عندما تختار الأمم بشكل مختلف: الدور الاستراتيجي لبيتكوين في السلفادور واستقلالية بوتان الاقتصادية

العلاقة بين اعتماد البيتكوين والمؤسسات المالية الدولية أصبحت أكثر تعقيدًا مع سعي دول مختلفة وراء استراتيجيات نقدية متباينة. يكشف تحليل حديث لاتفاقيات صندوق النقد الدولي وسياسات البيتكوين الوطنية عن تباينات مثيرة في كيفية تنقل الدول النامية نحو السيادة الاقتصادية في عصر الأصول الرقمية.

الهيكل المالي العالمي والمسارات البديلة

يدير صندوق النقد الدولي حاليًا حوالي $173 مليار دولار من القروض المستحقة على 86 دولة، معظمها اقتصادات نامية. من خلال نظام حقوق السحب الخاصة (SDR)، يحتفظ المنظمة بقدرة على برامج إقراض أكبر بكثير. ومع ذلك، تظل القوة التصويتية داخل الصندوق مركزة بشكل كبير — فالولايات المتحدة تمتلك 16.49% من حقوق التصويت، بينما حصة الصين تبلغ فقط 6.1%، وهو توزيع يعكس الديناميات التاريخية للسلطة أكثر من الواقع الاقتصادي المعاصر.

هذا الهيكل المركزي لاتخاذ القرارات دفع بعض الدول إلى استكشاف بدائل. تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين — التي تتجاوز حاليًا 2.8 تريليون دولار — الآن 16 مرة أكثر من ميزانية صندوق النقد الدولي. ما كان يُنظر إليه سابقًا كتقنية مضاربة تطور ليصبح بديلًا شرعيًا للدول التي تسعى لتنويع مواردها المالية.

التوازن في السلفادور مع وضع العملة القانونية

قرار السلفادور في يونيو 2021 بتبني البيتكوين كعملة قانونية شكل لحظة حاسمة. تحتفظ البلاد حاليًا باحتياطي استراتيجي من البيتكوين يقدر بـ 6,234.18 بيتكوين، بقيمة تقريبية $735 مليون دولار. هذا الموقف يجعل من السلفادور حالة دراسية ملحوظة في دمج الأصول الرقمية في السياسة النقدية الوطنية.

العلاقة بين السلفادور وصندوق النقد الدولي، الممتدة منذ 1959 مع 23 حزمة تمويل، أخذت منعطفًا مثيرًا عندما نفذت البلاد سياسات البيتكوين. في فبراير 2025، وافق الصندوق على تسهيل قرض ممتد جديد بقيمة 1.4 مليار دولار لمدة 40 شهرًا، تم صرف $231 مليون منها بحلول 27 يونيو 2025.

تقييمات صندوق النقد الدولي لدمج البيتكوين في السلفادور تبدو مركزة بشكل ملحوظ. عبر 209 صفحات من التقارير الصادرة في مارس 2025، يظهر مصطلح “بيتكوين” 319 مرة — مما يجعله ثاني أكثر المفاهيم مناقشة بعد المصطلحات المالية العامة. تؤكد تحليلات المنظمة على مخاطر تشمل تقلب الأسعار وقلق الاستقرار الاقتصادي الكلي. ومع ذلك، استمرت السلفادور في تجميع البيتكوين بصمت خلال 2024، بمعدل تقريبًا عملة واحدة يوميًا، مما يشير إلى أن الحكومة وجدت طرقًا للمناورة ضمن شروط القرض مع الحفاظ على موقعها الاستراتيجي للأصول الرقمية.

يمثل هذا ما يمكن تسميته بـ"المشي على الحبل الاقتصادي" — الحفاظ على التعاون مع صندوق النقد الدولي مع السعي في الوقت ذاته إلى تجارب نقدية مستقلة. يبدو أن الحكومة السلفادورية ملتزمة بكلا الهدفين: الوفاء بالالتزامات المالية الدولية واستكشاف مزيد من الاستقلال الاقتصادي من خلال حيازات البيتكوين.

استراتيجية الطاقة الفائضة في بوتان: نموذج مختلف

بينما تشتري السلفادور البيتكوين في الأسواق المفتوحة، تبنت بوتان نهجًا مختلفًا تمامًا: تحويل فائض الطاقة الكهرومائية إلى عملة رقمية عبر التعدين. هذه الدولة في جنوب شرق آسيا، التي يبلغ ناتجها المحلي الإجمالي حوالي 3.3 مليار دولار وتؤمن بفلسفة تنمية تركز على السعادة الوطنية الإجمالية، جمعت 11,611 بيتكوين — ما يعادل 42% من ناتجها المحلي الإجمالي السنوي.

