最近 السوق بالفعل في حالة من التردد. بيتكوين تتكرر محاولتها عند مستوى 90,000 دولار، والإيثيريوم عاد ليقف فوق 3000 دولار، لكن القصة وراء ذلك أكثر تعقيدًا بكثير من مخطط الشموع.

**إلى أين تتجه الأموال**

بيانات صندوق الاستثمار الأمريكي المباشر في العملات الرقمية توضح الأمر — حجم التداول التراكمي تجاوز 2 تريليون دولار. العام الماضي، استقبلت بيتكوين أكثر من 1.2 تريليون دولار من التدفقات النقدية، وهذا الحجم لم يعد بإمكان المستثمرين الأفراد تحمله. لكن خلال الـ24 ساعة الماضية، تم تصفية 110,000 حساب، مما يدل على أن تقلبات السوق قد زادت بالفعل.

**ما الذي يشتت بين الثيران والدببة**

المؤسسات المتفائلة تتوقع أن تصل بيتكوين إلى أعلى مستوى لها في 2026، بحجة أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض الفائدة، وسياسات ترامب التحفيزية، وغيرها من العوامل. لكن بنك ستاندرد تشارترد ألقى بالبارود على النار، وخفض هدف السعر لعام 2026 من 300,000 دولار إلى 150,000 دولار، والفارق كبير.

عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ارتفع إلى 4.19%، ومن هذا المنظور، فإن الحالة الاقتصادية لا تزال متفائلة إلى حد ما، لكن هذا يعني أيضًا أن تكاليف الاقتراض ترتفع، مما لا يصب دائمًا في مصلحة الأصول عالية المخاطر.

**الاحتياطي الفيدرالي يتردد**

هناك خلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي حول توقيت خفض الفائدة. بعض المسؤولين يرون أنه ينبغي الانتظار قليلاً، وربما يتأخر خفض الفائدة حتى نهاية 2026. من ناحية أخرى، هناك من يخشى أن سوق العمل قد يضعف، وإذا ارتفع معدل البطالة إلى 6%، فسيكون هناك حاجة لاتخاذ إجراءات أكثر حزمًا. السوق يتوقع بشكل عام أن يتم خفض الفائدة على مراحل بين مارس وسبتمبر، لكن هذا مجرد توقع.

**السياسة الجيوسياسية لم تزعزع السوق**

مؤخرًا، قامت الولايات المتحدة بتحركات عسكرية في فنزويلا، لكن بيتكوين لم تظهر عليها علامات الذعر، بل أظهرت نوعًا من خصائص الملاذ الآمن. هذا يدل أيضًا على أن المؤسسات أصبحت تعتبر الأصول المشفرة جزءًا من محافظها الاستثمارية بشكل روتيني، ولم تعد مجرد أدوات للمضاربة.

**ماذا نراقب الأسبوع القادم**

الولايات المتحدة ستعلن قريبًا عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي والخدمي لشهر ديسمبر، بالإضافة إلى بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر ديسمبر التي تحظى باهتمام كبير. هذه المؤشرات ستكون حاسمة لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير، وستؤثر مباشرة على الاتجاه القصير الأمد لسوق العملات الرقمية. بعبارة أخرى، البيانات الاقتصادية للأسبوع القادم قد تقدم إجابة حول مدى تقلبات السوق خلال هذه الفترة.