البديل عن البيتكوين: كيف تتحدى الدول النامية الهيمنة المالية لصندوق النقد الدولي

فهم دور صندوق النقد الدولي في التمويل العالمي

يسيطر صندوق النقد الدولي على مبلغ مذهل يبلغ $173 مليار دولار من القروض المستحقة موزعة على 86 دولة، معظمها اقتصادات نامية. من خلال نظام حقوق السحب الخاصة (SDR) — وهو عملات تم إنشاؤها أساسًا عبر آليات الدين — يمكن لصندوق النقد إصدار نظريًا ما يصل إلى $1 تريليون دولار من القروض. ومع ذلك، فإن هذه القوة الهائلة تعمل على أرضية غير متساوية أساسًا. تتحكم الولايات المتحدة في 16.49% من حقوق التصويت (وهو ما يكفي لحق النقض على القرارات الكبرى)، بينما تمتلك الدول الأوروبية الكبرى نسبة تتراوح بين 3-5% لكل منها. الصين، على الرغم من كونها ثاني أكبر اقتصاد في العالم، تسيطر فقط على 6.1% من حقوق التصويت.

يعكس هذا الاختلال الهيكلي واقعًا وُصف في عمل جون بيركنز الأساسي اعترافات رجل الاقتصاد المصلح: غالبًا ما تواجه الدول النامية شروط قروض قاسية تسلبها السيادة الاقتصادية. التمويل التقليدي للبنية التحتية عبر صندوق النقد غالبًا ما يتطلب من المقترضين التخلي عن السيطرة على الأصول الحكومية، والتنازل عن الاستقلالية السياسية، وتنفيذ سياسات تُفرض من واشنطن وبروكسل.

دخلت العملة الرقمية بيتكوين — نظام نقدي صُمم منذ بدايته لمواجهة السيطرة المالية المركزية.

لماذا اختارت السلفادور بيتكوين (ولماذا لا تزال تستخدم الدولار)

في 5 يونيو 2021، تصدّر رئيس السلفادور نجيب بوكيلة العناوين بإعلانه أن بيتكوين العملة القانونية للبلاد، ليصبح أول بلد يتبنى العملة المشفرة على نطاق واسع. لكن هناك مفارقة: لم تتخل السلفادور عن الدولار. بدلاً من ذلك، تعمل البلاد بنظام عملتين حيث يتداول كل من بيتكوين والدولار الأمريكي.

لماذا؟ لأن الاستقلال الاقتصادي الكامل يظل غير واقعي للدول الصغيرة. يعكس اعتماد السلفادور على الدولار (باستخدام الدولار الأمريكي كعملة رسمية) قيودًا أعمق: فالبلاد تستورد معظم السلع بأسعار بالدولار، وتحمل ديونًا مقومة بالدولار، وتفتقر إلى علاقات تجارية تمكنها من العمل فقط ببيتكوين. من خلال اعتماد بيتكوين إلى جانب الدولار، سعت السلفادور إلى مسار وسط — تقديم بدائل نقدية مع الحفاظ على علاقات تجارية دولية واستقرار مالي.

هذه الواقعية مهمة. منذ 2021، جمعت السلفادور 6,234.18 بيتكوين (تقريبًا $735 مليون عند الأسعار الحالية البالغة 87.59 ألف دولار). الآن، تتجاوز احتياطياتها الاستراتيجية من بيتكوين 1% من ناتجها المحلي الإجمالي، وهو تحوط مهم ضد انخفاض قيمة العملة واعتماد صندوق النقد الدولي.

تصاعد حرب صندوق النقد على بيتكوين

لكن صندوق النقد الدولي ردّ بقوة. في فبراير 2025، وافق الصندوق على قرض بقيمة 1.4 مليار دولار للسلفادور — مع شروط ملحقة. وفقًا لـ209 صفحات من وثائق صندوق النقد التي أُصدرت في مارس 2025، تظهر كلمة “بيتكوين” 319 مرة. وتحتل بيتكوين المرتبة الثانية من حيث أكثر المخاطر التي يُناقشها صندوق النقد في تحليلات الائتمان، بعد المخاوف العامة من “المالية”.

مطالب الصندوق واضحة: يجب على السلفادور إلغاء وضع البيتكوين كعملة قانونية، وإلغاء قبول البيتكوين إجباريًا، والتأكد من أن الضرائب تُدفع فقط بالدولار، والأهم — التوقف عن شراء بيتكوين. حاولت الحكومة الامتثال من خلال مرونة دلالية، مدعية أن عمليات شراء البيتكوين من قبل الاحتياطي الاستراتيجي “تتوافق مع الشروط المتفق عليها”، ربما من خلال إعادة تصنيف الاحتياطي خارج تعريف “القطاع العام” التقليدي. الواقع؟ أن السلفادور استحوذت على حوالي 260 بيتكوين جديدة في 2024 رغم قيود صندوق النقد.

