شراء ميكروستراتيجي لبيتكوين بقيمة $18 مليون يثير التساؤلات: هل الأرباح التي تبلغ $30 مليار تجعل عمليات الاستحواذ الجديدة بلا جدوى؟

شركة مايكل سايلور حصدت عناوين الصحف مؤخرًا بعد شرائها 155 بيتكوين بشكل متواضع بين 4-10 أغسطس، بتكلفة تصل إلى $18 مليون دولار تقريبًا بسعر حوالي 116,401 دولار لكل عملة. بالنسبة لشركة تمتلك ما يقرب من 629,000 بيتكوين، هذا يكفي لإثارة تكهنات جدية عبر مجتمع العملات الرقمية حول ما يحدث حقًا وراء الكواليس.

الأرقام تحكي القصة

إليك الجزء المثير للاهتمام: الآن، إجمالي مخزون بيتكوين الخاص بـ MicroStrategy يقف عند 628,946 عملة، تم شراؤها بتكلفة متوسطة قدرها 73,288 دولار لكل واحدة — وهو بعيد جدًا عن أسعار السوق الحالية. مع تداول البيتكوين حاليًا حول 87.44 ألف دولار، الشركة تمتلك حوالي $30 مليار دولار من الأرباح غير المحققة. هذا ليس مبلغًا بسيطًا، ويثير السؤال: لماذا هذا التردد المفاجئ؟

ثلاث نظريات متنافسة

السوق كان يعج بالتكهنات. فريق يعتقد أن MicroStrategy قد يكون منخفضًا على السيولة — لكن الوثائق الداخلية تشير إلى أن ذلك غير مرجح. نظرية أخرى؟ سايلور وفريقه يتوقعون تراجعًا في سعر البيتكوين ولا يريدون أن يقفزوا على السكين الساقط عند المستويات الحالية. الاحتمال الثالث، وربما الأكثر إثارة للاهتمام: مع وجود $30 مليار دولار بالفعل في الأرباح غير المحققة، ربما لا تشعر الشركة بالحاجة الملحة لاستثمار رأس المال بشكل مكثف في الوقت الحالي. قد لا تؤثر عمليات الشراء الكبيرة على الربحية بعد الآن.

صندوق الحرب الخاص بـ MicroStrategy لا يزال سليمًا

للرد على سؤال التمويل: من الواضح أن MicroStrategy ليست في حاجة للسيولة. تسهيلات الصراف الآلي الخاصة بهم توفر قوة نارية كبيرة:

• $17 مليار دولار متاحة تحت الصراف الآلي العادي
• 20.4 مليار دولار عبر STRK ATM
• 4.1 مليار دولار، 4.2 مليار دولار، و1.8 مليار دولار عبر تسهيلات أخرى

إجمالي رأس المال المتاح: أكثر من $60 مليار دولار. شراء الـ155 بيتكوين لم يكن ضرورة — كان خيارًا.

حكم السوق: الأسهم ترتفع على أي حال

على الرغم من تقليل عمليات الشراء، أظهرت شركة MicroStrategy قوة في التداول قبل السوق، حيث ارتفعت بنسبة 2% لتصل إلى $403 مع رأس مال سوقي يبلغ $112 مليار دولار. المستثمرون يبدو أنهم غير منزعجين من تخصيص البيتكوين الأصغر، مما يشير إلى أن السوق يرى أن استراتيجية الشركة على المدى الطويل قوية بغض النظر عن حجم عمليات الشراء الفصلية. سواء كان هذا يمثل صبرًا استراتيجيًا أو مجرد جني أرباح، يبقى هو اللغز الحقيقي.