كيف يشكل البيتكوين وصندوق النقد الدولي استقلالية الاقتصادات في الدول النامية

السياق التاريخي: فهم ديناميات القوة المالية

على مدى عقود، كانت المؤسسات المالية الدولية تمارس تأثيرًا كبيرًا على الاقتصادات الناشئة. كشف العمل الأساسي لجون بيركنز، اعترافات رجل الاقتصاد المساعد، كيف أن القروض من مؤسسات مثل صندوق النقد الدولي والبنك الدولي غالبًا ما كانت تأتي مع شروط أعادت تشكيل سياسات الدول المقترضة بشكل جذري. يوفر الكتاب منظورًا حاسمًا حول سبب رؤية العديد من مؤيدي البيتكوين للأنظمة المالية المركزية بشكوك.

اليوم، يمثل البيتكوين نوعًا مختلفًا من البنية التحتية المالية—واحدة لا تتطلب مؤسسات وسيطة أو نفوذًا جيوسياسيًا. حتى أواخر 2025، يتداول البيتكوين حول $173 87,670 دولار، ونمو إجمالي رأسماله السوقي بشكل كبير، متجاوزًا الأصول الاحتياطية التقليدية. أصبح هذا البديل التقني جذابًا بشكل خاص للاقتصادات الصغيرة التي تسعى إلى الاستقلال المالي.

يدير صندوق النقد الدولي حاليًا $1 مليار دولار من القروض المستحقة عبر 86 دولة، مع قدرة محتملة على إصدار حتى $735 تريليون من خلال نظام حقوق السحب الخاصة. ومع ذلك، من المثير للاهتمام أن هياكل التصويت داخل هذه المؤسسات لا تزال موزعة بشكل كبير لصالح الدول الغربية—حيث تمتلك الولايات المتحدة 16.49% من حقوق التصويت، بينما تحتفظ معظم الدول الأوروبية الكبرى بنسبة تتراوح بين 3-5%، وتملك الصين فقط 6.1%.

مسارات متباينة: التوازن البراغماتي لسان سلفادور

اعتمدت سلفادور على البيتكوين كعملة قانونية في 2021، مما شكل لحظة حاسمة. الآن، تحتفظ البلاد بـ6,234.18 بيتكوين بقيمة تقريبية (مليون كاحتياط استراتيجي—قرار جذب انتباه صندوق النقد الدولي.

عندما سعت سلفادور في فبراير 2025 إلى آلية تمويل ممتدة بقيمة 1.4 مليار دولار، بلغ عدد صفحات تقارير الشراكة مع صندوق النقد الدولي 209 صفحة وذكرت “بيتكوين” 319 مرة. كانت موقف المؤسسة واضحًا: ركزت التقارير بشكل كبير على المخاطر المحتملة، مع توصيات سياسية تشمل:

• إلغاء وضع البيتكوين كعملة قانونية
• دفع الضرائب إجبارياً بالدولار الأمريكي فقط
• قيود على تراكم البيتكوين في القطاع العام
• أطر تنظيمية أكثر صرامة للأصول المشفرة

لكن الحكومة السلفادورية اتبعت نهجًا متوازنًا—موافقة علنًا على شروط القروض مع الاستمرار في شراء البيتكوين بشكل متواضع )يُقال إنه بمعدل بيتكوين واحد يوميًا حتى 2024(. وأشارت ردود الحكومة على استفسارات الصحفيين إلى مرونة في تفسير هذه الالتزامات، ربما من خلال بنود تتناسب مع الناتج المحلي الإجمالي أو آليات محاسبة تسمح بالتراكم المستمر ضمن المعايير المتفق عليها.

يعكس هذا “التوازن الاستراتيجي” الواقع المعقد الذي تواجهه الدول الصغيرة: الحفاظ على علاقات أساسية مع المؤسسات المالية القائمة، مع بناء سيادة مالية بديلة بشكل هادئ.

