فك شفرة دورة سوق الثور لبيتكوين: لماذا هذه المرة مختلفة؟

الحظة الحالية (ديسمبر 2025): يتداول البيتكوين عند 87.27 ألف دولار، متراجعًا عن أعلى مستوى تاريخي عند 126.08 ألف دولار، لكن الآلية تتغير بهدوء.

لفهم سوق البيتكوين الحالي، عليك أن تنظر بوضوح إلى الماضي. منذ ولادته في 2009 وحتى الآن، مر هذا الأصل الرقمي بعدة دورات — كل مرة يظن الناس “هذه المرة مختلفة”، ثم يُصدمون بالواقع مرارًا وتكرارًا. لكن هذه المرة، هناك شيء مختلف بالفعل.

كيف نشأ السوق الصاعد؟

لم يظهر ارتفاع البيتكوين بشكل عشوائي أبدًا. المحفز المباشر هو الانقسام (الهافنج) — كل 4 سنوات، يتم تقليل مكافأة التعدين. يقل المعروض، والطلب يبقى ثابتًا نسبيًا، فيرتفع السعر.

إليك البيانات التاريخية:

• بعد الهافنج في 2012: ارتفع البيتكوين من 5 دولارات إلى 130 دولارًا، بزيادة قدرها 2600%
• بعد الهافنج في 2016: من حوالي 650 دولارًا إلى 1000 دولار، بزيادة 315%
• بعد الهافنج في 2020: من 9000 دولار إلى 64000 دولار، بزيادة 715%

هل تلاحظ أن الزيادات تتناقص مع الوقت؟ لا تتعجل، هذا يدل على أن السوق أصبح أكثر عقلانية — كبار المستثمرين يخططون مسبقًا، وليسوا ينتظرون يوم الهافنج للرد.

2013: أول احتفال للمستثمرين الأفراد

كانت تلك حقبة الإنترنت باستخدام 3G فقط. ارتفع البيتكوين من 145 دولارًا (مايو) إلى 1200 دولار (ديسمبر)، بزيادة 730%.

الدافع بسيط: التغطية الإعلامية + أزمة قبرص المالية (الناس يبحثون عن أصول آمنة). لكن Mt.Gox انهارت في 2014 — حيث كانت 70% من حجم التداولات تتم عبرها — وأعاد السوق إلى أقل من 300 دولار.

الدرس: البنية التحتية هي الأساس. بدون بورصات موثوقة، حتى أفضل العملات لا قيمة لها.

2017: جنون الـICO وصدمة التنظيم

هذه المرة كانت مختلفة. ارتفع البيتكوين من 1000 دولار إلى 20000 دولار، بزيادة 1900%، وارتفعت أحجام التداول اليومي من 200 مليون دولار إلى 15 مليار دولار.

وقود هذا النمو كان جنون الـICO — مئات المشاريع الناشئة أطلقت عملات على إيثريوم لتمويل نفسها، وكان بيتكوين ضروريًا للمشاركة. دخل المستثمرون الأفراد بكثافة، وارتفعت مشاعر FOMO.

لكن الجهات التنظيمية لم تتقبل الأمر. حظرت الصين الـICO والبورصات، وبدأت SEC الأمريكية تراقب. في 2018، انهار السعر إلى 3200 دولار، بانخفاض 84%. الدرس الأعمق: السوق لا يمكن أن يتجاوز السياسات.

2020-21: دخول المؤسسات يغير المعادلة

هذه كانت نقطة التحول. لم يعد الأمر مجرد مضاربة من الأفراد، بل شركات مثل MicroStrategy، Tesla، Square بدأت تشتري البيتكوين كاحتياطي.

من 8000 دولار إلى 64000 دولار (زيادة 700%)، لكن المهم ليس الرقم، بل من يشتري — استثمرت المؤسسات أكثر من 10 مليارات دولار. أصبح البيتكوين يُعرف بـ"الذهب الرقمي" وأداة للتحوط من التضخم.

حتى بعد أن هبط إلى 30000 دولار، لم تتزعزع الثقة، لأن هناك أموال حقيقية من مؤسسات تضع ثقتها فيه.

2024-25: عصر ETF وتغير قواعد اللعبة

وهذا هو التغيير الحقيقي في قواعد السوق.

