ما يجب أن يعرفه مستثمرو العملات المشفرة: إطار التحليل الأساسي

يختلف سوق العملات الرقمية بشكل جذري عن الأدوات المالية التقليدية. تبدأ هذه الرحلة مع بيتكوين الذي يتداول حاليًا عند حوالي 87.28K، وتقدم للمستثمرين إطارًا معقدًا لكنه مفيد: التحليل الأساسي. فماذا يعني هذا الأسلوب التحليلي وكيف يُطبق في عالم العملات الرقمية؟

التحليل الأساسي: فهم القيمة الحقيقية للأصول

التحليل الأساسي (FA) هو منهج منهجي يهدف إلى تحديد القيمة الجوهرية للأصل أو الشركة. يساعد هذا الأسلوب على فحص العوامل الداخلية والخارجية بشكل شامل، وتحديد الأصول التي تعتبر مبالغًا فيها أو منخفضة القيمة في السوق.

نُشر عام 1934 من قبل بنيامين غراهام وديفيد دود، كتاب “تحليل الأوراق المالية” وضع أساس هذا التخصص. يطبق المستثمرون المعاصرون هذه المبادئ ليس فقط في سوق الأسهم، بل أيضًا في نظام العملات الرقمية البيئي. وأكد مستثمرون مشهورون مثل وارن بافيت أن تقييم فريق المشروع هو العامل الأهم في تحديد نجاحه.

الحالة الراهنة لسوق العملات الرقمية

شهدت الأصول الرقمية العالمية زيادة بمقدار عشرة أضعاف منذ بداية عام 2020، وتجاوزت ذروتها 3 تريليون دولار. حاليًا، تم إدراج أكثر من 25,000 أصل رقمي على CoinMarketCap. من المتوقع أن تصل قيمة السوق إلى 4.94 مليار دولار بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 12.8%.

كما أن التركيبة السكانية للمستثمرين مثيرة للدهشة: وفقًا لمركز NORC في جامعة شيكاغو، فإن المستثمرين النموذجيين في العملات الرقمية هم تحت سن الأربعين. هذا النمو السريع للجمهور التكنولوجي يعزز من ديناميكية وتغيرات السوق.

مفهوم التداول وتطبيق العملات الرقمية

بالمعنى التقليدي، يمثل التداول تبادل السلع أو الخدمات أو الأدوات المالية بين المشتري والبائع. أما في سوق العملات الرقمية، فقد أُضيف بعد جديد يتمثل في التبادل السريع والعالمي للأصول الرقمية.

التداول بالمفهوم، هو استراتيجية تهدف إلى الاستفادة من تحركات الأسعار قصيرة الأمد. يتخذ المتداولون مراكز بناءً على الأخبار، الإشارات الفنية، أو معنويات السوق، وغالبًا ما يتبعون الأساليب التالية:

• التداول اليومي (intraday trading)
• التداول بالتذبذب (swing trading)
• تتبع الاتجاه (trend trading)

لكن، بغض النظر عن المفهوم الذي يستند إليه، فإن الربحية تتطلب مزيجًا قويًا من التحليل الأساسي، الفني، وتحليل المعنويات.

التحليل الأساسي للعملات الرقمية: الاختلافات عن التمويل التقليدي

في سوق الأسهم، يُستخدم مؤشرات مثل ربحية السهم (EPS) ونسبة السعر إلى الدفتر. أما في عالم العملات الرقمية، فالوضع مختلف. نظرًا لأن فئة الأصول حديثة نسبيًا، فإن أُطُر التقييم لم تُوَحَد بعد بشكل كامل.

لكن، توفر تقنية البلوكشين بنية بيانات شفافة وعلنية، وهو ميزة على الأدوات المالية التقليدية: مؤشرات على السلسلة (on-chain metrics).

ثلاث فئات رئيسية لمؤشرات التحليل الأساسي في العملات الرقمية

1. مؤشرات على السلسلة (On-Chain Metrics)

العملات الرقمية هي أول فئة أصول يمكن تتبع نشاط المستثمرين فيها بشكل مباشر في الوقت الحقيقي. تُسجل كل عملية بشكل دائم على البلوكشين، وتُظهر هذه البيانات جوهرًا حقيقيًا بدلاً من الضجيج أو المضاربة.

معدل التجزئة وأمان الشبكة

معدل التجزئة يقيس قوة الحوسبة لشبكات إثبات العمل (PoW). تستخدم عملات مثل بيتكوين، بيتكوين كاش، دوجكوين، لايتكوين، وMonero نظامًا يتنافس فيه المعدنون على حل الألغاز الرياضية المعقدة.

معدل التجزئة العالي:

• يدل على أن الشبكة أكثر أمانًا
• يجعل هجوم 51% أكثر تكلفة
• يشير إلى ربحية التعدين

انخفاض معدل التجزئة يدل على مغادرة المعدنين للشبكة (مغادرة المعدنين)، وانخفاض الربحية. سعر بيتكوين الحالي (87.28K)، حجم التداول، وتكاليف التعدين تؤثر مباشرة على هذا التوازن.

العناوين النشطة واعتماد المستخدمين

عدد العناوين الفريدة التي تجري عمليات يومية، أسبوعية، شهرية (، يعكس الاستخدام الحقيقي للشبكة. ارتفاع العناوين النشطة غالبًا يدل على اهتمام متزايد بالمشروع وبيئة صحية.

قيمة المعاملات والرسوم

قيمة المعاملات العالية تشير إلى أن العملة الرقمية نشطة في التداول. أما الرسوم، فهي تعكس ديناميكيات الطلب والعرض. مثل رسوم الغاز على إيثريوم، التي تظهر صحة الشبكة وتقلبات الطلب الموسمية.

