تم إعادة كتابة تصنيفات الأصول العالمية لعام 2025 بالكامل - حيث ارتفع الذهب بنسبة 64٪، بينما تراجع البيتكوين إلى القاع بانخفاض بنسبة -6٪. وهذا ليس تغيرا بسيطا، ولأول مرة على الإطلاق، تغلب الذهب على البيتكوين في أدائه العام الكامل. ماذا حدث لنمط السوق؟

من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار في أكتوبر، تراجع البيتكوين بأكثر من 20٪، متراجعا تحت خط الدفاع النفسي البالغ 100,000 دولار. مع الضغط الثلاثي للسعر، والزخم، والمشاعر، دخلت البيتكوين حقا نطاق السوق الهابطة التقليدي. الأصول المشفرة التي كانت تبدو ذات ذات يوم كلية القدرة، تواجه الآن أيضا مشكلة عملية تسمى "تخصيص الأصول".

ومن المثير للاهتمام أن سوق البيتكوين الهابطة التاريخية لم تكن نمطا متكررا. تظهر البيانات أن متوسط الانخفاض في الأسواق الهابطة الدورية يصل إلى 84٪، وغالبا ما يستمر حوالي 2.5 سنة. عادة ما تنخفض هذه الأسواق التصحيحية قصيرة الأجل بحوالي 36٪ وتدوم لفترة أقصر بكثير - حوالي شهرين، ثم تستغرق 3 أشهر للتعافي. في أعوام 2018 و2022 والآن 2025، كان البيتكوين الأسوأ أداء بين الأصول الرئيسية. التاريخ لا يعيد نفسه ببساطة، لكن هذا الإيقاع المتكرر مرح بعض الشيء.

وما هو أكثر إيلاما هو الربع الرابع. في الربع الرابع من 2025، انخفض البيتكوين بنسبة 23.07٪ بشكل مباشر، مقارنة بمتوسط الزيادة التاريخية في الربع الرابع البالغ 77.07٪، وهو ثاني أسوأ أداء في الربع الرابع على الإطلاق، ولا يمكن مقارنة الربع الرابع إلا في 2018. انخفض إيثيريوم بنسبة 28.28٪ خلال نفس الفترة، محققا رقما قياسيا رابع أسوأ أداء في نهاية العام. تلك التوقعات بالاعتماد على سوق العطلات والتعافي في نهاية العام قد فشلت تماما في عام 2025.

ما هو أكثر جديرا بالتفكير هو أن "دورة الأربع سنوات" التي لوحظت لسنوات عديدة يبدو أنها فشلت. أنهى البيتكوين عام 2025 بنسبة -6.28٪، محطما الإيقاع السابق المستقر نسبيا بين الارتفاع والهبوط. يبدو تحليل خريطة الحرارة واضحا – فقد تم تعويض المكاسب في بداية العام تماما بتراجع حاد في الربع الرابع، كما لو لم يحدث شيء.

وهذا يوضح مشكلة: عندما يتحول السوق، لا يمكن لأي أصل أن يرتفع إلى الأبد، ولا يمكن لأي قانون دوري أن يدخل حيز التنفيذ إلى الأبد. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كنت تستطيع تحديد موقعك في الدورة والبقاء مستيقظا بما فيه الكفاية رغم التقلبات. استغرق الأمر من البيتكوين عاما واحدا فقط ليتحول من كونه المختار إلى أدنى مستوى في الأداء. تخصيص الأصول ليس اختيارا للإيمان بأصل معين، بل بفهم ما يفضله السوق في أي وقت.