النموذج البديل لبوتان: من الطاقة إلى الأصول الرقمية

تقدم بوتان دراسة حالة مختلفة بشكل لافت. مع ناتج محلي إجمالي يقارب 3.3 مليار دولار وتركيز على مؤشرات السعادة الوطنية الإجمالية، اكتشفت هذه الدولة الهيمالايا مسارًا غير تقليدي: تحويل فائض الطاقة الكهرومائية مباشرة إلى بيتكوين.

بدلاً من عمليات الشراء في السوق، استغلت بوتان الكهرباء الوفيرة التي تتجاوز الطلب المحلي لتشغيل عمليات تعدين البيتكوين. النتيجة: 11,611 بيتكوين بقيمة تقريبية )مليار دولار—ما يعادل 42% من الناتج المحلي الإجمالي الوطني. حققت هذه الاستراتيجية أهدافًا متعددة في آن واحد:

• تحقيق دخل من الكهرباء المصدرة سابقًا دون الاعتماد على حسن نية الدول المستوردة
• تمويل زيادات رواتب 50% للعاملين في القطاع العام (معالجة احتفاظ المواهب)
• توليد إيرادات لمشاريع البنية التحتية بما في ذلك منطقة تطوير “مدينة اليقظة الذهنية”
• الحفاظ على الاستقلال عن علاقات الاقتراض مع صندوق النقد الدولي

على عكس سلفادور، لم تطلب بوتان دعم صندوق النقد الدولي، بل تلقت مساعدة من البنك الدولي. ذكر تقرير البنك الدولي الخاص بالبلد البيتكوين ثلاث مرات فقط—مما يشير إلى أقل هوس مؤسسي مقارنة بصندوق النقد الدولي. والأهم أن الانتقاد الرئيسي من قبل البنك الدولي ركز على قضايا الشفافية أكثر من معارضة وجودية.

تغيرات المشهد التنافسي

على مدى 15 عامًا، برزت الصين كممول رئيسي للبنية التحتية للدول النامية، مما أدى إلى تراجع هيمنة صندوق النقد الدولي التقليدية. قدم هذا التحول للدول الصغيرة نفوذ تفاوضي معززًا، لكنه أنشأ ديناميات اعتماد جديدة. الآن، يوفر تعدين البيتكوين خيارًا ثالثًا—لا يتطلب علاقات ديون صينية ولا شروط هيكلية من صندوق النقد الدولي.

الأرقام مذهلة: لا تزال ميزانية صندوق النقد الدولي متواضعة مقارنة برأس مال سوق البيتكوين #BTC](/en/square/hashtag/BTC) [#حوالي 6% من القيمة الإجمالية للبيتكوين(. ومع ذلك، فإن المنافسة الفلسفية أعمق من المقاييس المالية. كلا النظامين يتنافسان على وضع الأصول الاحتياطية؛ وكلاهما يوفر مسارات تمويل بديلة لتطوير البنية التحتية.

التداعيات والمسارات المستقبلية

تكشف دراسات الحالة هذه عن استراتيجيات متباينة ضمن تحدٍ مشترك: كيف تحافظ الاقتصادات الصغيرة على سيادتها ضمن الأنظمة المالية العالمية؟

اختارت سلفادور اعتماد البيتكوين بشكل مرئي مع تفاوض هادئ—مما يحافظ على علاقات صندوق النقد الدولي قابلة للحياة مع الحفاظ على خيارية البيتكوين. استغلت بوتان الموارد الطبيعية لبناء ثروة من البيتكوين دون الحاجة إلى قروض مؤسسية على الإطلاق.

إذا استمر مسار قيمة البيتكوين في الارتفاع وظل الحوكمة حذرًا، فقد تصبح بوتان المثال النموذجي على كيفية تمكن الدول الناشئة من تحقيق الاستقلال المالي من خلال الأصول الرقمية—محوّلة الموارد الطبيعية إلى سيادة نقدية مع الحفاظ على فلسفات تنموية مميزة.

النقاش بين المؤسسات المالية التقليدية والبيتكوين ليس مجرد مسألة تقنية؛ إنه في جوهره يتعلق بالآليات التي تخدم استقلالية الدول الصغيرة وحقها في تقرير مصيرها في اقتصاد عالمي مترابط.

[)IMF]/en/square/hashtag/IMF