اختراق الذهب حاجز 4500 دولار، ما هو الهدف المستقبلي المتوقع من قبل المؤسسات؟ وصل إلى 10000 دولار

من بداية عام 2025 حتى الآن، أداء الذهب مذهل — حيث ارتفعت الأسعار مجتمعة بنسبة 72%، وارتفعت الفضة بشكل أقوى بنسبة 145%. في 24 ديسمبر، سجل الذهب مرة أخرى أعلى مستوى تاريخي عند 4525 دولارًا للأونصة، كما سجلت الفضة رقمًا قياسيًا جديدًا عند 72.59 دولارًا للأونصة. هذه الزيادة ليست صدفة، بل نتيجة لتفاعل عدة عوامل.

القوة الأساسية الدافعة لصعود الذهب

تصاعد التوترات الجيوسياسية أصبح محفزًا حديثًا. فرضت الولايات المتحدة حظرًا كاملًا على ناقلات النفط الفنزويلية، وأُشِعَت أنباء عن احتمال تصعيد الأمر إلى عمل عسكري، وهذه الأنواع من عدم اليقين غالبًا ما تدفع الطلب على الأصول الآمنة للارتفاع. في الوقت نفسه، حذر مرشح رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي Hassett مؤخرًا من أن وتيرة خفض الفائدة في الولايات المتحدة تتخلف كثيرًا عن غيرها من البنوك المركزية الكبرى، مما يعكس تباين السياسات النقدية عالميًا.

لكن الدافع الأعمق يأتي من جانب البنوك المركزية والمؤسسات المالية. قامت البنوك المركزية حول العالم بزيادة احتياطياتها من الذهب، وتسرع المؤسسات الاستثمارية في تنويع محافظها، وهذه الاتجاهات طويلة الأمد لا تزال لديها مساحة كبيرة للتطور. ببساطة، تحول الذهب من أداة حماية تقليدية إلى خيار رئيسي في تخصيص الأصول العالمية.

توقعات المؤسسات: كم يمكن أن يرتفع السعر في المستقبل؟

قدم بنك جي بي مورغان توقعات معتدلة نسبيًا — حيث يتوقع أن يصل متوسط سعر الذهب بحلول الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة؛ وأن يرتفع إلى 5400 دولار للأونصة بنهاية 2027. لكن البنك أكد أن مخاطر الصعود لا تزال تهيمن.

إذا اعتبرنا أن 0.5% فقط من الأصول بالدولار خارج السوق العالمية تتجه نحو الذهب، فإن الطلب الإضافي الناتج سيكون كافيًا لدفع سعر الذهب إلى 6000 دولار للأونصة. على الرغم من أن هذا الافتراض يبدو متحفظًا، إلا أنه يعكس الإمكانات الهائلة للذهب في إعادة توزيع الأصول العالمية.

أما مؤسسة Yardeni Research فتبدو أكثر تفاؤلاً. حيث رفعت بشكل كبير هدفها لسعر الذهب بنهاية 2026 إلى 6000 دولار للأونصة، متجاوزة التوقعات السابقة بكثير. والأكثر جرأة هو توقعاتها المستقبلية — حيث تتوقع أن يصل سعر الذهب إلى مستوى قياسي عند 10000 دولار للأونصة بحلول نهاية 2029.

من 4500 دولار حاليًا إلى 10000 دولار مستقبلًا

حاليًا، يبعد الذهب أقل من 10% عن مستوى 5000 دولار، وحوالي 30% عن 6000 دولار، و120% عن هدف 10000 دولار بحلول نهاية 2029. هذا يعني أنه خلال حوالي الثلاث سنوات القادمة، لا يزال هناك مجال لأكثر من ضعف السعر للارتفاع — بشرط أن تستمر طلبات البنوك المركزية في الارتفاع، وأن يظل تخصيص المستثمرين في ارتفاع ثابت.

السوق الصاعد لم يقترب بعد من الذروة، وقوى الدفع لا تزال قوية. زيادة احتياطيات البنوك المركزية، وعدم استقرار الأوضاع الجيوسياسية، واستمرار دورة خفض الفائدة العالمية، وتفاعل عدة عوامل، ستظل تدعم سعر الذهب.