عندما يتم تقليص مركز $35 مليون: ماذا يعني تحرك صندوق حلول المحيط الحقيقي

إعادة التوازن الاستراتيجي للصندوق

في نوفمبر، كشفت شركة إدارة الأصول على الساحل الشرقي في ماساتشوستس عن تعديل في المحفظة جذب انتباه مراقبي السوق. قامت الصناديق ببيع 497,847 سهمًا من شركة Perimeter Solutions (NYSE:PRM)، مما قلل من حصتها بحوالي 6.40 مليون دولار خلال الربع الثالث، وفقًا لملفات SEC المؤرخة في 14 نوفمبر.

حتى بعد هذا التخفيض، تظل شركة Perimeter Solutions حجر الزاوية في محفظة الصندوق. اعتبارًا من 30 سبتمبر، بلغت الحصة المتبقية حوالي 1.6 مليون سهم بقيمة 35.24 مليون دولار، تمثل 11.04% من الأصول القابلة للإبلاغ عنها في تقرير 13F الخاص بالصندوق. ضمن محفظة تتكون من 68 مركزًا بقيمة إجمالية 319.18 مليون دولار من الأسهم الأمريكية، يمثل هذا الإجراء حوالي 2.96% من الأصول القابلة للإبلاغ عنها.

تموضع المحفظة بعد التعديل

هذا التخفيض لا يدل على فقدان الثقة. بل، تطورت شركة Perimeter Solutions لتصبح ثاني أكبر حيازة في الصندوق، مع أن شركة Alphabet (NASDAQ: GOOGL) تسيطر على حصة أكبر بقيمة 50.07 مليون دولار. إليك أماكن تركيز أموال الصندوق:

• Alphabet: 50.07 مليون دولار (15.7% من الأصول المدارة)
• Perimeter Solutions: 35.24 مليون دولار (11.0% من الأصول المدارة)
• TransDigm Group (NYSE: TDG): 30.83 مليون دولار (9.7% من الأصول المدارة)
• Meta Platforms (NASDAQ: META): 30.75 مليون دولار (9.6% من الأصول المدارة)
• Tesla (NASDAQ: TSLA): 30.43 مليون دولار (9.53% من الأصول المدارة)

لماذا يهم ارتفاع الأسهم

الخلفية لهذا التعديل في المحفظة مذهلة. ارتفعت أسهم شركة Perimeter Solutions بنسبة 111% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متجاوزة بشكل كبير مكاسب مؤشر S&P 500 الأكثر اعتدالًا بنسبة 15% في نفس الفترة. وبسعر 28.08 دولار يوم الجمعة، حققت الأسهم زيادة ملحوظة في رأس المال للمستثمرين على المدى الطويل.

الأعمال وراء الأرقام

تعمل شركة Perimeter Solutions كمصنع للمواد الكيميائية المتخصصة مع تركيز مزدوج على السلامة من الحرائق والإضافات للزيوت. تسوق الشركة منتجاتها تحت علامات تجارية معروفة تشمل PHOS-CHEK، FIRE-TROL، AUXQUIMIA، SOLBERG، و BIOGEMA. تتدفق إيراداتها بشكل رئيسي من قسمين: منتجات السلامة من الحرائق وإضافات الزيت، وتخدم عملاء فيدراليين، وولايات، ومدن، وشركات تجارية عبر الولايات المتحدة، وألمانيا، والأسواق الدولية.

المؤشرات المالية الحالية:

• سعر السهم الحالي: 28.08 دولار
• القيمة السوقية: 4.15 مليار دولار
• الإيرادات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية: 636.34 مليون دولار
• صافي الدخل خلال الاثني عشر شهرًا الماضية: 78.03 مليون دولار

الأداء التشغيلي الأخير

تواصل الشركة إظهار زخم تشغيلي. ارتفعت إيرادات الربع الثالث بنسبة 9% على أساس سنوي إلى 315.4 مليون دولار، بينما نما EBITDA المعدل بنسبة 9% ليصل إلى 186.3 مليون دولار. قاد قسم السلامة من الحرائق الارتفاع مع قفزة بنسبة 13% في EBITDA القطاعي. على أساس السنة حتى الآن، يتتبع EBITDA المعدل ارتفاعًا بنسبة 20% عن العام السابق، وبلغت الأرباح المعدلة لكل سهم للربع 0.82 دولار، مرتفعة من 0.75 دولار في الفترة المماثلة من العام السابق.

ماذا يشير إليه التخفيض فعليًا

نمت شركة Perimeter Solutions لتصبح مركزًا كبيرًا في المحفظة بعد أدائها المذهل في سوق الأسهم. قرار الصندوق بتخفيض حوالي $6 مليون من الحصة لا ينبغي أن يُفهم على أنه إشارة هبوطية. بدلاً من ذلك، فهو يعكس إدارة محفظة منضبطة — حيث يحافظ الصندوق على تعرض كبير مع تقليل مخاطر التركيز بعد التقدير الكبير.

هذا النوع من الإجراءات يعكس نهج استثماري متوازن: بعد أن يحقق السهم عوائد استثنائية، يساعد جني الأرباح الانتقائي على إعادة توازن المحفظة دون التخلي عن فرضية الاستثمار الأصلية. للمستثمرين على المدى الطويل، الدرس الرئيسي واضح — تقليل المركز بعد مكاسب مهمة لا يعني أن القناعة الأصلية كانت مخطئة. غالبًا، يعني أن القناعة كانت مبررة، وأن الصندوق يدير المخاطر بحكمة مع البقاء ملتزمًا بقصة الاستثمار.