إليك ما لفت انتباهي هذا العام. المعادن التقليدية تحقق مكاسب مذهلة بينما يقف البيتكوين عند -5% منذ بداية العام—يبدو الأمر متشائمًا من السطح، أليس كذلك؟ ليس تمامًا. انظر إلى الصورة الأكبر: المؤشرات الرئيسية تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، ومع ذلك فهي لا تزال تتفوق بشكل كبير على بعض ارتفاعات السلع الأساسية. في الوقت نفسه، يكاد يكون البيتكوين ثابتًا مقارنة بهذه الأصول التقليدية. السرد الذي يروجه الجميع؟ أن العملات المشفرة أداؤها أقل من المتوقع. لكن الأمر هنا—عندما تزيل الضوضاء وتوسع النظرة على دورات السوق، غالبًا ما تسبق هذه التوطيد تحركات كبيرة. ارتفاع المعادن وقوة الأسهم ليست إشارات لضعف البيتكوين؛ إنها جزء من تدوير أوسع. انتبه إلى أين تتدفق رؤوس الأموال عندما تكون التحوطات التقليدية بهذا الجاذبية. التاريخ يقترح أن الفصل التالي أكثر إثارة مما يبدو عليه الآن.