سوق الخيارات يشتعل مع قيام حوت البيتكوين بوضع رهان خيار بقيمة 23.7 مليون دولار على اختراق بيتكوين لمستوى 200,000 دولار

سوق المشتقات للعملات الرقمية يشهد زخمًا غير مسبوق. بينما يتداول بيتكوين (BTC) في نطاق يتراوح بين 116,000 و120,000 دولار، لفت تطور مثير على منصة Deribit انتباه المتداولين: استثمر أحد كبار المستثمرين مبلغ 23.7 مليون دولار في رهان باستخدام استراتيجية انتشار الخيارات الندائية، مع توقع وصول بيتكوين إلى 200,000 دولار قبل انتهاء صلاحية ديسمبر.

تحليل استراتيجية خيار النداء عند سعر التنفيذ

لفهم ما يفعله هذا الحوت فعليًا، نحتاج إلى تفكيك معنى خيار النداء عند سعر التنفيذ في هذا السياق. يجمع انتشار النداء بين خيارين عند سعرين مختلفين—في هذه الحالة، اشترى المستثمر 3,500 عقد نداء لشهر ديسمبر بسعر تنفيذ 140,000 دولار، وفي الوقت نفسه باع 3,500 عقد نداء عند سعر تنفيذ 200,000 دولار.

الآلية بسيطة: يحقق المستثمر أرباحًا إذا استقر سعر بيتكوين بين 140,000 و200,000 دولار عند انتهاء الصلاحية. فوق 200,000 دولار، تكون الأرباح محدودة. أقل من 140,000 دولار، يتحول كامل القسط المبدئي إلى خسارة. هذه هي المبدأ الأساسي وراء هيكل خيار النداء عند سعر التنفيذ—تحديد مناطق ربح دقيقة مع تحديد الحد الأعلى والأدنى للخسارة.

الإنفاق البالغ 23.7 مليون دولار يمثل التكلفة الصافية بعد خصم القسط المستلم من بيع خيارات النداء ذات السعر الأعلى. إنه صفقة محسوبة: تقليل الإنفاق الرأسمالي مقابل حد معين للربح.

لماذا يفضل المتداولون المتقدمون انتشار خيارات النداء

جاذبية انتشار النداء تكمن في إدارة المخاطر. على عكس شراء خيار نداء عاري (الذي يتطلب رأس مال أقل لكنه يتيح خسارة غير محدودة إذا تحرك السوق ضدك)، فإن انتشار خيار النداء عند سعر التنفيذ يخلق حدودًا. البيع عند 200,000 دولار يعمل كنوع من التأمين، ويحد من الأرباح والخسائر المحتملة.

بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين، هذا النهج ذو المخاطر المحدودة جذاب خلال فترات السوق غير المستقرة. أنت تقول بشكل أساسي: “أعتقد أن بيتكوين سيرتفع، لكني مرتاح لنطاق ربح محدد بدلاً من المقامرة على تحركات حادة.”

منظومة الخيارات الأوسع: أعلى مستويات الاهتمام المفتوح على الإطلاق

هذه الصفقة الوحيدة للحوت تعكس مزاج السوق الأوسع. بلغ الاهتمام المفتوح على خيارات بيتكوين 372,490 بيتكوين—مقرب جدًا من ذروة يونيو 2024 البالغة 377,892 بيتكوين. تظهر خيارات إيثريوم (ETH) مزيدًا من الحماسة، حيث وصل الاهتمام المفتوح إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 2,851,577 عقد إيثريوم على Deribit.

سيطرة Deribit لا جدال فيها: المنصة تسيطر على أكثر من 80% من حجم سوق الخيارات الرقمية العالمي، مع كل عقد موحد ليكون 1 بيتكوين أو 1 إيثريوم. مع تزايد توجه المؤسسات والمتداولين ذوي الثروات العالية نحو منتجات التقلب، تشير مستويات الاهتمام المفتوح هذه إلى مراكز مرتفعة لاستعدادات لتحركات سعرية كبيرة.

قراءة بين السطور: ماذا تخبرنا هذه المراكز

استخدام الحوت 23.7 مليون دولار في انتشار خيارات النداء ليس مجرد مضاربة عشوائية. الهدف عند 200,000 دولار يمثل زيادة تقارب 73% من المستويات الحالية—طموح لكنه ليس مستحيلًا بالنظر إلى تقلبات العملات الرقمية التاريخية. حقيقة أن هذا المستثمر دفع ملايين لإنشاء هذا المركز تشير إلى اقتناع بارتفاع قصير المدى، حتى وإن كان يحد من تعرضه عند 200,000 دولار.

الارتفاع في الاهتمام المفتوح بالخيارات يعكس هذا التفاؤل. المتداولون لا يشترون بيتكوين فوريًا فقط—بل يستعدون للتقلبات. سواء تحقق وصول بيتكوين إلى 200,000 دولار أو استقراره، يبقى الأمر غير مؤكد، لكن بيانات المشتقات توضح شيئًا واحدًا: السوق يضع في الحسبان إمكانيات كبيرة للتحرك قبل نهاية العام.

المقايضة: السيطرة مقابل العوائد الهائلة

استراتيجية انتشار الخيارات هي مفارقة المتداول. تحصل على راحة البال من خلال مخاطر محددة، لكنك تتخلى عن القدرة على جني أرباح تتجاوز 200,000 دولار. إذا قفز بيتكوين بشكل غير متوقع إلى 300,000 دولار، فإن ربح هذا الحوت سيظل محدودًا عند مستوى 200,000 دولار. هذا هو التوازن عند استخدام نهج خيار النداء عند سعر التنفيذ—الانضباط على حساب الطمع.

لكن في الأسواق المتقلبة، يفضل العديد من اللاعبين المتقدمين هذا النهج الانضباطي. من الأفضل تأمين عائد 20-30% ضمن إطار متوقع بدلاً من السعي وراء أرباح غير محدودة والتعرض لخسارة كاملة.

مسار سوق الخيارات—مع سجل قياسي من الاهتمام المفتوح ورأس مال كبير مُنفق—يشير إلى أن ثقة المؤسسات في ارتفاع بيتكوين لا تزال قائمة، حتى مع تماسك الأسعار الفورية. سواء اختتم عام 2024 ببيتكوين تؤكد هذه الرهانات الصعودية، يبقى أن نرى، لكن الثقة المضمنة في مراكز الخيارات هذه لا يمكن إنكارها.