اليابان تكافح ضعف الين: البنك المركزي يرفع المعدلات، لكن الأسواق تستهزئ بتوقعاته

قرار بنك اليابان الأخير برفع أسعار الفائدة إلى 0.75%—أعلى مستوى منذ ثلاثة عقود—لم ينجح في إيقاف تراجع الين. في الواقع، وصل العملة اليابانية إلى أدنى مستوى تاريخي، مما يوضح أن السوق كان قد توقع هذا التحرك قبل الإعلان الرسمي بكثير.

لماذا لا تكفي نسبة 0.75%؟

على الرغم من أن 0.75% قد تبدو زيادة كبيرة من الناحية التاريخية، إلا أن الواقع أكثر تعقيدًا. لا تزال أسعار الفائدة الحقيقية (المعدلة حسب التضخم) سلبية، مما يعني أن المدخرين يفقدون القوة الشرائية. هذه الفجوة بين أسعار الفائدة الاسمية والتضخم هي العامل الذي يراقبه المتداولون فعليًا عند اتخاذ قرارات الاستثمار.

عودة عمليات الكاري: بيع الين للبحث عن عوائد

مع وجود أسعار فائدة حقيقية سلبية في اليابان، استأنف المتداولون استراتيجية عمليات الكاري. الآلية بسيطة: اقتراض الين بتكلفة منخفضة، بيع الين للحصول على دولارات أو عملات أخرى ذات معدلات فائدة أكثر جاذبية، واستثمار تلك الأموال في أصول ذات عائد أعلى. هذه الديناميكية هي بالضبط ما دفع مؤخراً إلى تدهور قيمة الين.

السياق الاقتصادي الكلي يضيف ضغطًا إضافيًا. التوجيه غير الواضح الصادر عن بنك اليابان بشأن التحركات المستقبلية للسياسة، إلى جانب التحديات المزمنة في ديون البلاد، يخلق حالة من عدم اليقين في سوق العملات.

التداعيات على البيتكوين والأصول الرقمية

تاريخ البيتكوين يُظهر نمطًا واضحًا: زيادات أسعار الفائدة غالبًا ما تؤثر سلبًا على أداء BTC على المدى القصير. ومع ذلك، فإن الوضع في اليابان أكثر تعقيدًا. ضعف الين يعزز تدفقات رأس المال نحو أصول بعملات أخرى، مما قد يفيد الأصول الرقمية.

إذا وصل زوج USD/JPY إلى مستوى 160، فمن المحتمل أن يتدخل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملات للدفاع عن العملة. مثل هذه التدخلات ستولد تقلبات إضافية في الأسواق العالمية، بما في ذلك البيتكوين.

للتوضيح، حجم هذه التحركات: بينما يؤدي 1000 ين إلى عملة برتغالية تعكس التدهور الأخير، فإن تقلبات أزواج العملات التي تشمل الين تخلق فرصًا ومخاطر للمتداولين الذين يتداولون العملات المشفرة بالرافعة المالية.

التوصيات للمتداولين

يجب على المتداولين مراقبة العملات الرقمية البديلة عن كثب، خاصة تلك الحساسة لتدفقات رأس المال الدولية. التغيرات في ظروف عمليات الكاري—المدفوعة بتعديلات السياسة النقدية في اليابان—تنعكس غالبًا في تحولات رأس المال التي تؤثر أولاً على القطاعات الصغيرة في سوق العملات الرقمية.

الوضع لا يزال ديناميكيًا: قد ينفذ بنك اليابان زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة أو تدخلات في سوق الصرف تعيد تشكيل المشهد الاستثماري العالمي تمامًا.