السرد الخاص بالعملات البديلة: لماذا نضوج السوق لا يعني نهاية العملات البديلة

لقد انقسم مجتمع العملات الرقمية حول سؤال حاسم: هل انتهت حقًا موسم العملات البديلة؟ العديد من الأصوات تقول إنه اختفى من مشهد السوق. ومع ذلك، فإن هذا الرأي يستحق فحصًا أعمق ويتحدى الحكمة التقليدية التي كانت تتداول.

المغالطة المنطقية في حجة “عدم وجود موسم للعملات البديلة”

فكر فيما سيحدث فعليًا إذا أصبحت العملات البديلة غير ذات جدوى بشكل دائم. ستروي بيانات السوق قصة واضحة: حوالي 90% من العملات البديلة ستتداول بشكل ثابت على الأطر الزمنية الشهرية، تليها دورة هبوط كارثية حيث تنخفض بنسبة 90% أو تواجه الإلغاء الكامل. هذا السيناريو يعني أن 90% من الأصول البديلة في السوق لا تحقق أرباحًا، بينما يحقق فقط 10% تقديرًا كبيرًا.

إذا كان الأمر كذلك حقًا، فسيواجه مجتمع العملات الرقمية حسابًا وجوديًا. سيتم التخلي عن تسعة من كل عشرة عملات بديلة تمامًا. سيتعلم المشاركون الجدد في السوق درسًا قاسيًا أن البدائل عن البيتكوين لا تقدم شيئًا سوى الخسائر. هذا المنطق، عند فحصه عن كثب، ببساطة لا يصمد من منظور النظام البيئي.

لماذا يحتاج السوق الصاعد إلى ديناميكية موسم العملات البديلة

العلاقة بين الدورات الصاعدة وأداء العملات البديلة أعمق مما يعترف به النقاد. سوق صاعد حقيقي، يكون موجودًا حقًا من أجلي ومن أجل المجتمع الأوسع، يتضمن مكاسب ذات معنى عبر أصول بديلة ذات جودة. حتى مع نضوج أسواق العملات الرقمية، تتوقع التوقعات العقلانية أن تؤدي المشاريع المتوسطة الأداء إلى عوائد مضاعفة بمقدار 2x، بينما تحقق المشاريع الأقوى تقديرًا بمقدار 5x.

عندما يتقلص موسم العملات البديلة بشكل دراماتيكي، يفقد السوق شيئًا حيويًا: قدرته على جذب واحتفاظ بالمشاركة التجزئية. إذا دخل المبتدئون خلال الدورة الصاعدة التالية ليكتشفوا أن البيتكوين والإيثيريوم يقدمان كل الفرص بينما تظل البدائل ثابتة أو تتراجع، فإن حماسهم سيتلاشى. فئة المستثمرين التجزئيين ستصبح غير مبالية تمامًا بالعملات الرقمية.

معضلة صانع السوق

هذا يثير سؤالًا غير مريح: ما الذي يدعم صانعي السوق إذا اختفت ديناميكيات موسم العملات البديلة التقليدية؟ يعتمد نموذج أعمالهم على تدفق السيولة عبر الرموز البديلة. إذا توقف القطاع التجزئي عن التعامل مع العملات البديلة، فمن يوفر الحجم الذي يحتاجونه؟

ما لم يكن السوق الصاعد الحالي يمثل حصادًا نهائيًا—فرصة أخيرة لالتقاط رأس مال التجزئة قبل أن يصبح مجال الأصول الرقمية مقتصرًا على المؤسسات فقط—فإن اختفاء موسم العملات البديلة سيكسر بشكل أساسي النموذج الاقتصادي للسوق.

قبول المخاطرة

شخصيًا، أنا مستعد للمخاطرة بهذا الرهان. إذا كانت حقًا نهاية موسم العملات البديلة، فنعم، أقبل بكل من هذا السيناريو وتبعاته لمحفظتي واستراتيجيتي. لكن عبء الإثبات يقع على أولئك الذين يدعون أن دورة السوق الصاعدة هذه ستكون مختلفة. التاريخ وآليات السوق تشير إلى العكس: الأسواق الصاعدة الحقيقية تتضمن مشاركة في موسم العملات البديلة. بدونها، نحن ببساطة نشاهد شيئًا أقل بكثير.