تحول السوق: لماذا تعتبر Coinbase في موقع يمكنها من القيادة خلال ارتفاع العملات البديلة

تشير التطورات الأخيرة في السوق إلى بداية موسم العملات البديلة، حيث حدد خبراء العملات المشفرة في بيرنشتاين نقطة انعطاف رئيسية للأصول الرقمية تتجاوز البيتكوين. ووفقًا لتحليل من شركة الأبحاث، فقد اكتسب نظام إيثيريوم زخمًا كبيرًا مع تزايد اعتراف المؤسسات والمستثمرين الأفراد بسيطرة الشبكة على إصدار العملات المستقرة.

فرضية موسم العملات البديلة

على مدى الأشهر الأخيرة، أظهر ETH قوة ملحوظة مقارنة بالبيتكوين، مما يعكس ديناميكية سوق أوسع حيث تتفوق العملات الرقمية البديلة على الأصل الرائد. هذا التحرك—الذي يُطلق عليه “انتعاش موسم العملات البديلة” في أسواق التشفير—يخلق فائزين محددين بين مزودي البنية التحتية. لاحظ فريق أبحاث بيرنشتاين أنه عندما ترتفع الأصول البديلة مقارنة بالبيتكوين، فإن أماكن التداول ذات القوائم العميقة للعملات الرقمية تستحوذ على تدفقات قيمة غير متناسبة.

يتداول إيثيريوم حاليًا حول 2.93 ألف دولار، مما يدل على الاهتمام المستمر بالنظام البيئي. هذا الزخم يفيد بشكل مباشر المنصات التي تحتوي على تغطية واسعة للعملات، خاصة تلك المدمجة مع حلول الطبقة الثانية الناشئة.

تدفقات إيرادات متعددة من تكامل السلسلة الأساسية

تحدد التحليلات عدة مسارات يمكن من خلالها للمنصة أن تحقق مكاسب. السلسلة الأساسية، وهي حل من حلول الطبقة الثانية لإيثيريوم، تعالج أكثر من 9 ملايين معاملة يوميًا عبر تطبيقات مختلفة. كل معاملة تتم تسويتها بـ ETH تولد إيرادات رسوم الترتيب—والتي يُقدر حاليًا أنها $75 مليون سنويًا للمنصة.

بالإضافة إلى رسوم الترتيب، تكسب المنصة عمولات وساطة من العملات الأصلية المرتبطة بالسلسلة الأساسية المدرجة في منصتها الرئيسية والوصول إليها عبر تطبيقات التداول المخصصة. هذا يخلق تأثيرًا تراكمياً حيث يترجم نمو النظام البيئي مباشرة إلى توسع إيرادات المنصة.

ديناميكيات الستاك والخزانة

مساهمة أخرى مهمة في الأرباح تأتي من خدمات ستاك ETH، والتي تمثل حاليًا حوالي 10% من إجمالي الإيرادات. مع ارتفاع قيمة أصول إيثيريوم، ينمو دخل الستاك بشكل متناسب دون الحاجة إلى استثمار إضافي في البنية التحتية.

تحافظ المنصة على احتياطي كبير من ETH يبلغ 136,782 رمزًا (يُقدر قيمته حاليًا بحوالي $570 مليون عند الأسعار الأخيرة). هذا الموقف في الخزانة يعني أن الشركة تستفيد مباشرة من ارتفاع قيمة سوق إيثيريوم، مما يوفر تحوطًا إضافيًا ضد دورات السوق.

الميزة المتكاملة

ما يميز الرائد في السوق هو التكامل الشامل عبر نظامه البيئي. مع أكثر من 250 رمزًا مدرجًا على المنصة الرئيسية وتكامل مباشر للأصول ذات الذيل الطويل من خلال طبقة تطبيقات الطبقة الثانية، تلتقط المنصة قيمة عند نقاط متعددة في رحلة المستخدم. هذا النهج متعدد الطبقات—الذي يشمل تداول الطبقة الأساسية، والوصول إلى تطبيقات الطبقة الثانية، ورسوم البنية التحتية، وخدمات الستاك—يخلق خنادق دفاعية من غير المحتمل أن يكررها المنافسون.

تجمع زخم موسم العملات البديلة، ونمو نظام إيثيريوم البيئي، والمزايا المعمارية للمنصة، معًا، ليضع المنصة في موقع يتيح لها أن تكون المستفيد الأكبر خلال هذه المرحلة السوقية.