عند الحديث عن مشروع قانون هيكلة سوق التشفير الذي ستدفعه مجلس الشيوخ الأمريكي في عام 2026 (قانون CLARITY)، فإن الأمر في الواقع ليس معقدًا جدًا — ببساطة هو إعطاء الصناعة "الاعتراف الرسمي" و"تحديد الحدود"، مما يحول التنظيم من "إدارة متعددة" إلى "اختصاصات واضحة".

لننظر أولاً إلى التغييرات الأساسية. أولاً، أصبح تقسيم المهام التنظيمية واضحًا أخيرًا. لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مسؤولة عن الرموز المالية، ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تتولى قيادة التداول الفوري للبيتكوين والإيثيريوم وغيرها من السلع الرقمية، وبهذا يمكن أن يتوقف "صراع التنظيم" وتقل تكاليف الامتثال للشركات بشكل كبير. كما أن نظام الترخيص سينفذ — حيث يتعين على بورصات التداول بالسلع الرقمية والوسطاء التسجيل للعمل، ويجب أن تشمل العملات المستقرة أيضًا تحت إشراف فيدرالي (تمامًا كما يتطلب قانون GENIUS الاحتياطي بنسبة 100%)، ويدخل القطاع بأكمله في عصر "العمل بموجب تراخيص" بدلاً من "النمو غير المنظم".

وهناك جانب خاص جدًا وودود هنا: ينص القانون بوضوح على السماح للبنوك بتقديم خدمات الحفظ والتسهيلات والمدفوعات للعملات المشفرة. على سبيل المثال، لقد حصلت مؤسسات مثل Fidelity وCircle على تراخيص البنك الائتماني الفيدرالي، وهذا يفتح الطريق أمام الربط بين التمويل التقليدي وعالم التشفير. من ناحية الوقت، يخطط مجلس الشيوخ لبدء المناقشة في الأسبوع الثاني من يناير، وقد أُقر نسخة مجلس النواب في يوليو 2025، وتقدر احتمالية تمرير القانون بشكل كامل بين 50%-60%.

لماذا نقول إن هذا هو "إشارة انطلاق" لتمويل المؤسسات؟ السبب بسيط جدًا. في الماضي، لم تكن المؤسسات تتجرأ على الدخول بكميات كبيرة، والسبب الرئيسي هو "عدم وضوح القواعد". الآن، الأمر مختلف — بمجرد تنفيذ القانون، سيكون هناك قواعد واضحة حول كيفية إدارة الحفظ، وتنظيم التداول، والسيطرة على المخاطر. هذا يعني أن البنوك وشركات إدارة الأصول، وهي "الجيش النظامي"، ستتمكن أخيرًا من التخطيط بثقة. تقل مخاوف الامتثال، وسيبدأ تدفق الأموال الجديدة بشكل مستمر، وهو ما قد يكون أكبر متغير في سوق 2026.