لقد اجتاح حمى الذكاء الاصطناعي الأسواق بسرعة غير مسبوقة. لكن السؤال الحقيقي هو: هل نشهد قيمة ابتكار حقيقية، أم مجرد فقاعة كلاسيكية تتضخم؟

انظر إلى الأرقام. شركات الذكاء الاصطناعي تتداول بمضاعفات تجعل التكنولوجيا التقليدية تبدو صفقة رخيصة. في الوقت نفسه، نمو إيراداتها الفعلي—رغم كونه مثيرًا للإعجاب—لا يبرر دائمًا التقييمات الحالية. هل يبدو الأمر مألوفًا؟ إنه يذكرنا بأيام الدوت-كوم، ولنعترف، ببعض الأنماط التي رأيناها أيضًا في دورات العملات المشفرة.

إليك ما يهم: فصل الإشارة عن الضوضاء. بعض استثمارات الذكاء الاصطناعي لها فائدة حقيقية ومزايا تنافسية قابلة للدفاع عنها. والبعض الآخر؟ إنهم يركبون موجة hype فقط. السوق لم يكتشف بعد على نطاق واسع أيهما صحيح وأيهما لا.

ما يميز هذا عن الفقاعات السابقة هو القيمة الحقيقية للبنية التحتية الموجودة تحته. على عكس بعض الهياج التاريخي، قدرات الذكاء الاصطناعي تتقدم بسرعة فعلاً. السؤال ليس هل الذكاء الاصطناعي مهم—بوضوح هو كذلك. السؤال هو هل تعكس الأسعار الحالية تلك القيمة أم تتوقع أبعد من ذلك بكثير.

للمتداولين والمستثمرين الذين يراقبون هذا يتكشف، الدرس هو التوقيت. ليس هل ستشارك، بل متى ستجني الأرباح وتعيد التقييم. دورات السوق حقيقية. وهذه الدورة؟ لا تزال تكتب قصتها.