تقدم حيازات بوتان من البيتكوين، التي تقدر بنحو 1.4 مليار دولار، استقلالًا ماليًا كبيرًا. على عكس السلفادور، تجنبت بوتان الاقتراض من صندوق النقد الدولي تمامًا، وتلقت دعمًا انتقائيًا من البنك الدولي. يذكر تقييم البنك الدولي المكون من 125 صفحة عن البلاد أن البيتكوين ذُكر ثلاث مرات فقط، وهو أقل بكثير من التركيز الواسع لصندوق النقد على السلفادور.

استراتيجية تعدين البيتكوين في المملكة الجبلية تتناول مباشرة ميزة اقتصادية هي فائض الكهرباء الذي يتجاوز الطلب المحلي. تقليديًا، كانت الدول المجاورة (الهند، تايلاند، فيتنام) تملك قوة تفاوضية غير متناسبة على شراء هذه الكهرباء. يحول تعدين البيتكوين هذا الديناميكيات — حيث تصبح الكهرباء الزائدة قيمة رقمية قابلة للتداول، مما يقلل الاعتماد الخارجي.

هذا التحول من الطاقة إلى الأصول الرقمية موّل تطوير البنية التحتية وزيادة رواتب القطاع العام بنسبة 50% في 2023، مما يعالج تحديات هجرة العقول دون ديون خارجية. يبدو أن منطقة “مدينة اليقظة الذهنية” الاقتصادية الخاصة المقترحة من بوتان تمول جزئيًا من عائدات تعدين البيتكوين، مما يدمج مبادئ التنمية المستدامة مع التكنولوجيا الحديثة.

نتائج متباينة: السيادة من خلال أدوات مختلفة

تُظهر السلفادور وبوتان أن دور البيتكوين في المالية الوطنية يتجاوز مجرد الاعتماد أو الرفض. بدلاً من ذلك، تكتشف الدول تطبيقات متنوعة تتناسب مع ظروفها الخاصة:

السلفادور: دمج العملة القانونية مع احتياطيات استراتيجية، مما يتيح التفاعل مع الأنظمة المالية التقليدية والرقمية مع الحفاظ على مرونة السياسات.

بوتان: تحقيق الدخل من الموارد عبر التعدين، مستفيدة من الثروات الطبيعية لبناء احتياطيات مالية وتقليل الحاجة إلى الاقتراض التقليدي.

يشترك كلا البلدين في دافع مشترك: تقليل الضعف أمام الضغوط المالية الخارجية مع الحفاظ على الاستقلالية السياسية. حيث تتفاوض السلفادور مع المؤسسات القائمة مع توسيع حيازاتها من البيتكوين ببطء، حققت بوتان استقلالها من خلال توليد الأصول الإنتاجية.

المشهد المالي العالمي المتغير

على مدى الخمسة عشر عامًا الماضية، نمت تمويلات البنية التحتية للصين في المناطق النامية بشكل كبير، مما يوفر بدائل للترتيبات التقليدية لقروض صندوق النقد الدولي. هذا النهج متعدد الأقطاب في تمويل التنمية — إلى جانب ظهور البيتكوين كبديل للأصول الاحتياطية — يوحي بأن الدول الصغيرة تملك بشكل متزايد خيارات حقيقية بشأن علاقاتها النقدية.

بقيمة حالية تبلغ (87.76K دولار أمريكي)، فإن الاستراتيجية التي تتبعها هذه الدول تمثل تحوطًا ذا معنى ضد تدهور العملة والرافعة المالية الخارجية. سواء من خلال وضع العملة القانونية أو عمليات التعدين، فقد وضعت كلا الدولتين نفسيهما للاستفادة من نمو العملة الرقمية مع تقليل الاعتماد على المؤسسات التمويلية متعددة الأطراف التقليدية.

لا تزال النتائج تجارب قيد التطوير في السيادة النقدية. إذا استمر البيتكوين في التقدير واحتفظت الدولتان بإدارة أصول منضبطة، فقد تصبح السلفادور وبوتان نماذج يُحتذى بها لكيفية تحقيق الاقتصادات الناشئة للاستقلال المالي من خلال استراتيجيات الأصول الرقمية — وهو تطور ملحوظ بشكل خاص للدول التي كانت مهمشة تقليديًا في هياكل اتخاذ القرار المالي العالمي.