انعكاس سياسة الاحتياطي الفيدرالي: كيف غيرت دورة سياسة مسؤول واحد الأسواق العالمية

تراقب الأسواق الرقمية والتقليدية لحظة حاسمة تتكشف. لقد تصدرت ميشيل بويمان، نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، عناوين الأخبار بتغير دراماتيكي في الموقف يرسل موجات عبر جميع فئات الأصول — من بيتكوين التي تتداول عند 87.58 ألف دولار إلى إيثيريوم عند 2.93 ألف دولار.

من متشدد التضخم إلى داعم التوظيف: تحول بويمان

إليكم ما لفت انتباه الجميع: تتوقع الأسواق الآن احتمال خفض سعر الفائدة بنسبة 88.9% في سبتمبر، وفقًا لبيانات CME Fed Watch. لكن كيف وصلنا إلى هنا؟

الجواب يكمن في انقلاب كامل في سياسة شخص واحد. قبل بضعة أشهر، كانت بويمان من المدافعين الصريحين عن الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة. كانت تؤمن أن استقرار الأسعار هو الأهم. بدا موقفها غير قابل للتغيير — حتى جاء يونيو، وتغير كل شيء. بحلول يوليو، كانت قد كسرت علنًا مع زملائها، داعية إلى خفض الفائدة. الآن، تدفع بقوة لاتخاذ إجراءات فورية في سبتمبر، وليست وحدها.

ما الذي أدى إلى هذا التحول 180 درجة؟ أظهرت أرقام التوظيف قصة مقلقة جدًا لدرجة لا يمكن تجاهلها.

الإنذار الصامت لسوق العمل

كانت رسالة الاستيقاظ في تقرير التوظيف لشهر يوليو، وكانت قاسية:

• أضافت الولايات المتحدة فقط 73,000 وظيفة — جزء بسيط مما توقعه الاقتصاديون
• تم تعديل الأشهر السابقة نزولًا بما يقرب من 260,000 وظيفة — تصحيح مذهل
• ارتفع معدل البطالة من 4.1% إلى 4.2%، مع تحذير بويمان بأنه يقترب من 4.3%
• خلال الأشهر الثلاثة الماضية، بلغ متوسط الإضافات الشهرية للوظائف فقط 35,000 — أقل من نصف الحد الأقصى التاريخي البالغ 100,000 لنمو صحي في الوظائف

قلق بويمان عميق: إذا استمر تدهور سوق العمل بهذا الشكل، فإن التعافي من البطالة الجماعية سيتطلب جهدًا وتكلفة أكبر بكثير. وتؤكد على أن الأفضل هو التصرف بشكل استباقي.

انقسام الاحتياطي الفيدرالي: معسكران لا يمكن التوفيق بينهما

إليكم ما يثير الاهتمام. الاحتياطي الفيدرالي ليس كيانًا موحدًا. تقود بويمان ما يمكن أن نسميه “التيار الأول للوظائف”، يشاركها في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ديلي، ورئيس بنك مينيابوليس كاشكاري، والولاة والير وكوك. قراءتهم للبيانات قاتمة: الاقتصاد يواجه خطر الانهيار بدون تخفيف في سعر الفائدة.

على الجانب الآخر يقف “التيار الأول للتضخم” — رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز ورئيس بنك ريتشموند باركين. حجتهم: سوق العمل يظهر مرونة، والتضخم لا يزال التهديد الأكبر، وخفض الفائدة المبكر قد يعيد إشعال ضغوط الأسعار، ويمحو سنوات من تشديد السياسة النقدية.

كلا المعسكرين يدرسان نفس البيانات لكنهما يصلان إلى استنتاجات متعارضة. أحدهما يرى أساسًا هشًا؛ والآخر يرى أضرارًا سطحية فقط.

مفترق طرق باول: صانع القرار الحقيقي

الآن تتجه الأنظار إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. هو صاحب القرار النهائي، والمخاطر لا يمكن أن تكون أعلى. كل تفصيل في رسائله يؤثر على تريليونات الدولارات من قيمة الأصول عالميًا.

سيحصل السوق على رؤى حاسمة خلال مؤتمر جاكسون هول للبنك المركزي العالمي (21-23 أغسطس). هذا الحدث هو المكان التقليدي الذي يرسل فيه رئيس الاحتياطي الفيدرالي إشارة إلى اتجاه السياسة. إذا اعتقد باول أن التركيز قد تحول حقًا من مكافحة التضخم إلى حماية الوظائف، فقد يشير خطابه إلى تحول كبير في السياسة.

هذه الإشارة ستنتشر عبر كل منصة تداول في العالم.

ماذا يعني هذا للأسواق ومحفظتك

اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر يتوقع أن يكون غير عادي على الإطلاق. النقاش ليس فقط حول ما إذا كان سيتم خفض الفائدة — بل كم. هل سيقدم الاحتياطي الفيدرالي تخفيضًا بسيطًا بمقدار 25 نقطة أساس لإظهار النية، أم خطوة أكثر حدة لمعالجة مخاوف سوق العمل؟

متداولو بيتكوين وإيثيريوم يدرسون بالفعل سيناريوهات مختلفة. الانخفاض الحالي في كلا الأصلين (BTC -0.38%، ETH -0.65% خلال 24 ساعة) يعكس هذا عدم اليقين.

الخلاصة

ما بدأ كتحول في سياسة مسؤول واحد كشف عن انقسام أساسي داخل قيادة الاحتياطي الفيدرالي حول حالة الاقتصاد الأمريكي. تحول بويمان من متشددة في رفع الفائدة إلى داعمة التوظيف يعكس إدراكًا أوسع: سوق العمل يتدهور بشكل أسرع مما كان متوقعًا.

احتمال خفض الفائدة في سبتمبر بنسبة 88.9% يعكس هذا الإجماع. لكن الاختبار الحقيقي سيكون عندما يتحدث باول في جاكسون هول. حتى ذلك الحين، من المتوقع أن تظل التقلبات مرتفعة مع انتظار المستثمرين وضوح الرؤية حول أي التيارين سيشكل مسار الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.