يبدو أن سوق إيثيريوم الأخير هادئ، لكن في الحقيقة هناك بالفعل تعديل هيكلي دقيق. من منظور البيانات داخل السلسلة، والتكوين المؤسسي، والتدفق البيئي عبر السلاسل، أصبح إشارة موجة التراكم هذه أكثر وضوحا.

دعونا ننظر إلى هذه القطعة من السلسلة أولا. ارتفع عدد عناوين التخزين بشكل هائل، وتجاوزت حيازات هذه العناوين منذ زمن 27 مليون إيثور. النقطة هي أن هؤلاء هم حاولون حقيقيون على المدى الطويل – يشترون وغالبا لا يتحركون. وفي الوقت نفسه، يقوم المستثمرون الكبار (أكثر من 10,000 عملة) أيضا بزيادة مراكزهم بشكل محموم، وحجم ممتلكاتهم خلال 30 يوما فقط يكفي لتغطية انخفاض عدد المستثمرين الأفراد الصغار والمتوسطين. نتيجة لذلك، أصبحت الرقائق أكثر تركيزا، وانخفضت درجة المستثمرين الأفراد بشكل كبير.

ما هو أكثر إثارة للاهتمام هو جانب السيولة. المزيد والمزيد من ETH يتدفق إلى عناوين غير سائلة، وأصبحت التدفقات الصافية الخارجة من البورصات هي القاعدة. وهذا يعني أن الصفيحة القابلة للتداول تنكمش بشكل سلبي، مما يترك ثقة كافية للارتفاع السعري التالي.

دعونا ننظر إلى دور صناديق المؤشرات المتداولة. وتيرة دخول هذه الصناديق إلى السوق مستقرة جدا، وستكون هناك بعض التراجعات قصيرة الأجل أحيانا، لكن المنطق العام واضح - هذا هو التخصيص طويل الأجل للمؤسسات، وليس مضاربة قصيرة الأجل. تدمج صناديق المؤشرات المتداولة إيثيريوم ضمن إطار تخصيص الأصول التقليدي، ويمكن للتدفق المستمر للصناديق الإضافية أن يقلل بفعالية من ضغط المبيعات خلال تقلبات الماكرو. ومن المثير للاهتمام أن المؤسسات تستخدم صناديق المؤشرات المتداولة لبناء المراكز، مما يوفر قاعدة رأس مال مستقرة للنظام البيئي بأكمله، وهو أمر ذو أهمية كبيرة لتطوير النظام البيئي على المدى الطويل.

النشاط السطحي للتمويل اللامركزي عبر السلاسل انخفض، لكن لا تنخدع - الأموال لا تهرب على نطاق واسع. في الواقع، تقوم بتحسين هيكلي داخليا، من مشاريع العملات الصغيرة شديدة التقلب إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي والرهبنة الرائدة. على الرغم من أن بروتوكول الجسر وبروتوكولات السلسلة المشتركة يبدو مستقرا، إلا أن كفاءة تدوير الصناديق تتحسن، وهو مؤشر على النضج البيئي.

من خلال ربط هذه الأدلة معا، تستخدم إيثيريوم طريقة "غير مرئية" لإكمال التحسين متعدد الأبعاد لتركيز الرقائق، وقفل الإمدادات، والدوران الداخلي للأموال. هذه هي التحضيرات للمرحلة التالية من السوق.