مؤخرا، رأيت بعض بروتوكولات DeFi تدفع نحو تنفيذ الرافعة الآلية تلقائيا، وهذا يبدو فعالا جدا. لكن إذا نظرت عن كثب، ستجد أن هناك مشكلة يسهل تجاهلها.

عندما يتغير التداول بالرافعة المالية من قرارات فردية إلى قواعد البروتوكول، ومن العمليات اليدوية إلى التنفيذ التلقائي، تصبح إدارة المخاطر ظاهريا أكثر علمية. ماذا عن الواقع؟ لم يختف الخطر، لكن تم تغيير الموقع.

تخيل هذا: قبل أن يتم لامركزية النفوذ، كان كل مستخدم يحكم بشكل مستقل، وبعضهم كان راديكاليا وبعضهم محافظا، وكانت نقاط الخطر موزعة. الآن أصبح الأمر موحدا - الجميع يتبع نفس مجموعة القواعد، ونفس شروط الزناد، ونفس منطق التصفية. بهذه الطريقة، تقل تقلبات المستخدمين الفردية بالفعل، ولكن إذا كانت هناك مشكلة في النظام، يمكن أن تنفجر جميع المواقع في نفس الوقت. من المخاطر الفردية إلى المخاطر النظامية.

لا توجد طريقة لتجنب هذا التنازل. تسهل أتمتة الرافعة المالية مشاركة الناس العاديين في سوق التداول وتوفر سيولة أفضل، ولكن على حساب تركيز المخاطر على مستوى البروتوكول. في حال حدوث ظروف سوقية قاسية أو أخطاء في العقود، سيتأثر النظام البيئي بأكمله.

لذا يبرز السؤال الرئيسي: هل تأخذ هذه البروتوكولات فعلا في الاعتبار المخاطر على مستوى النظام عند تصميم هذا النظام الموحد للرافعة المالية؟ هل خطة الطوارئ جاهزة؟ هل ستفشل آلية التصفية تحت ضغط شديد؟ كل هذه المصادر تستحق النظر عن قرب.