مع تلاشي مربع 94: المتداولون يتحولون إلى لحظة باول في جاكسون هول

تواجه أسواق العملات الرقمية والفوركس يوم جمعة حاسمة حيث يترأس رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول جلسة منتدى جاكسون هول للاقتصاد والسياسة (21-23 أغسطس 2025). مع تراجع احتمالية خفض الفائدة من 94 بالمئة الأسبوع الماضي إلى 83 بالمئة لقرار سبتمبر، يعيد المتداولون تقييم تعرضهم عبر أصول المخاطر—وEUR/USD هو المؤشر المبكر على ذلك.

التحول في الاحتمالات الذي يعيد تشكيل المعنويات

الأسبوع الماضي، كانت الأسواق تتوقع تقريبًا خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر. تلك الثقة التي بلغت 94%—تقريبًا مربع تلك النسبة—تلاشت إلى 83% خلال أيام. سعر الفائدة الفيدرالي الحالي عند 4.5%، مع احتمالية خفضه إلى 4.25% أصبحت أقل يقينًا. هذا التآكل في اليقين، إلى جانب تصريحات باول المقررة الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة، وضع المتداولين في حالة من القلق المتزايد.

لماذا الانعكاس الحاد؟ الإشارات الاقتصادية الكلية المختلطة أضفت غموضًا على الصورة. التضخم يتراجع، مما يشير إلى ضرورة التحول إلى سياسة تيسيرية. ومع ذلك، فإن التوترات الجيوسياسية، وعدم اليقين في سياسة التجارة، وضعف سوق العمل لا يقدمان حالة واضحة لخفض قوي. ستوضح تصريحات باول ما إذا كانت الفيدرالي سيقوم بخفض واحد، أو اثنين، أو ثلاثة بنهاية العام—وهي نتائج قد تدفع الدولار والعملات الرقمية في اتجاهات مختلفة تمامًا.

الإعداد الفني لـ EUR/USD: قصة التردد

زوج EUR/USD، الذي ارتفع بنسبة 13% منذ بداية العام، أصبح الوسيلة الأساسية للتعبير عن معنويات الدولار. وهو يتداول حاليًا بالقرب من 1.168، ويقع بين مستويين حاسمين:

سيناريو الصعود (باول متساهل): كسر فوق أعلى مستوى في 1 يوليو عند 1.182 يفتح الباب نحو 1.2، ثم 1.227 (ذروة مايو 2021) و1.235 (أعلى مستوى يناير 2021).

سيناريو الهبوط (باول متشدد): الانخفاض تحت 1.16 قد يسرع الهبوط نحو دعم عند 1.14، مع أهداف فنية تصل إلى 1.10 إذا تراجعت الزخم.

صورة الزخم حاليًا محايدة بشكل غريب. مؤشر RSI عند 50—وهو حالة تردد نموذجية—بينما مؤشر MACD لا يظهر تقاطعًا. هذا الديناميكي “الهدوء قبل العاصفة” يشير إلى أن نبرة باول، بدلاً من حركة السعر قبل كلماته، ستحدد الاتجاه.

لماذا تؤدي خفض الفائدة إلى تعزيز أصول المخاطر—ولماذا يهم ذلك للعملات الرقمية

عندما يخفض الفيدرالي الفائدة، تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يجعل ودائع الدولار أقل جاذبية. تتدفق رؤوس الأموال إلى الأسهم، والسلع، والعملات الرقمية—الأصول التي تزدهر في بيئة منخفضة الفائدة. إذا كان باول متساهلًا، فسيضعف الدولار، مما يفيد ليس فقط EUR/USD بل كامل مجموعة الأصول البديلة. وعلى العكس، فإن التصريحات المتشددة ستعكس هذا التدفق، وتعيد الأموال إلى المدخرات بالدولار وتضغط على تقييمات العملات الرقمية.

دروس من تدخلات باول السابقة

في 26 أغسطس 2022، أشار باول إلى احتمال رفع أسعار الفائدة أكثر. ارتفع الدولار؛ وانخفض مؤشر S&P 500 بشكل حاد. وفي 23 أغسطس 2024، أدت تعليقات متساهلة إلى انتعاش في سوق الأسهم وضعف واسع للدولار. التاريخ يُظهر أن كلمات باول لها تأثير كبير—وهو سابقة لا يمكن للمتداولين تجاهلها.

ما هو الحقيقي على المحك بخلاف أسعار الفائدة

تصريحات باول قد تتجاوز مسار الفائدة. النقاش قد يتطرق إلى:

• سياسة التجارة: عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية مع أوروبا، اليابان، والصين لا يزال يثير اضطرابات السوق
• العوامل الجيوسياسية: مفاوضات الولايات المتحدة مع روسيا حول أوكرانيا قد تؤثر على ثقة الفيدرالي في الاستقرار الاقتصادي
• ديناميات سوق العمل: ضعف التوظيف الأخير وارتفاع البطالة قد يبرران خفضًا أكثر جرأة للفائدة

كل من هذه المواضيع تؤثر على مدى راحة الفيدرالي مع التيسير—وبالتالي، على مسار الدولار.

تحذيرات للمستثمرين النشطين

حساسية الرافعة المالية: عادةً ما يتداول زوج EUR/USD بالرافعة المالية. كسر حاد قد يُجبر على تصفية المراكز من كلا الجانبين، مما يعزز حركة السعر. النطاق الفني الضيق مع وجود محفزات اقتصادية معروفة يخلق احتمالية انفجارية.

خطر جني الأرباح: مراكز شراء EUR/USD المبكرة (+13% منذ بداية العام) معرضة لمفاجأة متشددة، حيث يحقق المتداولون أرباحهم ويعاود الدولار الارتفاع.

انتشار الأصول المتقاطع: رسالة باول ستنتشر عبر الأسهم، الذهب، والعملات الرقمية. يجب على المتداولين مراقبة هذه العلاقات كمؤشرات إنذار مبكر.

الحكم النهائي: استعد للتقلبات

منتدى جاكسون هول يحمل أهمية متزايدة هذا العام. مع مؤشرات فنية محايدة، وإشارات أساسية متضاربة، وتحول في الاحتمالات من 94 بالمئة إلى 83 بالمئة، الاستعداد لخطوة كبيرة هو الأساس.

يجب على المتداولين مراقبة:

• لغة باول المحددة حول خفض الفائدة والتضخم
• كسر EUR/USD فوق 1.182 (ضعف الدولار الصاعد) أو تحت 1.16 (قوة الدولار الهابطة)
• ردود فعل السوق الثانوية في عقود الأسهم الآجلة، الذهب، والعملات الرقمية—خصوصًا بيتكوين
• التغيرات في احتمالات خفض الفائدة في سبتمبر في الأسواق بعد الخطاب

مربع 94 قد يكون تلاشى، لكن أهمية رسالة السياسة النقدية ليوم الجمعة لم تتضاءل بل زادت. حجم المراكز وتحديد وقف الخسارة ليسا اختياريين—إنهما ضروريان.