圣诞节前后，加密货币现货ETF市场陷入典型的节假日困境——流动性枯竭、机构观望情绪浓厚。

数据最直观。12月24日这个圣诞前最后交易日，比特币现货ETF出现了约1.75亿美元的净流出，以太坊ETF也没有幸免，净流出规模达5700万美元。主要卖方是那些头部机构：BlackRock的IBIT和Grayscale旗下的ETHE、GBTC成了这波减仓的主力。这不是孤立事件，而是近期机构持续减仓的延续，反映出假期到来时风险规避心理的上升。

但市场的故事从不是单线。与此同时，XRP现货ETF却吸引了数百万美元的资金涌入，资产规模已经突破12.5亿美元大关。Solana ETF的表现也不错，小额资金持续流入，累计流入已超过7亿美元。这明显是一场资金轮动——大机构从BTC和ETH这类"大蓝筹"中抽身，转而布局新兴的山寨币赛道。

风险因素也值得重视。今日有价值236亿美元的比特币期权即将到期，市场分析普遍认为到期后波动性会明显放大，当前的价格均衡可能被打破。

看全年表现：2025年加密ETF累计流入超过340亿美元，但年末市场疲软让投资者的回报预期大打折扣。假期后流动性的恢复可能成为关键的转折点，而机构对山寨币配置的兴趣也在逐步升温。