) 2. مؤشرات المشروع ###Factors Qualitatives(

تحليل الفريق والأداء السابق

كما أكد وارن بافيت، فإن خبرة الفريق وقدرته مهمة جدًا. عند البحث، يجب طرح الأسئلة التالية:

• هل أدار أعضاء الفريق مشاريع عملات رقمية ناجحة من قبل؟
• هل النشاط على GitHub منتظم وفعال؟
• هل لديهم علاقات بمشاريع مشبوهة سابقًا؟

جودة الورقة البيضاء

ورقة البيتكوين البيضاء التي صدرت عام 2008، لا تزال من أكثر الوثائق وضوحًا وتوجيهًا. رؤى ساتوشي ناكاموتو أطلقت التمويل اللامركزي. يجب أن توضح ورقة بيضاء عالية الجودة البنية التقنية، والأهداف، والميزات التمييزية للمشروع بشكل واضح.

تحليل المنافسين

عندما توجد العديد من المشاريع المشابهة، يجب إجراء تحليل مقارن. قد تبدو عملة رقمية جذابة في البداية، لكنها قد تكون أقل وعدًا عند تقييمها في بيئة تنافسية.

خريطة الطريق وخطة التطوير

يجب أن تكون أهداف المشروع المستقبلية واضحة وقابلة للقياس. تحديث خريطة الطريق في الوقت المحدد يعزز الثقة في فريق التطوير والمستثمرين.

) 3. المؤشرات المالية

القيمة السوقية ###Market Cap(

القيمة السوقية = السعر الحالي × العرض المتداول

يعكس هذا المقياس إجمالي القيمة المالية المستثمرة في الشبكة. العملات ذات القيمة السوقية العالية مثل بيتكوين )1.74T( وإيثريوم )352B( تعتبر بشكل عام خيارات استثمار أكثر استقرارًا. أما المشاريع ذات القيمة السوقية الصغيرة فهي أكثر تقلبًا، لكنها تملك إمكانيات نمو أعلى.

السيولة وحجم التداول

حجم التداول خلال 24 ساعة مرتفع يدل على سوق صحي. حجم تداول بيتكوين اليومي حوالي 1.07 مليار، وإيثريوم حوالي 479 مليون، وهو يعكس السيولة التي يمكن أن تتحملها هذه الأصول. انخفاض السيولة يزيد من تقلبات الأسعار ويصعب التداول.

العرض المتداول والحد الأقصى

عرض بيتكوين الحالي هو 19,967,421 BTC من أصل 21 مليونًا. من المتوقع أن يتم تعدين 2.1 مليون منها وفق جدول زمني معين. ومع ذلك، تم فقدان حوالي 3.7 مليون بيتكوين من أصل 18.9 مليون بشكل دائم. حساب عدد العملات المفقودة بدقة يعطي فكرة أوضح عن العرض الحقيقي المتداول.

معدل التضخم العالي )زيادة إصدار العملات الجديدة بسرعة( قد يؤثر سلبًا على التقييم، لكن بعض المشاريع تقلل من هذا المعدل عمدًا. هذا الاختيار الاستراتيجي يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين عندما يتجاوز الطلب العرض.

تفاعل التحليل الأساسي والتداول بالمفهوم

التداول بالمفهوم يركز على الاستفادة من الفرص قصيرة الأمد. لكن، من أجل استراتيجية استثمار طويلة الأمد وأكثر صحة، يُعد التحليل الأساسي ضروريًا. يساعد التحليل الفني على تحديد نقاط الدخول والخروج، بينما يوضح التحليل الأساسي القيمة الحقيقية للمال.

يجمع العديد من المتداولين الناجحين بين هذين الأسلوبين:

• يحددون الإمكانات طويلة الأمد عبر التحليل الأساسي
• يستفيدون من التقلبات قصيرة الأمد عبر التحليل الفني

نصائح عملية للتطبيق

1. حدد المشاريع ذات إمكانات النمو العالية: راقب القيمة السوقية، اعتماد المستخدم، وسرعة التطوير.

2. قيس قوة تأثير الشبكة: عدد العناوين النشطة، حجم التداول، والرؤية في الورقة البيضاء، كلها مؤشرات على قوة الشبكة.

3. تجنب التحيزات: السعر المنخفض ليس معيارًا استثماريًا جديًا. يجب أن يكون التركيز على القيمة السوقية والأساسيات.

4. تابع البيانات التاريخية: أحداث مهمة مثل تقليل نصف البيتكوين (Bitcoin halving) يمكن أن تؤثر بشكل جذري على العرض و ديناميكيات التعدين.

الخلاصة

الاقتصاد الرقمي يتطور بسرعة، وكل يوم تظهر بيانات وفرص جديدة. يوفر التحليل الأساسي رؤى عميقة لا يمكن أن تقدمها التحليلات الفنية. القدرة على التمييز بين القيمة الحقيقية للشبكة والسعر السوقي هو أساس النجاح على المدى الطويل.

إذا أظهر التحليل الفني توقيتًا مناسبًا، فإن التحليل الأساسي يوجه نحو الاتجاهات المستقبلية. اليوم، يدمج عدد متزايد من المستثمرين هذين الأسلوبين لاتخاذ قرارات أكثر عقلانية. من قيمة بيتكوين عند حوالي 87.28K إلى سعر إيثريوم عند 2.92K، كل عملة رقمية تروي قصة. وقراءة هذه القصة بشكل صحيح يمنح المستثمر الذي يفهمها ميزة على الأغلب.