في يناير، وافقت SEC الأمريكية على أول صندوق بيتكوين مباشر (Spot ETF) — مما يعني أن التقاعد، ومديري الصناديق، وشركات التأمين يمكنهم شراء البيتكوين بشكل قانوني، بدون الحاجة للتداول المباشر.

النتيجة؟ تدفقات ضخمة بقيمة 4.5 مليار دولار (في ذلك الوقت). صندوق IBIT من BlackRock يمتلك 467,000 بيتكوين بشكل منفرد. إجمالي صناديق البيتكوين ETF يتجاوز مليون بيتكوين — هل تتخيل؟ من أصل 19.96 مليون بيتكوين متداولة عالميًا، المؤسسات تملك أكثر من 5%.

ارتفع السعر من 40,000 دولار إلى 93,000 دولار (+132%). لكن هذا ليس جنونًا، بل هو استثمار عقلاني.

ثم يأتي الهافنج الرابع في أبريل، مع إشارات من ترامب لعودة “صديق العملات الرقمية” إلى البيت الأبيض — وكل ذلك يعزز التوقعات.

ما هو وضع الـ$87.27K الآن؟

• يبعد 31% عن ATH عند 126.08K
• القيمة السوقية 1.74 تريليون دولار، وهو الآن أحد الأصول الرئيسية عالميًا
• حجم التداول خلال 24 ساعة 1.03 مليار دولار، والسيولة جيدة
• عدد المحافظ 55 مليون+، السوق الأساسي ثابت

هل هذا مختلف حقًا الآن؟

لننظر إلى بعض الفروقات الرئيسية:

على مستوى النظام: كان البيتكوين سابقًا أصولًا متمردة، الآن هو أصل يُحتضن. الولايات المتحدة تفكر في إضافته إلى الاحتياطي الوطني (مشروع قانون BITCOIN 2024 يقترح شراء مليون بيتكوين)، وسلفادور وبوتان فعلوا ذلك بالفعل.

على مستوى التقنية: قد يتم تفعيل ترقية OP_CAT، لفتح حلول Layer-2 — مستقبلًا يمكنه معالجة آلاف المعاملات في الثانية، مما يعني أن البيتكوين لن يكون مجرد “خزينة رقمية”، بل يمكن أن يدعم DeFi أيضًا.

على مستوى السوق: كانت “احتفالات فردية” تتحول إلى “تخصيص مؤسسي”. عندما تدخل صناديق التقاعد والصناديق السيادية، يكون هناك دعم من القاع.

لكن الخطر لا يزال قائمًا

لا تنخدع بالبيانات فقط:

• المخاطر الكلية: ارتفاع الفوائد، الركود الاقتصادي قد يدفع الأموال نحو الأصول المستقرة
• مخاطر التنظيم: الحكومات قد تفرض قيودًا في أي وقت
• المخاطر التقنية: ترقية OP_CAT لم تُعتمد بعد، والعملات المنافسة تسرق الحصة
• مخاطر المشاعر: FOMO عند دخول الأفراد، وبيعه لاحقًا غالبًا يصاحبه ذعر

التاريخ يُعلمنا أن كل سوق هابطة يسبقها من يقول “هذه المرة مختلفة”. وبعد كل هبوط، يندم الكثيرون على عدم الاستمرار في الاحتفاظ.

ما هو المفتاح؟

للمستثمرين الأفراد: استعدوا للتمسك طويلًا. لا تلاحق الأسعار عند الارتفاع، ولا تتأثر بالتقلبات القصيرة. إذا كنت تؤمن برواية البيتكوين (التحوط من التضخم، الاحتياطي الرقمي، الابتكار المالي)، فاستثمر بشكل منتظم، واصبر خلال الدورة.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية: العلامات الثلاثة لاقتراب دورة صاعدة جديدة — موافقة على صناديق ETF جديدة، إعلانات عن احتياطيات حكومية، وتحديثات تقنية مهمة. عندما تظهر هذه، ستنتقل بسرعة أكبر من أي وقت مضى إلى الأسعار.

قصة البيتكوين لا تزال تُكتب. الـ$87.27K ليست النهاية، وليست الفخ — هي فقط تقييم السوق في هذه اللحظة. مقدار الأرباح يعتمد على ثقتك في المستقبل، ومدى قدرتك على تحمل التقلبات.