في الأيام القليلة الأولى من افتتاح العام الجديد، كان السوق بالفعل متصلبًا بعض الشيء. لم يتمكن البيتكوين من اختراق 90,000، والإيثيريوم يختبر مستوى دون 3000 دولار مرارًا وتكرارًا، وتجاوز إجمالي حجم الإغلاق القسري عبر الشبكة 200 مليون دولار، وتم تصفية أكثر من 160,000 متداول. يبدو الأمر وكأنه عاصفة مثالية من نقص السيولة والذعر العاطفي — لا تزال الأموال الكبيرة في عطلتها، والمستثمرون الأفراد والخوارزميات الكمية يبيعون بعضهم البعض، وأي انتعاش لا ينجو من أن يُضغط عليه مرة أخرى.

لكن عند الملاحظة الدقيقة، في مثل هذه الأوقات، هناك العديد من الإشارات الخفية. يدرك المشاركون القدامى في السوق جيدًا أن الفرص الحقيقية غالبًا ما تظهر في أوقات اليأس الشديد.

**كيف نرى الجانب الفني**

البيتكوين يتذبذب الآن بين 87,000 و88,000، والمنطقة بين 86,000 و86,500 هي خط الحياة في الفترة الأخيرة. إذا تم كسره، فإن مستوى 84,000 قد يُختبر أدناه. لكن البيانات على السلسلة مثيرة للاهتمام — المحافظ الكبيرة تشتري عند الانخفاض، وهو ما يدل على أن الأموال طويلة الأمد تستخدم الذعر القصير الأمد للدخول، وهذا يتناقض بشكل واضح مع مشاعر الذعر للمستثمرين الأفراد.

حالة الإيثيريوم مشابهة. المنطقة بين 2950 و2980 دولار قد تم اختبارها مرارًا وتكرارًا لعدة أيام، و2880 إلى 2900 أصبحت الخط الدفاعي الأخير. إذا تمكنت من حجم تداول كبير لاختراق 3000 هذا الأسبوع، فمن المحتمل أن يثير ذلك رد فعل متسلسل، ويقود إلى موجة انتعاش ملحوظة.

**مؤشرات العاطفة تومض باللون الأحمر، لكن القصة لم تنهار بعد**

مؤشر الخوف والجشع الآن يُظهر حالة من الذعر الشديد، وهو ما غالبًا ما يدل على أن نفسية السوق هشة للغاية. ومع ذلك، فإن الأخبار السلبية الحقيقية قد تم إصدارها تقريبًا بالكامل.

من ناحية أخرى، قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة ثلاث مرات متتالية في ديسمبر، والبيئة السيولية ليست بالضيق كما يُتصور. على الرغم من أن صندوق ETF الخاص بالبيتكوين شهد مؤخرًا تدفقات خارجة، إلا أن ذلك لا يغير الاتجاه العام للمؤسسات في تخصيص الأصول المشفرة على المدى الطويل — شركة MicroStrategy على سبيل المثال، زادت من مقتنياتها من البيتكوين بأكثر من 97 مليون دولار بسعر متوسط، وهو تصويت فعلي باستخدام النقود.

**رواية جديدة تتبلور**

بالنظر إلى عام 2026، فإن دمج الذكاء الاصطناعي مع التشفير، وRWA (الأصول الواقعية على السلسلة)، والعملات الخاصة بالخصوصية، وغيرها من المسارات الجديدة، أصبحت في أفق المؤسسات الكبرى. بعض الأموال الكبيرة بدأت بالفعل في وضع استراتيجيات في هذه الاتجاهات، مما يدل على أن السوق لا ينتظر انتعاشًا، بل يستعد للدورة القادمة.

وفي النهاية، فإن الانخفاض الحالي يشبه التثبيت أكثر منه ركودًا حقيقيًا. أولئك الذين يستطيعون الحفاظ على يقظتهم وإيجاد نقاط دعم في هذا الوقت هم غالبًا الفائزون في الموجة الصاعدة التالية.