最近这波行情波动后，不少投资者陷入了迷茫——该坚守还是撤离？作为长期观察加密市场的从业者，我想从市场微观结构的角度，剖析这轮调整后可能出现的反弹路径。

**سيطرة نقص السيولة**

أوضح ظاهرة خلال التصحيح هي شدة ضيق السيولة. الكثير من رأس المال يدخل في حالة ترقب، ويقل نشاط السوق بشكل حاد. يجب كسر هذا الجمود، ويحتاج السوق إلى "نقطة انطلاق" — بحيث تكون منخفضة التكلفة وتتمكن من خلق تأثير ربح واضح، لجذب رؤوس أموال محتملة لإعادة الدخول.

**لماذا أصبحت العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة نقطة الاختراق**

الأداء المعاكس لـPEPE هو تجسيد لهذا المنطق. لماذا هو وليس غيره؟ السبب بسيط جدًا: أولًا، العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة والمجمعة نسبياً، تكلفتها التشغيلية منخفضة. كمية صغيرة من الأموال يمكنها تحريك السعر، دون أن تخلق ضغطًا ماليًا كبيرًا. ثانيًا، العملات التي كانت في انخفاض طويل بعد هبوطها، أي ارتفاع بسيط فيها يمكن أن يتحول إلى نسبة زيادة ملحوظة، وهذا التأثير الربحي يمكن أن ينتشر بسرعة، ويجذب بسرعة رؤوس أموال ترقب ودماء جديدة.

هذه ليست ظاهرة عشوائية، بل خطوة حتمية في عملية إصلاح السوق الذاتية. العملات الصغيرة تلعب دور "الطُعم"، من خلال خلق تأثير ربحي لإعادة تشغيل دورة السوق بشكل كامل. ما يجب مراقبته بعد ذلك هو ما إذا كانت هذه الانتعاشة ستتمكن من تشكيل زخم مستمر لدخول الأموال، وما إذا كانت العملات الرئيسية ستتابع.