ملخص السوق الأسبوعي | محفز السياسات يسرع اعتماد المؤسسات للعملات الرقمية؛ بلوكات السلسلة الأساسية الرئيسية تصل إلى أرقام قياسية جديدة

تُراجع نسخة هذا الأسبوع التطورات الحاسمة في الصناعة (4-10 أغسطس)، مع تحليل التحولات السياسية، التحركات المؤسسية، والاختراقات التكنولوجية التي تشكل مشهد الأصول الرقمية.

نقطة التحول التنظيمية: القطاع المالي التقليدي يتبنى الأصول المشفرة

أبرز تطور هذا الأسبوع يركز على انفتاح غير مسبوق في السياسات تجاه دمج العملات المشفرة ضمن أطر التقاعد. في 7 أغسطس، أذن إجراء تنفيذي رئيسي لصناديق التقاعد 401(k) بتخصيص رأس مال لفئات أصول بديلة تشمل العملات المشفرة، الأسهم الخاصة، والعقارات. يمثل هذا لحظة فاصلة — سوق 401(k) الأمريكية تدير حوالي 8.7 تريليون دولار من الأصول، ضمن منظومة تقاعد أوسع تقدر قيمتها بـ 43.4 تريليون دولار.

وتتعدى التداعيات الأرقام الرئيسية بكثير. هذا التحول السياسي يشرعن العملات المشفرة كوسيلة استثمار من الدرجة المؤسسية، مما قد يعيد توجيه تريليونات من رأس المال السلبي نحو الأصول الرقمية. تقوم المؤسسات المالية ومديرو الأصول بإعادة ضبط استراتيجياتها في البلوكتشين وفقًا لذلك.

وبالتوازي مع هذا الانفراج التنظيمي، تصاعدت المناقشات حول القيادة القادمة للاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوع. برز مرشحون من دوائر وول ستريت، مع إشارات من حاكم الاحتياطي الفيدرالي الحالي إلى تفضيل المؤسسات لصانعي السياسات الذين يظهرون مرونة في التوقعات النموذجية بدلاً من الاعتماد فقط على البيانات. هذا الموقف يشير إلى أن النظام النقدي القادم قد يتبنى موقفًا أكثر تسهيلًا للعملات المشفرة مما كان متوقعًا سابقًا.

أداء أصول البلوكتشين: استمرار الانتعاش القوي لإيثريوم

أظهر إيثريوم زخمًا ملحوظًا، حيث اخترق مستوى 4200 دولار في 9 أغسطس — وهو أعلى مستوى سنوي جديد. أدى الحدث إلى ارتفاع بنسبة 2.92% خلال نافذة زمنية مدتها ثلاث دقائق. هذا الاختراق حفز نشاطًا أوسع في النظام البيئي: ارتفعت شبكة SSV بنسبة 13.24% خلال 24 ساعة من التداول؛ وارتفعت Ethena (ENA) بنسبة 12.46%؛ وتقدمت Eigenlayer (EIGEN) بنسبة 11.88%، من بين آخرين. تظهر بيانات سعر إيثريوم الحالية عند 2.94 ألف دولار مع حركة سلبية حديثة بنسبة -0.52% خلال 24 ساعة.

تغير المزاج السوقي بشكل ملحوظ بعد هذا الاختراق. أعلن مشاركون بارزون في السوق عن مواقف علنية ضد الرهانات القصيرة على سلاسل الكتل الكبرى. وذكر أحد أفراد العائلة السياسية البارزة: “مشاهدة تصفية مراكز البيع على إيثريوم يبعث على الرضا. المراهنة ضد بيتكوين وإيثريوم تمثل مسارًا نحو خسائر كارثية في بيئة السوق الحالية.”

كما ظل مسار بيتكوين إيجابيًا، حيث يتداول حاليًا عند 87.76 ألف دولار. وعلى الرغم من ذلك، شهدت XRP ضغطًا هبوطيًا طفيفًا (-0.58% تغيير خلال 24 ساعة) على الرغم من التفاؤل الأوسع.

التسوية والتنفيذ: شركة Ripple تنهي دعوى SEC الطويلة

شهد 8 أغسطس حلاً قانونيًا محوريًا عندما أعلن كل من Ripple Labs والمنظمون الأمريكيون للأوراق المالية عن سحب الاستئناف من محكمة الاستئناف. أنهى ذلك مسيرة قانونية استمرت أربع سنوات، مع الحفاظ على الحكم الابتدائي الذي أصدره القاضي توريس في يوليو 2023.

وأكد الحكم أن مبيعات Ripple المؤسسية لـ XRP تشكل انتهاكات لقانون الأوراق المالية، مع فرض غرامة بمليون دولار إلى جانب أوامر حظر دائم. ورد فعل السوق كان إيجابيًا — حيث ارتفعت XRP بأكثر من 11% بعد الإعلان، معبرًا عن ارتياح أن اليقين قد ظهر أخيرًا من غموض قانوني.

