لماذا يجعل هيمنة TSMC في تصنيع أشباه الموصلات من الشركة استثمارًا يحتفظ به على مدى الأجيال

العملاق الخفي وراء كل جهاز تقني

ادخل إلى أي منزل وستلاحظ نفس النظام البيئي: الهواتف، الحواسيب، الأجهزة اللوحية، أنظمة الألعاب، والأجهزة الذكية. ما الذي يربط بينها جميعًا؟ المعالجات الدقيقة—وبشكل أكثر تحديدًا، الشركة التي تصنع معظمها: شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC).

تعمل TSMC بشكل مختلف عن صانعي الرقائق التقليديين. بدلاً من إنتاج كميات كبيرة من الرقائق العامة لإعادة البيع، فهي تعمل كمصنع متخصص يحول التصاميم إلى سيليكون. تصمم شركة أبل رقائق للآيفون. تخلق Nvidia مخططات لوحدات معالجة الرسوميات. تقوم أمازون بتصميم معالجات مخصصة للبنية التحتية السحابية. تقوم TSMC بتحويل هذه المخططات إلى منتجات نهائية على نطاق واسع. هذا النموذج من المصانع هو السبب في اختيار الشركات التقنية الكبرى التعهيد بدلاً من بناء مصانعها الخاصة—الاستثمار في البنية التحتية والموهبة الهندسية سيكون هائلًا.

تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي: حيث لا يوجد منافس حقيقي لـ TSMC

إليك ما يثير اهتمام المستثمرين. بينما تسيطر TSMC على مكانة قوية في سوق أشباه الموصلات الأوسع، فإن سيطرتها على تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي تكاد تكون غير منازعة. حصة الشركة من أشباه الموصلات في رقائق الذكاء الاصطناعي عالية الأداء تتراوح بشكل مريح في أعلى 90%.

مع سباق الشركات الكبرى لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وتعبئة مراكز البيانات بوحدات معالجة متخصصة، تصبح TSMC النقطة الحاسمة في سلسلة التوريد. عدم وجود قدرة إنتاجية لدى TSMC يعني عدم وجود رقائق ذكاء اصطناعي جديدة. هذا ليس نظريًا—الأرقام تثبته. خلال الربع الثالث، حققت وحدة الحوسبة عالية الأداء (التي تشمل رقائق الذكاء الاصطناعي) 57% من إجمالي إيرادات الشركة البالغة 33.1 مليار دولار.

قوة التسعير تتحول إلى توسع في الهوامش

لقد حققت مكانة TSMC السوقية نتائج مالية ملموسة. لقد أعطتها هيمنتها على حصة أشباه الموصلات في إنتاج الذكاء الاصطناعي مرونة تسعيرية كبيرة. في الربع الثالث، توسعت الهوامش الإجمالية من 57.8% إلى 59.5%، وقفزت هوامش التشغيل من 47.5% إلى 50.6%.

هذا التوسع في الهوامش مهم جدًا. إنه يظهر أن TSMC لا تكتفي فقط بالحصول على حجم أكبر—بل تفرض أسعارًا مميزة لخدماتها. طالما بقيت الشركة الخيار الوحيد الممكن لإنتاج رقائق الذكاء الاصطناعي المتطورة، يجب أن تستمر هذه القوة التسعيرية.

حصن متنوع يتجاوز الذكاء الاصطناعي فقط

بينما تمثل رقائق الذكاء الاصطناعي محرك نمو كبير، فإن قوة TSMC أعمق من ذلك. تصنع الشركة أشباه موصلات متخصصة تقريبا لكل شركة تكنولوجيا كبرى على الكوكب. هذا التنويع يعني أن TSMC ليست تعتمد على سوق أو عميل واحد للحفاظ على الربحية.

نموذج المصانع نفسه يخلق مزايا هيكلية. سيتطلب الأمر من المنافسين عقودًا ومئات المليارات من الإنفاق الرأسمالي لتكرار نظام TSMC البيئي. بحلول ذلك الوقت، ستكون TSMC قد تقدمت تقنيًا أكثر.

الرؤية طويلة الأمد

مزيج TSMC من الهيمنة السوقية، القوة التسعيرية، والريادة التكنولوجية يوحي بأنها شركة تستحق الاحتفاظ بها إلى أجل غير مسمى. صناعة أشباه الموصلات لن تذهب إلى أي مكان—وإن زاد الطلب على الرقائق مع توسع الذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية، وإنترنت الأشياء عالميًا. مكانة TSMC التي لا مثيل لها في هذا النظام البيئي تجعلها استثمارًا طويل الأمد جذابًا لمن يملك الصبر.