الذهب في هذه الدورة من السوق كان قويًا جدًا. في عام 2025 الذي مضى للتو، تجاوز سعر الذهب الفوري لأول مرة 4500 دولار للأونصة، وحقق أعلى ارتفاع خلال العام يقارب 70%. على الرغم من أن التصحيح جاء لاحقًا، إلا أن العام بأكمله انتهى بزيادة قدرها 64%، وهو أقوى أداء سنوي للذهب منذ عام 1979.

هل تتذكر ما حدث قبل 46 عامًا؟ في عام 1979، أشعلت الثورة الإيرانية ارتفاع أسعار النفط، واحتلت القوات السوفيتية أفغانستان، مما أدى إلى اضطرابات جيوسياسية. هاتان الحادثتان زادت الطلب على الذهب كأداة للملاذ الآمن وكمخزن ضد التضخم. ارتفع سعر الذهب من 200 دولار للأونصة في عام 1978 إلى 850 دولار في يناير 1980، وكانت تلك حقبة صادمة للعالم.

الحالة الحالية مثيرة للاهتمام. الوضع في أوكرانيا لا يزال مستمرًا، والشرق الأوسط يعاني من الفوضى، ومشكلة فنزويلا لم تُحل بعد. هذه الصراعات الجيوسياسية تلعب نفس الدور الذي لعبته إيران وأفغانستان في ذلك الوقت — فهي تواصل تعزيز مشاعر الحذر في السوق، وتدفع الطلب على الذهب إلى أعلى. من زاوية أخرى، الدولار الأمريكي، مؤشر الدولار، استمر في الضعف مؤخرًا، وهذا يشبه تمامًا سيناريو تدهور الدولار في أواخر السبعينيات. انخفاض قيمة الدولار يجعل من الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يحتفظون بعملات غير الدولار.

المنطق بين عصرين متشابه جدًا، وهذا بحد ذاته إشارة مثيرة للاهتمام.