قدم الذهب أداء جيدا هذا العام، حيث تجاوز حاجز 4,500 دولار، وهو على بعد خطوة واحدة فقط من تحقيق أعلى رقم قياسي. يتوقع العديد من المحللين أن سعر الذهب سيظل يصل إلى 5,000 دولار بحلول عام 2026. ما هو الانعكاس وراء هذا؟ الاضطرابات الجيوسياسية إلى جانب المخاوف الخفية من فقاعة الذكاء الاصطناعي تسرع تدفق الأموال الآمنة للملاذ الآمن.

عند النظر إلى الجولات القليلة الماضية من أسواق الذهب الصاعدة للذهب، النمط واضح: نمو اقتصادي ضعيف، البنوك المركزية بدأت تخفيضات أسعار الفائدة، ضعف الدولار، وتضخم مرتفع - هذه الظروف متراكبة، والذهب معرض للارتفاع بشكل كبير. حاليا، ظهرت العديد من هذه الحالات.

هناك المزيد من الإنجازات في عام 2026. يضغط ترامب على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل حاد، متوقعا أن تنخفض أسعار الفائدة إلى أقل من 1٪. وفي الوقت نفسه، يرتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة، وبدأ السوق يتساءل عما إذا كانت المفاهيم الذكاء الاصطناعي المثيرة للجدل والمسارات الجديدة مثل الروبوتات الشبيهة بالبشر والفضاء التجاري يمكنها حقا دعم مثل هذه التقييمات العالية. كما أن رفع أسعار الفائدة في اليابان يثبط الدولار، وتسرع البنوك المركزية حول العالم من "التكديس" - وكلها إشارات على تصاعد التجنب للمخاطر.

ما رأي المؤسسات؟ تراهن شركة جي بي مورغان تشيس وشركاه على أن سعر الذهب سيسارع نحو 5,000 دولار، بينما مورغان ستانلي لديها هدف 4,800 دولار. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن عمالقة الصناعة مثل لويانغ موليبدينوم، زيجين للتعدين، وجيانغشي كوبر كانت مؤخرا تجمع أصول تعدين الذهب بشكل محموم. اكتشفت لياونينغ وهونان وأماكن أخرى رواسب ذهب ضخمة على التوالي، واحتياطيات الذهب العالمية في تزايد سريعة.

السؤال هو، من سيحقق أكبر قدر من المال في هذه الجولة من الفرص؟ ما هو الأداء المرن لمؤسسات تعدين الذهب؟ هل تأتي فرص زيجين وتشيفينغ، اللتين كانتا في السابق أسهما صاعدة بعشرة أضعاف، من نمو الإنتاج أم من ارتفاع أسعار الذهب؟ إذا بلغت أسعار الذهب ذروتها مرة أخرى في عام 2026، فأين نقطة التحول في الجولة القادمة من جنون الذهب؟