هذا الضغط يؤكد فرضية بيركنز: تستخدم المؤسسات المالية الدولية الدين كآلية ضغط لفرض التوافق الأيديولوجي والسيطرة السياسية.

بديل بوتان: تعدين البيتكوين كتحرر اقتصادي

يقدم بوتان نموذجًا مختلفًا تمامًا. على عكس استراتيجية شراء السلفادور، تستفيد بوتان من موردها الطبيعي الاستثنائي — فائض القدرة الكهرومائية. تنتج الدولة الواقعة في جبال الهملايا كهرباء أكثر بكثير مما يحتاجه الطلب المحلي، مما اضطرها سابقًا للاعتماد على جيرانها المستوردين للكهرباء (الهند، تايلاند) الذين فرضوا شروطًا غير ملائمة.

منذ 2023، تحولت بوتان نحو تعدين البيتكوين، محولة الطاقة المتجددة المهدرّة إلى أصول رقمية. حتى الآن، جمعت البلاد 11,611 بيتكوين بقيمة تقارب 1.4 مليار دولار — وهو ما يعادل 42% من ناتجها المحلي الإجمالي.

التداعيات الجيوسياسية عميقة. من خلال تحويل فائض الطاقة إلى بيتكوين، حققت بوتان استقلالًا اقتصاديًا حقيقيًا: قلّصت اعتمادها على البنك الدولي وصندوق النقد، وموّلت مشاريع البنية التحتية بشكل مستقل، وزادت رواتب القطاع العام بنسبة 50%. والأهم من ذلك، أن بوتان أنجزت ذلك مع التزامها الفلسفي بالسعادة الوطنية الإجمالية على حساب تعظيم الناتج المحلي الإجمالي.

مبادرة “مدينة اليقظة الذهنية” في بوتان — وهي منطقة اقتصادية خاصة مخططة تركز على التنمية المستدامة، والمبادئ البوذية، والابتكار التكنولوجي — موجودة تحديدًا لأن إيرادات تعدين البيتكوين توفر مصادر تمويل ذاتية تتجاوز التمويل التنموي التقليدي.

النمط الأكبر: بيتكوين مقابل التمويل المؤسسي

يعكس التباين بين السلفادور وبوتان خيارًا أساسيًا: يمكن للدول الصغيرة إما قبول شروط صندوق النقد أو السعي لطرق بديلة للسيادة الاقتصادية.

فكر في الاقتصاديات: يبلغ ميزانية صندوق النقد حاليًا حوالي 6% من إجمالي رأس مال سوق بيتكوين. منذ نشأة البيتكوين، ارتفعت قيمة العملة الرقمية بشكل أسي بينما استقرت أرصدة قروض صندوق النقد. في العالم النامي، برزت الصين كمصدر تمويل بديل رئيسي لصندوق النقد — تمول البنية التحتية مع المطالبة بتنازلات مواردية وتوافقات جيوسياسية.

يمثل البيتكوين خيارًا ثالثًا: نظام نقدي بلا حدود، مقاوم للتضخم، يمكن للدول الصغيرة تجميعه دون التفاوض مع المؤسسات أو الدول. أدركت السلفادور وبوتان — رغم اختلاف استراتيجيات التنفيذ — أن البيتكوين يوفر نفوذًا ضد الهيمنة المالية الدولية التقليدية.

المستقبل الناشئ

ماذا لو تسارعت هذه الاتجاهات؟ إذا نجحت بوتان في موازنة التنمية مع الاستقلال المدعوم بالبيتكوين، وإذا زادت احتياطيات السلفادور الاستراتيجية بشكل كبير، وإذا تبعت باراغواي ولاوس (كلاهما دول غنية بالطاقة) نماذج تعدين مماثلة — فإن احتكار صندوق النقد لتمويل العالم النامي يواجه منافسة غير مسبوقة.

تُمثل كريستين لاغارد، الآن رئيسة البنك المركزي الأوروبي وربما مستقبلًا رئيسة منتدى الاقتصاد العالمي، استمرارية في معارضة اعتماد البيتكوين. ومع ذلك، فإن معارضتها تزداد عبثية. الدول السيادية تكتشف أن البيتكوين يوفر ما لا يستطيع صندوق النقد: أدوات مالية لا تعتمد على موافقة المؤسسات، أو التوافق الأيديولوجي، أو اختلالات القوة المدمجة في هياكل التصويت.

السؤال الحقيقي ليس هل ينبغي للسلفادور التخلي عن الدولار — فالواقعية تتطلب الحفاظ على احتياطيات الدولار للتجارة. السؤال الحقيقي هو: هل ستبدأ الدول الصغيرة بشكل متزايد في دعم احتياطياتها التقليدية ببيتكوين، وعمليات تعدين، وأنظمة تسوية بديلة تتجاوز الحراس المركزيين تمامًا.

للبلدان التي سئمت من أن تكون أهدافًا لرجل الاقتصاد المصلح، تقدم البيتكوين شيئًا ثوريًا: نظام عملة يعمل بشكل مستقل عن الهيمنة المؤسساتية.