توقعات السوق لعام 2026: ماذا تشير البيانات حول أداء الأسهم في العام القادم

إجماع صعودي موحد من كبار المحللين

وصلت مجتمع الاستثمار في وول ستريت إلى اتفاق ملحوظ بشأن مسار سوق الأسهم لعام 2026. يكشف استطلاع بلومبرج الذي شمل 21 محللاً من جانب البيع من مؤسسات استثمارية رائدة عن تفاؤل جماعي — يتوقع كل محلل عائدات إيجابية. التوقع الجماعي يقف عند نمو متوسط قدره 9% للسنة القادمة.

يوضح نطاق التوقعات درجات متفاوتة من التفاؤل. يقود أوبنهايمر وديون تشاين بنك المعسكر المتفائل، متوقعين أن يتجاوز مؤشر S&P 500 مستوى 8,000 بحلول نهاية عام 2026، مما يمثل تقديرًا تقريبا 16% من التقدير. وعلى العكس، يتوقع التقدير الأكثر تحفظًا من ستيفل نيكولاوس زيادة معتدلة بنسبة 1.3%، مستهدفًا 7,000 على المؤشر.

هذه الوحدة ملحوظة نظرًا لأن توقعات السوق غالبًا ما تظهر خلافات حادة بين المتنبئين. حقيقة أن لا محلل كبير يتوقع هبوطًا تشير إلى الثقة في الأساسيات الاقتصادية والشركاتية الأساسية.

العوامل الاقتصادية الداعمة لتقييمات أعلى

يوفر البيئة الاقتصادية الكلية التي تتجه نحو 2026 دعمًا كبيرًا لارتفاع الأسهم. ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي حاليًا بالقرب من 3% وفقًا لأداة GDP Now التابعة لمصرف الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا — وهو متوافق مع معدل الاتجاه الطويل الأمد للاقتصاد. تظل ظروف التوظيف نسبياً مشدودة، مع معدل بطالة عند 4.4%، مما يدل على ديناميات سوق العمل القوية.

يميل المشهد السياسي بشكل واضح نحو التحفيز. بعد تمرير قانون الفاتورة الكبيرة الجميلة في يوليو 2025، ستدخل استردادات الضرائب الكبيرة وحوافز الضرائب للشركات حيز التنفيذ في 2026، مما يخلق عوامل دفع اقتصادية. في الوقت نفسه، تحولت السياسة النقدية إلى وضع التيسير. نفذ الاحتياطي الفيدرالي ثلاث تخفيضات في المعدلات منذ أغسطس، والأسواق المستقبلية تسعر على الأقل تخفيضين إضافيين بمقدار ربع نقطة خلال 2026.

هذه الظروف التيسيرية عادةً ما ترتبط بتوسع سوق الأسهم. عندما يخفف صانعو السياسات المالية والنقدية في آن واحد، مع الحفاظ على نمو قوي، فإن أسعار الأصول عادةً ما تتلقى محركات توسع متعددة.

نمو الأرباح: المحرك الرئيسي لارتفاع أسعار الأسهم

تظل ربحية الشركات المحدد النهائي لتقييمات الأسهم. تعكس أسعار السوق في النهاية مسارات الأرباح الأساسية. تصور التوقعات الحالية صورة متفائلة لنمو أرباح 2026.

تقدر شركة Yardeni Research أن شركات مؤشر S&P 500 ستولد مجتمعة $310 من الأرباح لكل سهم خلال 2026، مرتفعة من حوالي $268 في 2025. يتوافق هذا مع زيادة بنسبة 16% على أساس سنوي، وهو ما يتماشى بشكل وثيق مع إجماع وول ستريت. تكشف تتبع المحللين الشامل من FactSet أن متوسط توقعات نمو الأرباح لمؤشر S&P 500 في 2026 يقف عند 15%.

من المتوقع أن تتصدر شركات التكنولوجيا السبع الرائعة هذا التوسع، مع توقع نمو أرباح جماعي بنسبة 22.7%. ومع ذلك، من المتوقع أيضًا أن يكون نمو باقي مكونات مؤشر S&P 500 البالغ عددها 493 شركة كبيرًا، بمعدل 9.4% على أساس سنوي.

للتوضيح، فإن متوسط العائد السنوي التاريخي لمؤشر S&P 500 يقارب 10.5%. تجاوزت فترة الثلاث سنوات من 2023-2025 هذا المعيار بشكل كبير، مع مكاسب بنسبة 24%، 23%، و17% على التوالي. يدعم النمو المتوقع للأرباح في 2026 بنسبة 15% استمرار العوائد السوقية فوق المتوسط.

عوامل الخطر التي قد تعطل النظرية الإيجابية

بينما تشير الأساسيات الحالية إلى ظروف مواتية للأسهم، هناك عدة مخاطر جانبية تستحق النظر. قد تتصاعد التوترات الجيوسياسية، مما يعطل النشاط الاقتصادي العالمي. قد يعيد المشاركون في السوق تقييم دورة استثمار الذكاء الاصطناعي، مما قد يؤدي إلى تصفية مضاربية. قد يتقلص الإنفاق الاستهلاكي إذا تسارعت مخاوف التضخم إلى ما يتجاوز التوقعات الحالية.

ومع ذلك، فإن هذه تمثل مخاوف مستقبلية وليست عوائق حالية. الخلفية الحالية — التي تتسم بنمو أرباح قوي، وسياسة تيسيرية، واستقرار اقتصادي، واتفاق كامل بين المحللين — تميل إلى توزيع الاحتمالات نحو تقييمات أعلى للسوق في 2026.

تخلق تقارب البيانات الاقتصادية الإيجابية، وارتفاع أرباح الشركات، وظروف السياسات الداعمة بيئة مواتية لاستمرار ارتفاع السوق مع دخول العام الجديد.