2026 بداية، تواجه البيتكوين أزمة حقيقية في ظل ضيق السيولة

هناك إجماع يتسرب إلى السوق: لا توجد توقعات حقيقية لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير.

البيانات الأخيرة مروعة — احتمالية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير في يناير وصلت إلى 84.5%، وتوقعات خفض الفائدة تكاد تكون مجمدة. هذا يختلف تمامًا عن الحماسة المتفائلة في بداية العام. في ذلك الوقت، كان الجميع يعتقد أن موجة خفض الفائدة ستسير بسلاسة، والآن اكتشفنا أن جميع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي "يُطلقون النسر": هارمك صرح مباشرة "لا حاجة لتحريك سعر الفائدة قبل الربيع"، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز أكد أن "مستوى الفائدة الحالي مريح جدًا".

داخل وول ستريت، الأمر أصبح فوضى. جولدمان ساكس، مورغان ستانلي لا زالا يراهنان على خفض مرتين في 2026 (50 نقطة أساس)، لكن HSBC وتشاينا بانك أوف تشاينا أصبحا مصممين على عدم خفض الفائدة طوال العام، وMacquarie حتى راهن على رفع الفائدة قبل نهاية العام. الخلافات تتعلق بثلاثة أسئلة رئيسية: مدى تصلب التضخم، مدى موثوقية بيانات التوظيف، وهل سيتم رفع سعر الفائدة الطبيعي. بصراحة، أيام الفائدة الرخيصة لن تعود على المدى القصير.

هذا يضرب مباشرة على البيتكوين — تقلص السيولة بالدولار يترجم إلى تأثير فوري.

خلال موسم عيد الميلاد، السوق تكبدت خسائر. تدفقات الصناديق المرتبطة بالبيتكوين استمرت في الانخفاض، حيث خرج 1.75 مليار دولار في يوم واحد (24 ديسمبر)، وكانت أكبر الصناديق الأكثر تضررًا. في نفس الوقت، حدثت عدة حالات انهيارات حادة، حيث انخفضت بعض أزواج التداول إلى حوالي 24 ألف دولار (رغم الانتعاش السريع)، وهو ما يعكس نمط اختراق دفتر الطلبات ونقص السيولة. الجانب الفني أيضًا يتدهور، والسوق بأكمله يعمّه جو من القلق.

عندما يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن التحرك ويواجه السوق "نقص السيولة"، قد يحتاج البيتكوين إلى انتظار أطول مما يتصور الكثيرون.