وفي الوقت نفسه، أعلنت Ripple عن استحواذها على Rail، منصة مدفوعات تعتمد على العملات المستقرة، مقابل مليون دولار. يهدف هذا الدمج الاستراتيجي إلى وضع الكيان الموحد كمنافس في “البنية التحتية للدفع بالأصول الرقمية”، مباشرة في مواجهة طرق التسوية الحالية.

تطورات البروتوكولات اللامركزية: تحديات الأمان والبنية التحتية

سلط الأسبوع الضوء على نقاط الضعف والمرونة في بنية البلوكتشين التحتية. تعرضت شبكة Base، وهي حل شبكة من الطبقة الثانية، لانقطاع خدمة استمر 33 دقيقة في 5 أغسطس بسبب تكوين خاطئ لنظام النسخ الاحتياطي للمُرتب. على الرغم من القلق التشغيلي، أظهر التعافي الشبكي اكتماله، مما يدل على وجود آليات فشل آمنة وفعالة.

وفي سياق آخر، أصدرت السلطات الأمنية الوطنية تحذيرات بشأن جمع البيانات البيومترية بشكل مخادع ضمن حملات إصدار رموز العملات المشفرة. يُزعم أن منظمة مقرها خارج البلاد استغلت عروض الأصول الرقمية كذريعة لجمع بيانات التعرف على القزحية من قواعد المشاركين العالمية، مما يحمل تداعيات أمنية وطنية جوهرية.

وتواصلت قضية Tornado Cash مع إصدار حكم جزئي. حيث ثبت مسؤولية أحد المؤسسين، رومان ستورم، عن تشغيل تحويلات غير مرخصة — وهو قرار يضع سابقة حول مسؤولية المطورين عندما تتيح بنية البرمجيات اللامركزية الاستخدام غير القانوني. ولا تزال تهم التآمر لغسل الأموال قيد النظر. ستعيد هذه القضية بشكل أساسي تفسير المسؤولية القانونية للمطورين في سياقات البروتوكولات اللامركزية.

البنية التحتية المالية الناشئة: العملات المستقرة وطرق الدفع

كشفت مناقشات حوكمة MetaMask عن خطط للتعاون مع مزود الدفع المؤسسي Stripe، لإطلاق أصل بروتوكولي يُسمى "MetaMask USD $125 mmUSD$200 ". وعلى الرغم من أن التأكيد الرسمي لا يزال قيد الانتظار من الطرفين، إلا أن المقترح يشير إلى أن اقتصاد المبدعين والأطر المالية اللامركزية يدمجون بشكل متزايد قدرات التسوية.

أعلنت عدة مشغلي نقل وتكنولوجيا مالية دوليين عن شراكات قريبة من البلوكتشين. وقعت شركة Cao Cao Travel، منصة مشاركة الركاب، اتفاقيات استراتيجية مع مؤسسات مالية مرخصة في هونغ كونغ تستكشف تسييل الأصول، وتطبيقات الدفع بالعملات المستقرة، وأطر العملة الرقمية المتوافقة. وكان رد الفعل السوقي متفائلًا، حيث ارتفع سعر أسهم المشغل بأكثر من 20% بعد الإعلان.

وردت شركة JD.com على شائعات السوق حول انسحاب أعمال العملات المستقرة، موضحة أن التحضيرات لا تزال جارية لتقديم طلبات ترخيص في هونغ كونغ، مما يدل على التزام مؤسسي بتطوير بنية الدفع عبر البلوكتشين رغم التكهنات.

نشاط الاستثمار وتراكم الأصول

تميزت عدة جولات تمويل بحركة رأس المال المؤسسي خلال الأسبوع. أكملت شركة OpenMind، المزودة للبنية التحتية الذكية في وادي السيليكون، تمويلًا بقيمة مليون دولار، بقيادة شركات رأس المال المغامر مع مشاركة مؤسسات مالية متنوعة.

وتقدمت استوديوهات تطوير الألعاب بمراحل تمويل رئيسية: أغلقت شركة SuperGaming جولة تمويل من السلسلة B بقيمة مليون دولار، محققة تقييمًا بقيمة مليون دولار؛ وحصلت منصة Rillet، وهي منصة موارد مؤسسية تعتمد على الذكاء الاصطناعي، على تمويل من السلسلة B بقيمة مليون دولار.

الأهم من ذلك، أن منصة أصول رقمية حصلت على حصة أقلية من Tether، مع ضخ رأس مال جديد بقيمة 30 مليون يورو لتوسيع عملياتها الأوروبية وتعزيز حضورها في أمريكا اللاتينية.

