كيف تحاول العملات المستقرة الخوارزمية الحفاظ على قيمتها بدون احتياطيات

هل تساءلت يومًا كيف تبقى بعض العملات المستقرة مرتبطة بالدولار دون الاحتفاظ فعليًا باحتياطيات الدولار؟ هنا يأتي دور العملات المستقرة الخوارزمية — فهي تستخدم نهجًا مختلفًا تمامًا عن العملات المستقرة المدعومة بضمانات تقليدية.

الآلية الأساسية: التحكم في العرض بدلًا من الدعم النقدي

على عكس العملات المستقرة التقليدية (مثل USDC أو USDT) التي تحافظ على دعم احتياطي بنسبة 1:1، تعمل العملة المستقرة الخوارزمية على إعداد بسيط. فهي عادةً تكون غير مضمونة بشكل كامل، مما يعني أنها لا تحتفظ بأصول حقيقية كافية في الاحتياط. بدلاً من ذلك، تعتمد على رمز مرافق يتوسع أو يتقلص عرضه استنادًا إلى طلب السوق.

إليك كيف يعمل النظام: عندما يزداد الطلب على العملة المستقرة الخوارزمية، يقوم البروتوكول بحرق المزيد من الرمز الثانوي، مما يقلل من العرض ويرفع سعره. هذا الضغط التصاعدي على رمز الدعم يساعد في الحفاظ على الربط للعملة المستقرة نفسها. ويحدث العكس عندما ينخفض الطلب — يقوم النظام بإنشاء رموز ثانوية إضافية، مما ي flooding السوق لتقليل قيمتها وإعادة توازن سعر العملة المستقرة الخوارزمية.

لماذا يهم هذا المتداولين

الفرق جوهري. يمكن استرداد العملة المستقرة التقليدية بنسبة 1:1 مقابل الأصل المدعوم، مما يمنحها حدًا أدنى ثابتًا. أما العملات المستقرة الخوارزمية؟ فهي تعتمد كليًا على الحوافز الاقتصادية للأصل الرقمي الذي يدعمها. عندما يتغير قيمة رمز الدعم — سواء بسبب مزاج السوق أو تغييرات البروتوكول — يمكن أن يتزعزع استقرار النظام بأكمله.

المقايضة

الجاذبية واضحة: لا حاجة لاحتياطيات ضمانات ضخمة أو أمناء مركزيين. المشكلة؟ هذه الأنظمة أكثر هشاشة بطبيعتها. إذا فقد رمز الدعم الثقة، يمكن أن يتدهور النظام بشكل متسلسل، مما قد يكسر الربط تمامًا. لهذا السبب، كانت العملات المستقرة الخوارزمية تاريخيًا أكثر خطورة من نظيراتها المدعومة بضمانات.