تتغير اتجاهات تنظيم صناعة التشفير في الولايات المتحدة. منذ دخول إدارة ترامب الثانية، تلاشت تدريجيًا النزاعات الطويلة حول الاختصاص بين SEC و CFTC، وبدأت الهيئتان في تشكيل تعاون غير مسبوق. يظهر الآن نمط تنظيم مزدوج أكثر وضوحًا.

**رؤية جديدة لـSEC: الابتكار المؤسسي أولوية**

بعد تولي بول أتكينز رئاسة SEC، قام بتغيير العديد من الممارسات السابقة. في وثائق المراجعة للسنة المالية 2026، لم تدرج SEC لأول مرة العملات المشفرة كفئة مخاطر منفصلة — وهذا ليس تجاهلاً، بل إشارة إلى أن الأصول المشفرة تُعتبر الآن جزءًا عاديًا من الأسواق المالية الناضجة.

نظام تصنيف الرموز الذي يروج له أتكينز يستحق اهتمامًا خاصًا. المشكلة الأساسية التي يسعى هذا النظام لحلها هي: كيف ينبغي تنظيم أنواع الأصول الرقمية المختلفة؟ من خلال وضع معايير تصنيف واضحة، يمكن أن يقلل من العقبات أمام المشاريع المبتكرة. في الوقت نفسه، وافقت SEC تدريجيًا على إدراج العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في التشفير، وأُدرجت توكنات الأصول ضمن أولويات التنظيم المستقبلية. كل هذه الإجراءات تهدف إلى هدف واحد: توفير خارطة طريق تنظيمية واضحة للصناعة.

**تسريع CFTC: من العقود الآجلة إلى السوق الفورية**

أيضًا، CFTC تتسارع. خطة "السباق في التشفير" التي يروج لها الرئيس الجديد مايكل سيليجر، بدأت تتبلور تدريجيًا، وتُظهر تقدم التشريعات في الكونغرس أن الأصول الرقمية ذات الطابع السلعي مثل البيتكوين والإيثيريوم من المحتمل أن تُدرج بشكل واضح ضمن نطاق تنظيم CFTC. هذا يعني أن دور CFTC في سوق التشفير سيكون أكبر بكثير مما كان عليه في الماضي.

**ما هو التأثير الفعلي؟**

بحلول عام 2026، قد يصبح هذا النموذج القائم على "مسؤولية SEC عن الابتكار، وقيادة CFTC لتوسيع السوق" هو الوضع الطبيعي الجديد. مقارنةً بالرقابة السابقة التي كانت تعتمد على الإنفاذ لتصحيح الأمور، فإن النموذج الذي يسبق القواعد ويحدد الأدوار بوضوح سيقلل بشكل كبير من عدم اليقين في الصناعة. هذا سيكون جذابًا جدًا للمستثمرين المؤسساتيين — فهم يخشون أكثر شيء هو عدم التنبؤ بالتنظيم. بمجرد وضوح القواعد، ستنخفض حواجز دخول الأموال الكبيرة بشكل كبير، ويمكن أن ينمو النظام البيئي للامتثال في سوق التشفير بشكل متزامن.