وتقدمت منصة التداول المشفرة المؤسسية المدعومة من شخصيات رأس المال المغامر بطلبات إصدار أسهم للاكتتاب في بورصة نيويورك المقررة في 13 أغسطس. تستهدف العرضات سعرًا بين 28 و31 دولارًا للسهم عبر 20.3 مليون سهم، مما قد يرفع إجمالي الإيرادات إلى 629.3 مليون دولار. تشمل احتياطيات الشركة 24,000 بيتكوين، و12,600 إيثريوم، و(مليون في عملات مستقرة/نقدية، أي ما يقارب ) مليار من الأصول السائلة.

البنية التحتية السوقية والتطور التكنولوجي

برزت التشفير باستخدام تقنية الإثبات بدون معرفة كخوارزمية توافق لحل قيود قابلية التوسع في البلوكتشين. تزامنًا مع الذكرى العاشرة لإيثريوم، نوقشت مسارات تقنية zkEVM نحو أداء طبقة أولى يصل إلى 10,000 معاملة في الثانية. بدلاً من إعادة حساب كل معاملة بشكل متسلسل، يتحقق المدققون من أدلة إثبات بدون معرفة خفيفة، مما يوسع بشكل كبير القدرة على المعالجة مع الحفاظ على خصائص اللامركزية.

سرعت شبكة Solana من مبادرات التوسع المنافسة من خلال ترقية Alpenglow، التي تعتبر ذات أهمية مماثلة لتحول إثريوم إلى إثبات الحصة. يعزز تحسين آلية التوافق، وتقليل عتبات مشاركة العقد، واستهداف تأكيد المعاملات خلال 150 مللي ثانية، من قدرة الشبكة على المنافسة مع أنظمة عالية الأداء مع الحفاظ على بنية تحتية قوية للسوق المالي اللامركزي.

تقدم القطاع المالي التقليدي عبر عدة مسارات: أكد أحد شبكات الدفع الكبرى قدرته على سحب العملات المشفرة للمستخدمين الأوروبيين عبر بنية بطاقاتهم الحالية؛ وقدم عمليات الإقراض عبر البلوكتشين طلبات طرح عام أولي، مما يشير إلى تسريع دمج السوق المالي المؤسسي.

أحداث السوق الملحوظة ومؤشرات المزاج

واصل سوق الأصول المشفرة إظهار ديناميات مضاربة تميز بيئة سوق الثيران. استمرت منصات إطلاق الرموز التي يقودها المجتمع في الضغط التنافسي، مع احتفاظ منصات الرفع بالسيطرة على السوق رغم الجدل الأخير. وطلب نموذج meme “Dogwifhat” قطعة أثرية مادية تم شراؤها بمبلغ 800,000 دولار في مزاد علني — مما يعكس شدة المزاج الجماهيري حول السرديات الثقافية الرقمية.

وصلت قصة انتعاش بيتكوين طويلة الأمد إلى حل جزئي عندما أنهى المهندس البريطاني جيمس هاولز نزاعًا استمر 12 عامًا بشأن 8,000 بيتكوين يُزعم أنه مدفون في مكبات النفايات البلدية. بدلاً من متابعة استردادها، أعلن عن استراتيجية التوكنة — تحويل قيمة البيتكوين المفقودة إلى أطر رمزية رقمية، مع الحفاظ المفهومي على تمثيل الثروة رغم عدم إمكانية الوصول إلى الأصول المادية.

وفي سياق آخر، استمرت تراكم الأصول المؤسسية رغم التدقيق التنظيمي: قامت كيانات مرتبطة سياسيًا بسرعة بجمع بيتكوين، مما رفع التقييمات إلى سادس أكبر شركة عالمية خلال عدة أشهر.

التطلعات المستقبلية: زخم السياسات والاندماج المؤسسي

يُشير التحول الدرامي في البيئة التنظيمية من معادية إلى متساهلة إلى أن عام 2025 سيُميز بـ"اعتماد المؤسسات" الذي كان سابقًا يقتصر على التكهنات. عندما تحصل أصول التقاعد التي تبلغ 8.7 تريليون دولار على تفويض رسمي للوصول إلى الأصول الرقمية، وتخضع عدة فئات أصول للتوكنة، فإن أساسيات هيكل السوق تتغير بشكل جوهري.

توسعت تطبيقات البلوكتشين خارج التداول المضاربي: نضجت بنية الدفع بالعملات المستقرة، وتقدمت تسييل الأصول الحقيقية عبر شراكات المنصات، وازدادت دمج بروتوكولات التمويل اللامركزي لضمانات وامتثال من الدرجة المؤسسية.

تشير التطورات هذا الأسبوع مجتمعة إلى أن أسواق العملات المشفرة انتقلت من حالة المضاربة النخبوية إلى وضع البنية التحتية المالية المنظمة. وما إذا كان هذا الزخم سيستمر يعتمد على تنفيذ المؤسسات المالية القائمة لتقنيات البلوكتشين، ونجاح حلول التوسع التكنولوجي، وتطور الأطر التنظيمية بشكل منهجي وليس رد فعل على متطلبات التشغيل.