟ من عدة زوايا، الأمر يختلف تمامًا:

الاعتراف التنظيمي: موافقة SEC على صندوق ETF الفوري هو نقطة تحول تاريخية. ليس مجرد أداة استثمار إضافية، بل هو اعتراف رسمي من القطاع المالي التقليدي بالبيتكوين.

القيود على العرض: المعروض الثابت من البيتكوين هو 21 مليون وحدة، ويحدث تقليل نصف كل 4 سنوات. مع تراجع التعدين وتراكم المؤسسات، أصبح البيتكوين في السوق أكثر ندرة. تظهر البيانات على السلسلة أن حيازة البورصات من البيتكوين تصل إلى أدنى مستوى تاريخي.

توقعات السياسات: حكومة ترامب كانت ودودة تجاه الأصول المشفرة، وحتى أن بعض النواب اقترحوا أن تشتري وزارة الخزانة الأمريكية مليون بيتكوين كمخزون استراتيجي. إذا حدث ذلك، فسيكون هناك مساحة لا حصر لها للطلب.

تحسينات المنافسة: من الممكن أن يترقية شبكة البيتكوين وظيفة OP_CAT، لدعم حلول التوسعة Layer-2. هذا يجعل البيتكوين ليس فقط “ذهب رقمي”، بل يمكن أن يصبح بنية تحتية لـDeFi.

علامات السوق القادمة

للتوقع بالشراء أو البيع، يجب تعلم قراءة الإشارات:

الجانب الفني: مؤشر RSI يتجاوز 70 يدل على قوة السوق، لكنه يعكس أيضًا مخاطر التصحيح. تقاطعات المتوسطات المتحركة 50 و200 غالبًا ما تشير إلى تحول الاتجاه. اختراق البيتكوين لمستويات مقاومة مهمة (مثل 80K، 100K) قد يثير موجة جديدة من الشراء.

البيانات على السلسلة:

• تدفق الصرف الصافي من البورصات إيجابي، مما يدل على تراكم كبار المستثمرين (توقعات صعودية)
• زيادة تدفق العملات المستقرة إلى البورصات، مما يدل على استعداد للشراء (إشارة هبوطية)
• سلوك محافظ الحيتان (عناوين تمتلك 1000+ بيتكوين) هو الأكثر قيمة للمراقبة

الجانب الكلي:

• توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي → يدعم البيتكوين
• ارتفاع الدولار → يضغط على البيتكوين
• المخاطر الجيوسياسية → تدفع إلى أصول الملاذ الآمن (مثل البيتكوين)

المخاطر المخفية التي لا يجب تجاهلها

قبل كل سوق ثور، هناك من يخسر بشكل كبير. وهذه المرة ليست استثناء:

التصفية بالرافعة المالية العالية: تراكم الرافعة في سوق العقود الآجلة قد يصل إلى عشرات الأضعاف، وأي حركة بنسبة 10% يمكن أن تؤدي إلى تصفية متسلسلة. حدثت عدة حالات في 2024.

تغير السياسات: إذا فرضت الولايات المتحدة ضرائب عالية على تعدين البيتكوين، أو أعلنت دولة كبرى حظر التداول، فقد يتغير السوق بسرعة.

المخاطر التقنية: على الرغم من استقرار شبكة البيتكوين، إلا أن التحديثات تتطلب توافق المجتمع. إذا لم يتم التفعيل بشكل سلس، قد يؤدي ذلك إلى انقسامات.

فقاعة التقييم: البيتكوين الآن بقيمة سوقية تبلغ 1.7 تريليون دولار، والنمو قد يتباطأ على الأرجح. من السهل أن يرتفع من 87K إلى 100K، لكن من 100K إلى 150K سيكون أصعب تدريجيًا.

استراتيجيات المستثمرين المختلفين

المحتفظون على المدى الطويل: لا تنظر إلى التقلبات قصيرة الأمد، فمشاركة المؤسسات والقيود على العرض لا تتغير، وتحديدًا، مكانة البيتكوين كـ"ذهب رقمي" ستظل ثابتة. دورة كل 4 سنوات، والشراء الآن والبيع في 2028 خيار جيد.

المتداولون على الموجة: ركز على الرسوم البيانية والتغيرات على السلسلة، الدعم عند 80K-85K، والمقاومة عند 95K-100K. التداول ضمن هذا النطاق يقلل المخاطر.

المبتدئون: استراتيجية الشراء المنتظم (DCA) هي الأكثر أمانًا. لا تتردد في تحديد مبلغ ثابت شهريًا، وتوزيع المخاطر، والعائد على المدى الطويل لن يكون سيئًا.

الخلاصة: إلى أين ستصل هذه الدورة؟

لا أحد يمكنه التنبؤ بدقة، لكن من الناحية الأساسية، لا تزال هناك مساحة للارتفاع عن أعلى المستويات التاريخية. تدفقات المؤسسات الحالية، والدعم السياسي، والقيود على العرض كلها عوامل إيجابية.

لكن الأمر يعتمد على حدثين رئيسيين:

1. هل ستقوم حكومة ترامب فعلاً بجعل الولايات المتحدة تشتري مليون بيتكوين؟
2. هل ستنجح حلول Layer-2 للبيتكوين في التطبيق الفعلي، وتقديم استخدامات جديدة للنظام البيئي؟

إذا حدثت هاتان الحادثتان، فإن تجاوز البيتكوين 150 ألف دولار ليس حلمًا بعيد المنال. لكن، إذا حدث أي منهما بشكل غير متوقع، فمن المحتمل أن تنتهي سوق الثور مبكرًا.

سوق البيتكوين الآن لم يعد لعبة للمقامرين، بل ساحة للمؤسسات. على المشاركين فهم الاقتصاد الكلي، وإتقان التحليل الفني، والأهم من ذلك، إدارة المخاطر. الفائز في الدورة القادمة لن يكون بالصدفة، بل بالمعرفة.